【正文】 望效用理論 PK期望價值理論 ? 期望價值理論與期望效用理論最大的區(qū)別反映在效用是由 價值函數(shù) 還是由 效用函數(shù) 的決定方面。與傳統(tǒng)的期望效用理論不同的是，期望價值理論是用 權(quán)重函數(shù)和 價值函數(shù) 來描述人之效用的。 ? 權(quán)重函數(shù)說明未來某個事件的概率變化對總體效應(yīng)的作用 ， 價值函數(shù)則描述的是未來的結(jié)果與投資者的主觀滿足程度之間的關(guān)聯(lián)性 。人們對待風(fēng)險的態(tài)度不只是由效用函數(shù)決定 , 而是由權(quán)重函數(shù)和價值函數(shù)聯(lián)合決定。 期望效用理論 PK期望價值理論 ? 另一個主要的區(qū)別涉及到對概率的處理。在期望效用理論中 , 非確定性結(jié)果的效用是直接用其概率來加權(quán)的；在期望價值理論中 , 非確定性結(jié)果的價值被乘以決策權(quán)重，即概率的函數(shù)。 ? 1992年，卡尼曼和特沃斯基把決策權(quán)重和修正的效用函數(shù)結(jié)合起來，得出了風(fēng)險態(tài)度各具特色的四種形式 : 收益風(fēng)險規(guī)避型、高概率損失風(fēng)險追尋型、收益風(fēng)險追尋型、低概率損失風(fēng)險規(guī)避型。這一理論貢獻(xiàn)引起大量的效用模型的產(chǎn)生 , 用它們來替代期望效用理論 , 可以對管理行為做出更符合實際的解釋。 小結(jié) ? 盡管行為決策目前還沒有形成統(tǒng)一的理論體系，研究的重點(diǎn)還是對市場異常和認(rèn)知偏差描述與觀察，但可以肯定的是，行為決策將是未來管理決策理論與實證研究發(fā)展的方向。 發(fā)展趨勢 ? 在全球經(jīng)濟(jì)日趨社會化、一體化發(fā)展的今天 , 人們的決策行為越來越受到來自社會制度、歷史文化傳統(tǒng)及人與人的相互關(guān)系等各種非經(jīng)濟(jì)因素的制約，人們的決策動機(jī)理變得越來越復(fù)雜。這種情況更需要從實際出發(fā)研究人的復(fù)雜決策動機(jī)和決策行為 , 而貼近現(xiàn)實的行為分析將成為決策分析的主流。對于行為決策理論來說，無論是實驗方法的引入還是對心理學(xué)研究成果的應(yīng)用，其目的都在于構(gòu)建管理學(xué)更為真實合理的行為基礎(chǔ)，以期提高管理決策的解釋力和科學(xué)性。 幾個應(yīng)用與案例 行為決策理論對于激勵的啟示 ? 正向激勵更重要。 ? 更主張持續(xù)的相對小幅度的激勵制度。 ? 通過公平的報酬制度獲得認(rèn)同。 行為決策理論對薪酬管理的啟示 ? 在一個實驗中，被試者被告知公司近年財務(wù)狀況不佳，其中一組被試被告知今年沒有通貨膨脹，公司準(zhǔn)備將薪資水平降低 7%，然后詢問被試是否可以接受，結(jié)果只有 38%的人認(rèn)為可以接受。而另一組被試者被告知今年通脹率為 12%，公司準(zhǔn)備將薪資水平只提高 5%，結(jié)果有 78%的人可以接受。我們稍作分析就會發(fā)現(xiàn)，無論在哪種情況下，薪資水平其實都是降低了 7%。而在通脹的情況下，當(dāng)實際收入的減少以名義收入增加的形勢出現(xiàn)時，人們更容易接受。 ? 根據(jù)財政學(xué)的基礎(chǔ)知識，當(dāng)一個國家內(nèi)需不足的時候，為了拉動經(jīng)濟(jì)增長，各國政府一般都會采取一些積極的財政政策來刺激國內(nèi)的消費(fèi) ——“減稅”，主要方式有： 對財政政策運(yùn)用的啟示 1. 調(diào)低稅率：即直接減少納稅人納稅額。是最簡單的減稅方法。 2. 稅金返還：如出口退稅等。 3. 財政結(jié)余返還。是一種隱含式退稅方式。 ? 三種方式有效程度是不同的，哪種方式最有效？ ? 現(xiàn)實中第三種最為有效。 ? 原因是心理賬戶效應(yīng)的影響，使得人們對這三種方式的態(tài)度不同，從而影響其實際消費(fèi)傾向。 ? 第一種方法，采取直接的減稅政策，盡管從成本、核算、手續(xù)等角度看其相比退稅和給錢的政策更加便捷，但是這樣卻無法改變這筆少繳納的錢在人們心目中的性質(zhì)。人們?nèi)匀徽J(rèn)為是“自己辛苦掙得的”而舍不得消費(fèi)。 ? 第二種方法，退稅的方式效果會好些，但本質(zhì)上與第一種類似，促進(jìn)消費(fèi)、拉動內(nèi)需的效果比較適中，國內(nèi)消費(fèi)需求不會因此有很大的提高。 ? 第三種方法則是行上繳與以往數(shù)目相同的稅金，這樣這筆錢就不再屬于自己的“血汗錢”心理賬戶了，之后過一段日子，卻意外收到政府給予的似乎與稅金無關(guān)的錢，人們一般會用于消費(fèi)。 ? 政府為了達(dá)到刺激消費(fèi)的目的，采取“迂回給錢”的方式相比“直接減免”的方式會更加有效。 ? 討論案例 ——東莞政府向戶籍人員發(fā)放紅包的政治意義與經(jīng)濟(jì)意義。 2022年 7月 10日 ? “可以被替代的”，即各種來源、用途的資金在理論上講應(yīng)該都是等價。 ? 請同學(xué)們討論，通過工作收入 2022元和通過買彩票中 2022元，哪種收入更愿意去消費(fèi)？為什么？ 案例 4 ? 設(shè)在某次戰(zhàn)斗中，某部要求用汽車在某段時間之內(nèi)把一戰(zhàn)斗小組從甲地運(yùn)送到乙地。前進(jìn)路線有 1號和 2號兩條公路可供選擇。 1號公路上有橋梁，但由于剛遭敵機(jī)空襲，橋梁損壞程度不明。只知道橋梁損壞的概率為 60%。如果橋梁受損，從甲地到乙地需要 14小時，如果沒有，則只需要 6小時。走 2號公路則確定需要 10小時。如圖所示。 甲乙1 號 公 路 （ 1 4 h , 6 0 % 。 6 h , 4 0 % ）2 號 公 路 （ 1 0 h , 1 0 0 % ）? 假設(shè)兩個場景： (一 )上級命令必須在 11小時內(nèi)到達(dá)； (二 )上級命令必須在 6小時內(nèi)到達(dá)。 ? 采用期望價值理論進(jìn)行方案的選擇，步驟如下： ? 第一步 確定參照點(diǎn)：采用上級命令的時限作為參照點(diǎn)，在場景 (一 )和 (二 )中的參照點(diǎn)分別為 11小時和 6小時。當(dāng)預(yù)期的時間大于參照點(diǎn)時，表示無法按時到達(dá)目的地，將帶來“ 損失 ” ；當(dāng)預(yù)期的時間小于參照點(diǎn)時，則表示能及時到達(dá)目的地，將帶來 “ 獲益 ” 。 ? 第二步 計算場景一中兩個可選方案的期望價值 ，選擇具有最大值的方案為最終決策方案。 ? ? ? ?x ii i vp ?? ?? 在期望價值理論中，和通過一系列的調(diào)查實驗數(shù)據(jù)在盈利域和虧損域的價值函數(shù)中進(jìn)行回歸分析，得出各參數(shù)的值： ， ， ， 。 ?? ?? ?? ?? 一般原理：對于兩個事件 x和 y: ?當(dāng)將兩個事件合并起來進(jìn)行考慮帶來的效用（情感滿意）高于分開考慮的效用時，即 人們就會合并事件。 ?否則，當(dāng) 人們就會選擇將事件分開進(jìn)行考慮。 ( ) ( ) ( )? ? ?u x y u x u y( ) ( ) ( )? ? ?u x y u x u y方案編構(gòu)與分合 ： 當(dāng)兩個以上的事件都是獲得時，人們會傾向?qū)@得分開計算，使自己比較快樂。 ： 當(dāng)兩個以上的事件都是損失時，人們會傾向?qū)p失合并計算，使自己少難過一些。 x()uxy()uy( ) ( )u x u y?x?()ux??y()uy?xy??()u x y??( ) ( )u x u y? ? ?收益 損失 效用 ?xy()u x y?賬戶分開核算 賬戶合并核算 “ 我們不要讓痛苦分階段，既然痛苦不可避免，就應(yīng)讓痛苦一次到位，剩下的就都是好的了。 ” ? (segregate multiple gains)：當(dāng)兩個以上的事件都是獲得時，人們會傾向?qū)@得分開計算，使自己比較快樂。例如：當(dāng)你早上撿到 1000元下午又撿到 500元，會比你一次撿到 1500元更快樂。 ? (integrate multiple loss)：當(dāng)兩個以上的事件都是損失時，人們會傾向?qū)p失合并計算，使自己比較好過些。例如：當(dāng)你早上掉了 1000元下午又掉了 500元，還不如一次遺失 1500元還比較好過些 (倒霉的事一次就好了 )。 ? 跟團(tuán)旅游同樣如此。先付掉旅行所有的費(fèi)用，和先付一部分錢然后每次門票費(fèi)再另付可能路線、費(fèi)用都一樣，但舒服度是完全不同的。前一種是怎么玩樂怎么高興，因為錢已付了；后一種情緒變化會比較大，因為總在掏錢。因此，我們千萬不要讓痛苦分階段，既然痛苦不可避免，就應(yīng)讓讓痛苦一次到位，剩下的全都是好的。 Sim（ 2022）的 研究支持了這種觀點(diǎn)：投資者更可能在意識到損失時同時賣掉多只虧損的股票使痛苦最小化，而更愿意在不同時期將盈利的股票賣出以獲得持續(xù)不斷的滿足感。 當(dāng)兩個以上的事件有獲得也有損失，但 獲得大于損失時 ，人們較喜歡 將損失并入獲得 來計算，而不愿單獨(dú)去面對損失。 ?假如：你早上炒股賺了 1000元，下午賠了 500元，你會怎么想比較舒服？ 當(dāng)兩個以上的事件有獲得也有損失，但損失大于獲得時，人們則喜歡 將較小的獲得與損失分開 計算。 思考：基于價值函數(shù)圖分別畫出“ 整合混合獲得”和“分離混合損失”兩種情況。 決策者試圖理性決策 未來是否確定 是 理性決策 否，尋求決策依據(jù) 政策的影響 媒體的影響 直接相關(guān)信息的影響 其他信息的影響 認(rèn)知偏差的方式 決策者的非理性決策行為 ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ 風(fēng)險厭惡者的效用函數(shù) ( ) lnu W W?22( ) bu W W W?財富 效用 ( ) aWu W e?風(fēng)險偏好者的效用函數(shù) 財富 效用 () WuW ??? 風(fēng)險中性者的效用函數(shù) 財富 效用 ()u W a b W?? 收益 損失 效用 收益 損失 效用 收益 損失 效用 10 40 10 20