證券投資邱龍廣ppt課件-資料下載頁
2025-05-03 08:34本頁面
【正文】 在這種氛圍下，內(nèi)部控制制度，徒有其表，難以發(fā)揮其有效性。內(nèi)部控制失效難以避免。 39 ? 內(nèi)部控制的失效，使得多元化的投資資本在日常生產(chǎn)經(jīng)營中不斷流失，再加上五糧液的強(qiáng)勢(shì)在于 “造酒”，對(duì)其它領(lǐng)域不甚熟悉，外派到被投資公司的管理者能力有限以及內(nèi)部人的利益輸送活動(dòng)挫傷了職工的積極性，導(dǎo)致職工“出工不出力”，對(duì)外投資效率不高甚至巨額虧損也就不必驚訝了。給定國有股股東 “缺位”，上至公司董事會(huì)，下至管理層，只要順著公司的實(shí)際控制人，滿足其經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治目標(biāo)比如不斷多元化投資做大地方經(jīng)濟(jì)規(guī)模，不必干得太好，也不要太差，只要過得去就行。這樣既保住了現(xiàn)有職位，又討實(shí)際控制人的歡心，一有機(jī)會(huì)，興許有仕途上的機(jī)會(huì)。 40 ?從上面的分析可以看出，五糧液對(duì)外大搞多元化投資一是迎合了公司實(shí)際控制人宜賓市政府做大 GDP及地方經(jīng)濟(jì)盤子的需要，二是公司內(nèi)部人追求控制權(quán)下的私人收益的結(jié)果。五糧液對(duì)外投資效率低下，則是內(nèi)部人缺乏有力監(jiān)督，在追求控制權(quán)下的私人收益時(shí)，導(dǎo)致內(nèi)部控制失效引起的。 41 ?綜上所述，發(fā)現(xiàn)五糧液公司對(duì)外投資效率低主要是由公司畸形的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及由此引起的內(nèi)部控制制度失效造成的，要解決對(duì)外投資效率低的問題筆者建議可從如下方面進(jìn)行： 42 ?（ 1）正確定位政府在公司治理中的角色和功能。地方政府部門作為所有者的目標(biāo)要明確、專一，不干預(yù)國有控股企業(yè)的日常經(jīng)營，不采取無限定、非正當(dāng)?shù)姆绞絹硇惺顾姓叩臋?quán)益。代行國有資產(chǎn)所有權(quán)的地方政府部門比如國資委應(yīng)獨(dú)立于政府，直接向人大負(fù)責(zé)，其唯一的目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值。非效率的投資堅(jiān)決摒棄。 43 ? （ 2）國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)建立透明、獨(dú)立、科學(xué)的國有控股公司董事和相關(guān)高官的推薦與提名程序，以市場(chǎng)化的方式聘用專業(yè)人士，并自覺接受人大和社會(huì)的監(jiān)督。（ 3）改變國有股“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成股權(quán)制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，遏制大股東的操縱行為。（ 4）讓各類股東的代表進(jìn)入董事會(huì)，形成制衡的董事會(huì)，讓董事會(huì)真正代表全體股東以及整個(gè)公司的利益獨(dú)立行使其職責(zé)。 44 ? （ 5）改變獨(dú)立董事的選聘程序，割斷其與內(nèi)部人的 “親密”聯(lián)系，確保獨(dú)立董事的真正獨(dú)立，為整個(gè)公司的價(jià)值、全體股東的利益發(fā)揮其作用。（ 6）按照公開、公平、公正的原則，從公司內(nèi)、外，國內(nèi)、外選拔德才兼?zhèn)涞穆殬I(yè)經(jīng)理，淡化與具體某一股東的關(guān)系，只對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，其唯一的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化。 45 ?（ 7）對(duì)經(jīng)理的績效考核與公司的市值掛鉤，促使公司管理層完善公司內(nèi)部控制制度，真正發(fā)揮內(nèi)部控制的效力，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司業(yè)績。（ 8）重視并加強(qiáng)公司治理文化建設(shè)。五糧液公司應(yīng)基于自身的資源和經(jīng)營環(huán)境以及經(jīng)營目標(biāo)的考慮對(duì)其治理文化進(jìn)行適應(yīng)性建設(shè)。 46 ?如果五糧液公司建立了“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的公司價(jià)值增長”的公司治理機(jī)制和有效的內(nèi)部控制制度，公司的運(yùn)作將注重資本的效率，突出投資回報(bào)高的項(xiàng)目，處置投資虧損和投資效率低無益于增加公司價(jià)值的項(xiàng)目。如此，五糧液公司的對(duì)外投資效率必將根本地得以提高，公司價(jià)值最大化的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。 47 公司基本面分析（ 2） 營運(yùn) ?公司發(fā)展戰(zhàn)略（相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)者） ?主營業(yè)務(wù)：流程、研發(fā)、產(chǎn)品 ?市場(chǎng) ?公司核心競(jìng)爭(zhēng)力？發(fā)展可持續(xù)嗎？ 48 公司基本面分析（ 3） 公司財(cái)務(wù) ? 收入、成本費(fèi)用、利潤、現(xiàn)金流量及其增長率 ? 每股收益 ? 每股未分配利潤 ? 每股資本公積金 ? 每股現(xiàn)金流量 ? 每股凈資產(chǎn)（與股價(jià)比較？） ? 市盈率
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1