證券估價與投資ppt課件-資料下載頁
2025-05-03 08:13本頁面
【正文】 DI VrDI VrDI VPttn?????????????? 12)1(. . .)1(. . .)1()1(普通股估價 ? 固定股利增長率模型 grD I VgrgD I VrgD I VrgD I VrgD I VrgD I VPtttnn??????????????????????101002200)1()1()1(. . .)1()1(. . .)1()1()1()1(g—股利增長率 普通股估價 ? 固定股利增長率模型 –例：假設你考慮購買 U公司的股票，該股票從今天起的一年里將按 3元 /股支付股利，預計該股票股利在可預見的將來以每年 10%的比例增長，基于你對該公司風險的評估，認為應得的收益率為 15%，那么該公司股票價格是多少？ 股元 / 31 ????? grD I VP普通股估價 ? 固定股利增長率模型 –上例中，如果股利增長率估計為 %，則該股票的價格為： 股元 /1 2 01 2 31 ????? grD I VP普通股估價 ? 不同股利增長率模型 –例：考慮 E公司的股票，在今后的一年里股利為 /股，在其后的 5年股利增長率為 15%，此后股利增長率為 10%。投資者要求的收益率為 15%，計算該公司股票價格。 普通股估價 ? 上例中，前 5年股利現(xiàn)值為 ： )()(...)()()(542 ???????????5年后股利現(xiàn)值為： 9 7 )()(45%,156 ?????????? PV I FgrD I V該股票的價格為： P=+= /股 小結 ? 資金時間價值的計算公式 – 終值與現(xiàn)值 – 年金終值與現(xiàn)值 ? 債券估價 – 債券估價的現(xiàn)金流模型 – 債券的利率風險 ? 股票估價 – 股票估價的現(xiàn)金流模型 – 優(yōu)先股估價模型 – 普通股估價模型
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