【正文】 所 ? 設(shè)立條件 ? 我國(guó) 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 第六條規(guī)定“設(shè)立期貨交易所，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批。未經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批批準(zhǔn)，任何單位或者個(gè)人不得設(shè)立期貨交易所或者以任何形式組織期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)。” LOGO 第一節(jié) 期貨交易所 ?職能 ?提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù) ?制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則 ?設(shè)計(jì)合約、安排合約上市 ?組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割 ?監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?保證合約履行 ?發(fā)布市場(chǎng)信息 ?監(jiān)管會(huì)員 ?監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù) LOGO 第一節(jié) 期貨交易所 ? 組織形式 ? 會(huì)員制 ? 公司制 LOGO 會(huì)員制 ? 會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊(cè)資本。 ? 繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報(bào)問(wèn)題 。 ? 交易所是會(huì)員制法人，以全額注冊(cè)資本對(duì)其債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 ? 會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的 會(huì)員大會(huì) ，會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。因此，會(huì)員制期貨交易所是實(shí)行自律性管理的非營(yíng)利性的會(huì)員制法人 LOGO 會(huì)員制 ? 會(huì)員構(gòu)成 （各種分類方法） ? 會(huì)員資格 ? 會(huì)員的權(quán)利和義務(wù) ? 機(jī)構(gòu)設(shè)臵 ? 會(huì)員大會(huì) ? 理事會(huì) ? 專業(yè)委員會(huì) ? 業(yè)務(wù)管理部門及職能 LOGO 公司制 ? 股東出資、以營(yíng)利為目的 ? 我國(guó)不以營(yíng)利為目的 ? 中金所的五大股東，各出資 1億元 LOGO 公司制特點(diǎn) ?對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任 ?交易所在交易中完全中立 ?重視營(yíng)利，注重?cái)U(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)效率；過(guò)多考慮交易量，而忽視公益性，會(huì)影響市場(chǎng)穩(wěn)定。 ?成本觀念強(qiáng)，有利于提高市場(chǎng)效率，加大市場(chǎng)投資建設(shè)力度。 ?收取的交易費(fèi)用較多，使交易商的負(fù)擔(dān)較大。 LOGO 公司制機(jī)構(gòu)設(shè)臵 ? 股東大會(huì) ? 董事會(huì) ? 經(jīng)理 ? 監(jiān)事會(huì) LOGO 會(huì)員制與公司制的區(qū)別 ? 設(shè)立的目的不同 ? 承擔(dān)的法律責(zé)任不同 ? 適用法律不盡相同 ? 資金來(lái)源不同 LOGO 第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) ? 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生 ? 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式 ? 內(nèi)部 ? 附屬 ? 多家共建 ? 結(jié)算體系 ? 兩個(gè)層次的結(jié)算（結(jié)算所、會(huì)員和客戶） ? 分級(jí)結(jié)算制度 LOGO 結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用 ? 計(jì)算期貨交易盈虧 ? 平倉(cāng)盈虧結(jié)算 ? 持倉(cāng)盈虧結(jié)算 ? 擔(dān)保交易履約 ? 控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 保證金制度 ? 結(jié)算保證金 LOGO 第三節(jié) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu) ? 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶 進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。 LOGO 職能與作用 ? 根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)； ? 對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)； ? 為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)等。 LOGO 期貨公司 ? 金融機(jī)構(gòu) ? 業(yè)務(wù)許可制度 ? 商品、金融 ? 境內(nèi)、境外 ? 投資咨詢 ? 其他 LOGO 期貨公司 ? 設(shè)立條件 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 ? 業(yè)務(wù)部門和職能 ? 營(yíng)業(yè)部：四個(gè)統(tǒng)一 ? 統(tǒng)一結(jié)算 ? 統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 統(tǒng)一資金調(diào)撥 ? 統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算 LOGO 第四節(jié) 期貨投資者 ? 投資者的分類 ? 套期保值者 ? 投機(jī)者（包括套利者） ? 投資者的作用 ? 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，套保者對(duì)手 ? 增強(qiáng)流動(dòng)性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn) ? 減緩價(jià)格波動(dòng) LOGO 第五節(jié) 期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu) ? 政府監(jiān)管機(jī)構(gòu) ? 期貨行業(yè)協(xié)會(huì) LOGO 第六節(jié) 相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu) ? 交割倉(cāng)庫(kù) ? 結(jié)算銀行 ? 信息服務(wù)公司 ? 介紹經(jīng)紀(jì)商（ IB） LOGO 第四章 商品期貨品種和合約 ? 第一節(jié) 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款和設(shè)計(jì)依據(jù) ? 第二節(jié) 商品期貨品種條件與合約上市程序 ? 第三節(jié) 國(guó)際主要期貨品種和期貨合約 LOGO 第一節(jié) 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款 ?期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 ?它是期貨交易的對(duì)象，期貨交易參與者正是通過(guò)在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。 ?期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，但它們 最本質(zhì)的區(qū)別 在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。 LOGO 期貨合約的條款及設(shè)計(jì)依據(jù) ? 合約名稱 ? 交易單位 ? 報(bào)價(jià)單位 ? 最小變動(dòng)價(jià)位 ? 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 ? 合約交割月份 ? 交易時(shí)間 LOGO 期貨合約的條款及設(shè)計(jì)依據(jù) ?最后交易日 ?交割日期 ?交割等級(jí)（升貼水） ?交割地點(diǎn) ?交易手續(xù)費(fèi) ?交割方式（實(shí)物交割和現(xiàn)金交割） ?交易代碼（識(shí)記） ?交易保證金 LOGO 第二節(jié) 商品期貨品種條件 ? 品種條件 ? 儲(chǔ)藏和保存時(shí)間長(zhǎng)不變質(zhì) ? 品種易劃分，質(zhì)量可以評(píng)價(jià) ? 商品可供量大、不易控制和壟斷 ? 買賣者眾多 ? 價(jià)格波動(dòng)頻繁 LOGO 第二節(jié) 商品期貨合約上市程序 ? 上市程序 ? 品種選擇與立項(xiàng) ? 市場(chǎng)研究 ? 合約的設(shè)計(jì)論證及修改完善 ? 審批 ? 上市準(zhǔn)備、培訓(xùn)和推介 ? 上市交易 LOGO 第三節(jié) 國(guó)際主要期貨品種 ? 商品期貨 ? 金融期貨 LOGO 第三節(jié) 國(guó)際主要期貨合約 ?小麥： ?大豆 ?豆粕 ?豆油 ?玉米 ?原油 ?銅 ?鋁 ?橡膠 LOGO 國(guó)內(nèi)主要品種 ? 小麥、棉花、白糖、菜籽油、 PTA ? 大豆、豆粕、豆油、玉米、棕櫚油、塑料 ? 銅、鋁、橡膠、燃料油、鋅、黃金 LOGO 品種 保證金比例（％） 漲跌停板（％） t/ 手 銅 7 4 、 5 、 6 5 鋁 5 4 、 5 、 6 5 鋅 7 4 、 5 、 6 5 天然橡膠 7 .5 4 、 6 、 6 5 燃料油 8 5 、 7 、 10 10 黃金 9 5 、 7 、 7 1 00 0g/ 手 黃大豆 1 號(hào) 5 4 、 4 、 4 10 黃大豆 2 號(hào) 5 4 、 4 、 4 10 豆粕 5 4 、 4 、 4 10 玉米 5 4 、 4 、 4 10 豆油 5 4 、 4 、 4 10 塑料 5 4 、 4 、 4 5 硬麥 5 3 、 4 .5 、 4. 5 10 強(qiáng)麥 5 3 、 4 .5 、 4. 5 10 棉花 5 3 、 4 .5 、 4. 5 5 白糖 6 4 、 6 、 6 10 P TA 6 4 、 6 、 6 5 菜籽油 5 4 、 6 、 6 5 LOGO 第五章 期貨交易制度與流程 ? 第一節(jié) 期貨交易制度 ? 第二節(jié) 開(kāi)戶與交易 ? 第三節(jié) 競(jìng)價(jià) ? 第四節(jié) 結(jié)算 ? 第五節(jié) 交割 LOGO 第一節(jié) 期貨交易制度 ?保證金制度 ?當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 ?漲跌停板制度 ?持倉(cāng)限額制度 ?大戶報(bào)告制度 ?交割制度 ?強(qiáng)行平倉(cāng)制度 ?風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 ?信息披露制度 LOGO 保證金制度 ? 在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為 5%～ 10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保； ? 結(jié)算準(zhǔn)備金 ? 交易保證金 LOGO 保證金劃轉(zhuǎn)條件 ? 依據(jù)客戶要求支付可用資金（出金） ? 為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款 ? 其他情形 LOGO 保證金的調(diào)整 ? 上市運(yùn)行的不同階段 ? 持倉(cāng)量超過(guò)一定水平 ? 漲跌停板 ? 漲跌幅累積 ? 異常情況 ? 同時(shí)滿足取大值 LOGO 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 ? 逐日盯市，滾雪球 LOGO 漲跌停板制度 ? 結(jié)算價(jià)：加權(quán)平均價(jià) ? 百分比 ? 固定數(shù)量 ? 具體規(guī)定 LOGO 持倉(cāng)限額制度 ? 每一品種、每一月份 ? 限制會(huì)員持倉(cāng)與客戶持倉(cāng) ? 保值不受限制 ? 同一投資者累積 ? 會(huì)員差異核定 ? 報(bào)備 ? 強(qiáng)平 LOGO 大戶報(bào)告制度 ? 限額的 80％以上 ? 交易所調(diào)整持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn) ? 下一交易日 15： 00前 LOGO 交割制度 ? 交割倉(cāng)庫(kù)不得以下行為 （法規(guī)中考試） ? 出具虛假倉(cāng)單 ? 限制入庫(kù)、出庫(kù) ? 泄露秘密 ? 參與交易 ? 其他行為 LOGO 交割制度 ? 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（生成幾個(gè)環(huán)節(jié)） ? 入庫(kù)預(yù)報(bào) ? 入庫(kù) ? 驗(yàn)收 ? 簽發(fā) ? 注冊(cè) LOGO 強(qiáng)行平倉(cāng)制度 ? 規(guī)定： ? 會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于 0 ? 持倉(cāng)超標(biāo) ? 違規(guī) ? 交易所緊急措施需強(qiáng)平 ? 其他 LOGO 強(qiáng)行平倉(cāng)制度 ? 執(zhí)行原則 ? 開(kāi)市后第一節(jié)交易時(shí)間內(nèi) ? 平倉(cāng)的盈虧：會(huì)員與交易所不同 LOGO 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 ? 手續(xù)費(fèi)的 20％ ? 其他收入 ? 超過(guò) 10倍于注冊(cè)資本，不再提取 LOGO 信息披露制度 LOGO 第二節(jié) 開(kāi)戶與下單 ? 開(kāi)戶 ? 風(fēng)險(xiǎn)揭示 ? 簽署合同 ? 繳納保證金 LOGO 交易流程－開(kāi)戶與下單 ? 下單 ? 交易指令 ? 下單方式 LOGO 第三節(jié) 交易流程－競(jìng)價(jià) ? 競(jìng)價(jià)方式 ? 公開(kāi)喊價(jià)（連續(xù)競(jìng)價(jià)和一節(jié)一價(jià)） ? 計(jì)算機(jī)撮合成交（成交量最大） ? 成交回報(bào)和確認(rèn) ? 下一交易日開(kāi)市前提出書(shū)面異議 LOGO 第四節(jié) 結(jié)算 ? 結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員對(duì)其客戶的結(jié)算，其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金賬戶。 ? 交易所對(duì)會(huì)員 ? 會(huì)員對(duì)客戶 LOGO 結(jié)算的公式 ? 結(jié)算準(zhǔn)備金余額 ? 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額 =上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額 +上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金 +當(dāng)日盈虧 +入金－出金－手續(xù)費(fèi)等 LOGO 當(dāng)日盈虧 =平倉(cāng)盈虧 +持倉(cāng)盈虧 ?平倉(cāng)盈虧 =平歷史倉(cāng)盈虧 +平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 ?平歷史倉(cāng)盈虧 =∑[(賣出平倉(cāng)價(jià)－上一交易日結(jié)算價(jià) ) 賣出平倉(cāng)量 ]+∑[(上一交易日結(jié)算價(jià)－買入平倉(cāng)價(jià) ) 買入平倉(cāng)量 ] ?平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 =∑[(當(dāng)日賣出平倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日買入開(kāi)倉(cāng)價(jià) ) 賣出平倉(cāng)量 ]+∑[ (當(dāng)日賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日買入平倉(cāng)價(jià) ) 買入平倉(cāng)量］ LOGO 當(dāng)日盈虧 =平倉(cāng)盈虧 +持倉(cāng)盈虧 ? 持倉(cāng)盈虧 =歷史持倉(cāng)盈虧 +當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 ? 歷史持倉(cāng)盈虧 =（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－上一日結(jié)算價(jià)） 持倉(cāng)量 ? 當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 =∑[ (賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià) ) 賣出開(kāi)倉(cāng)量 ]+∑[ (當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買入開(kāi)倉(cāng)價(jià) ) 買入開(kāi)倉(cāng)量］ LOGO ? 當(dāng)日盈虧 =∑［ (賣出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià) ) 賣出量］ +∑［ (當(dāng)日結(jié)算價(jià)買入成交價(jià) ) 買入量］］ +(上一交易日結(jié)算價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià) ) (上一交易日賣出持倉(cāng)量 上一交易日買入持倉(cāng)量 ) LOGO 結(jié)算盈虧的應(yīng)用 ? P155 LOGO 第五節(jié) 交割 ? 交割的種類 ? 實(shí)物交割 ? 現(xiàn)金交割 ? 交割的方式 ? 集中交割 ? 滾動(dòng)交割 LOGO 第五節(jié) 交割 ? 交割結(jié)算價(jià)的確定 ? 集中交割： ? 鄭州： 1～最后交易日加權(quán)平均價(jià) ? 上海：最后交易日 ? 滾動(dòng)交割： ? 配對(duì)日 LOGO 實(shí)物交割流程 ? 集中方式（識(shí)記） ? 滾動(dòng)方式（識(shí)記） ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程 LOGO 第六章 套期保值 ? 第一節(jié) 套期保值概述 ? 第二節(jié) 基差 ? 第三節(jié) 套期保值的應(yīng)用 ? 第四節(jié) 基差與套期保值效果 ? 第五節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展 LOGO 第一節(jié) 套期保值概述 ? 期貨價(jià)格構(gòu)成要素 ? 商品生產(chǎn)成本 ? 期貨交易成本 ? 商品流通費(fèi)用 ? 預(yù)期利潤(rùn)