外匯與匯率-匯率變動的經(jīng)濟影響-資料下載頁
2025-04-29 04:58本頁面
【正文】 如經(jīng)濟學家 S ﹒ 亞歷山大指出 ,貨幣幻覺對貶值產(chǎn)生有利影響 ,如果他實際上導致人們較多重視貨幣收入 ,較少重視貨幣價格的話。 ? 因此他指出當小幅度的貨幣貶值時 ,應充分利用貨幣幻覺。由于工資剛性的存在 , 工人名義工資不變 ,在小幅度的貨幣貶值的情況下能增加出口商利潤水平 ,刺激出口的增加從而改善國際收支。 ? 但是大幅度的貨幣貶值將摧毀貨幣幻覺 ,價格水平的大幅度上漲將使工會要求重新簽訂工資合同 ,改變名義工資水平 ,從而推動一般價格水平進一步上漲。 ? 對國際間的長期資本流動來說，貶值造成的影響比較小，因為長期資本流動遵循的是“高風險，高收益；低風險，低收益”的決策原則，注重投資環(huán)境總體的好壞，貶值所造成的風險只是諸多環(huán)境因素中的一個，而且不起決定性的作用。 ? 當然，貶值也有一定的影響力。例如，在其它條件不變的情況下，貶值使得外國貨幣的購買力相對上升，有利于吸引外商到貨幣貶值國進行新的直接投資；當然在一國發(fā)生嚴重通貨膨脹的情況下，貶值可能降低長期投資的盈利水平。 ? 對國際間的短期資本流動來說，貶值造成的影響則比較大。因為短期資本流動性和套現(xiàn)能力強，一旦貶值使金融資產(chǎn)的相對價值降低，便會發(fā)生“資本抽逃”現(xiàn)象。例如，一國貨幣貶值時，該國資本持有者或外國投資者為避免損失，就會在外匯市場上把該國貨幣兌換成堅挺的外幣，將資金調往國外。 ? 同時，貨幣貶值會造成一個貨幣進一步貶值的預期，會造成出現(xiàn)拋售本幣、搶購外幣的現(xiàn)象，引起資本外逃；另外貨幣貶值也會造成一種通貨膨脹預期，從而在名義利率水平不變時降低實際利率水平，打破“利率平價”關系，進而誘發(fā)投機性資本的外流。 總結 ? 以上這些經(jīng)濟效應也是對馬歇爾 勒那條件的修正 ,也就是說 ,一國在貨幣貶值的條件下改善一國國際收支 ,只考慮馬歇爾 勒那條件是不夠的 ,其他因素也會導致國際收支在貨幣貶值的情況下偏離改善的軌道 。 供給效應 J曲線效應 貨 幣 貶 值 價格效應 價格水平 上漲 改善的 時滯 出口減少 貨 幣 貶 值 收入效應 閑置資源 效應 影響 進口 通過收入 實際余額效應 貨幣幻覺效應 影響 出口 貨幣幻覺被打破時改變支出 ? 以上總結結合了馬歇爾 勒那的國際收支調節(jié)彈性分析理論和 S亞歷山大的國際收支調節(jié)吸收分析理論。部分添加內容參考自陳代孫 《 國際金融學說史 》 ,如有不明之處請到圖書館借閱。 對國際關系的影響 ? 一國貨幣貶值，會通過商品競爭能力、出口規(guī)模、就業(yè)水平和社會總產(chǎn)量等方面的相對變化，直接影響該國與貿易伙伴國之間的經(jīng)濟關系。大量事實表明，一國貨幣貶值帶來的國際收支狀況改善和經(jīng)濟增長加快，很可能使其貿易伙伴國的國際收支狀況惡化和經(jīng)濟增長放慢。如果一國為擺脫國內經(jīng)濟衰退而實行貶值，它就很可能是把衰退注入其它國家。出于一國狹隘私利而進行的貶值，往往會激起國際社會的強烈不滿，或引起各國貨幣的競相貶值，或招致其它國家貿易保護主義政策的報復，其結果是惡化國際經(jīng)濟關系。從長期看，這對貶值國，乃至世界的經(jīng)濟發(fā)展都是有害的。按照國際貨幣基金組織章程的規(guī)定，會員國只有在經(jīng)過充分的多邊協(xié)商后，才能采取較大的貶值行動。
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