基本面分析ppt課件-資料下載頁
2025-04-28 22:40本頁面
【正文】 影響出口外匯收入。同時，在匯率不變的情況下，該國的進口成本會相對下降，且能夠按已上漲的國內(nèi)物價出售，由此便使進口利潤增加，進而會刺激進口，外匯支出增加。這樣，該國的商品、勞務收支會惡化，由此也擴大了外匯市場供求的缺口，推動外幣匯率上升和本幣匯率下降。 ? 2．國際資本流動 ?一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國的實際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會把資本移向海外，這樣，又會導致資本項目收支惡化。資本的過多外流，導致外匯市場外匯供不應求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。 ? 3．人們的心理預期 ?一國通貨膨脹不斷加重，會影響人們對該國貨幣匯率走勢的心理預期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價而沽與無匯搶購的現(xiàn)象，其結(jié)果會刺激外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。 ?第四，政治局勢。一國及國際間的政治局勢的變化，都會對外匯市場產(chǎn)生影響。政治局勢的變化一般包括政治沖突、軍事沖突、選舉和政權(quán)更迭等，這些政治因素對匯率的影響有時很大，但影響時限一般都很短 ?第五，經(jīng)濟增長率差異 ?在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品勞務的需求，結(jié)果會使該國對外匯的需求相對于其可得到的外匯供給來說趨于增加，該國貨幣匯率下跌。 ?但要注意兩種特殊情況： ?1．對于出口導向型國家，經(jīng)濟增長主要是出于出口增加推動的，經(jīng)濟較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進口增加，這樣會出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。 ?2．如果國內(nèi)外投資者把該國較高的經(jīng)濟增長率視作經(jīng)濟前景看好、資本收益率提高的反映，則會導致外國對本國投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項目的赤字，該國的貨幣匯率亦可能不跌反升。 利率平價理論 ?由英國經(jīng)濟學家凱恩斯于 1923年提出的利率平價學說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。簡而言之，哪種貨幣利率高，投資者就愿意購買哪種貨幣，從而將促使該貨幣匯率上升。利率平價學說突破了傳統(tǒng)的國際收支和物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎。 購買力平價理論 ?兩國貨幣的比價取決于兩國貨幣國內(nèi)購買力的對比關(guān)系。如果， 1只漢堡在英國價值賣 1英鎊，同樣的漢堡在美國賣 。我們說匯率為 1英鎊對 。 中央銀行如何干預外匯市場 ?由于一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿(mào)易、經(jīng)濟增長速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當外匯市場投機力量使得該國匯率嚴重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預。中央銀行在外匯市場上對付投機者的四種方法是： ? 1）直接在外匯市場上買賣本國貨幣或美元或其它貨幣 ? 2）提高本國貨幣的利率 ? 3）收緊本幣信貸，嚴防本國貨幣外流 ? 4）發(fā)表有關(guān)聲明。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。 ?以上四種方法，尤以中央銀行干預外匯市場短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動的原因。
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