基本面分析ppt課件-資料下載頁
2025-04-28 22:40本頁面
【正文】 影響出口外匯收入。同時(shí)，在匯率不變的情況下，該國(guó)的進(jìn)口成本會(huì)相對(duì)下降，且能夠按已上漲的國(guó)內(nèi)物價(jià)出售，由此便使進(jìn)口利潤(rùn)增加，進(jìn)而會(huì)刺激進(jìn)口，外匯支出增加。這樣，該國(guó)的商品、勞務(wù)收支會(huì)惡化，由此也擴(kuò)大了外匯市場(chǎng)供求的缺口，推動(dòng)外幣匯率上升和本幣匯率下降。 ? 2．國(guó)際資本流動(dòng) ?一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，必然使該國(guó)的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會(huì)把資本移向海外，這樣，又會(huì)導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化。資本的過多外流，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。 ? 3．人們的心理預(yù)期 ?一國(guó)通貨膨脹不斷加重，會(huì)影響人們對(duì)該國(guó)貨幣匯率走勢(shì)的心理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價(jià)而沽與無匯搶購(gòu)的現(xiàn)象，其結(jié)果會(huì)刺激外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。 ?第四，政治局勢(shì)。一國(guó)及國(guó)際間的政治局勢(shì)的變化，都會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生影響。政治局勢(shì)的變化一般包括政治沖突、軍事沖突、選舉和政權(quán)更迭等，這些政治因素對(duì)匯率的影響有時(shí)很大，但影響時(shí)限一般都很短 ?第五，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 ?在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來說趨于增加，該國(guó)貨幣匯率下跌。 ?但要注意兩種特殊情況： ?1．對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是出于出口增加推動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)伴隨著出口的高速增長(zhǎng)，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，這樣會(huì)出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。 ?2．如果國(guó)內(nèi)外投資者把該國(guó)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率視作經(jīng)濟(jì)前景看好、資本收益率提高的反映，則會(huì)導(dǎo)致外國(guó)對(duì)本國(guó)投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，該國(guó)的貨幣匯率亦可能不跌反升。 利率平價(jià)理論 ?由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于 1923年提出的利率平價(jià)學(xué)說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。簡(jiǎn)而言之，哪種貨幣利率高，投資者就愿意購(gòu)買哪種貨幣，從而將促使該貨幣匯率上升。利率平價(jià)學(xué)說突破了傳統(tǒng)的國(guó)際收支和物價(jià)水平的范疇，從資本流動(dòng)的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。 購(gòu)買力平價(jià)理論 ?兩國(guó)貨幣的比價(jià)取決于兩國(guó)貨幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買力的對(duì)比關(guān)系。如果， 1只漢堡在英國(guó)價(jià)值賣 1英鎊，同樣的漢堡在美國(guó)賣 。我們說匯率為 1英鎊對(duì) 。 中央銀行如何干預(yù)外匯市場(chǎng) ?由于一國(guó)貨幣的匯率水平往往會(huì)對(duì)該國(guó)的國(guó)際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場(chǎng)投機(jī)力量使得該國(guó)匯率嚴(yán)重偏離正常水平時(shí)，該國(guó)中央銀行往往會(huì)入市干預(yù)。中央銀行在外匯市場(chǎng)上對(duì)付投機(jī)者的四種方法是： ? 1）直接在外匯市場(chǎng)上買賣本國(guó)貨幣或美元或其它貨幣 ? 2）提高本國(guó)貨幣的利率 ? 3）收緊本幣信貸，嚴(yán)防本國(guó)貨幣外流 ? 4）發(fā)表有關(guān)聲明。各國(guó)中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場(chǎng)上的投機(jī)者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉(cāng)，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。 ?以上四種方法，尤以中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動(dòng)的原因。
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