基本面分析ppt課件(參考版)
2025-05-01 22:40本頁面
【正文】 。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機(jī)者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。 中央銀行如何干預(yù)外匯市場 ?由于一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場投機(jī)力量使得該國匯率嚴(yán)重偏離正常水平時(shí)，該國中央銀行往往會入市干預(yù)。如果， 1只漢堡在英國價(jià)值賣 1英鎊，同樣的漢堡在美國賣 。利率平價(jià)學(xué)說突破了傳統(tǒng)的國際收支和物價(jià)水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。 利率平價(jià)理論 ?由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于 1923年提出的利率平價(jià)學(xué)說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。 ?但要注意兩種特殊情況： ?1．對于出口導(dǎo)向型國家，經(jīng)濟(jì)增長主要是出于出口增加推動的，經(jīng)濟(jì)較快增長伴隨著出口的高速增長，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，這樣會出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。一國及國際間的政治局勢的變化，都會對外匯市場產(chǎn)生影響。 ? 3．人們的心理預(yù)期 ?一國通貨膨脹不斷加重，會影響人們對該國貨幣匯率走勢的心理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價(jià)而沽與無匯搶購的現(xiàn)象，其結(jié)果會刺激外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。 ? 2．國際資本流動 ?一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會把資本移向海外，這樣，又會導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化。同時(shí)，在匯率不變的情況下，該國的進(jìn)口成本會相對下降，且能夠按已上漲的國內(nèi)物價(jià)出售，由此便使進(jìn)口利潤增加，進(jìn)而會刺激進(jìn)口，外匯支出增加。通貨膨脹影吶本幣的價(jià)值和購買力，當(dāng)通貨膨脹緩解時(shí)，人民幣匯率上升，人民幣增值，會引發(fā)出口商品竟?fàn)幜p弱、進(jìn)口商品增加，還會引發(fā)對外匯市場產(chǎn)生心理影響，削弱本幣在國際市場上的信用地位。一般而言，一國利率提高，將導(dǎo)致該國貨幣升值，反之，該國貨幣貶值 ?第三，通貨膨脹。利率作為一國借貸狀況的基本反映，對匯率波動起決定性作用。國際收支狀況對一國匯率的變動能產(chǎn)生直接的影響。所謂國際收支就是一個(gè)國家的貨幣收入總額與付給其它國家的貨幣支出總額的對比。在間接標(biāo)價(jià)法的情況下，正好相反，遠(yuǎn)期匯率如果是升水，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上減去升水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率；如果是遠(yuǎn)期貼水，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上加上貼水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率。 ?一般情況下，遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法是僅標(biāo)出遠(yuǎn)期的升水?dāng)?shù)或貼水?dāng)?shù)。 升水與貼水 ?遠(yuǎn)期升水，指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。所謂遠(yuǎn)期外匯買賣，是指外匯買賣雙方成交后并不立即交割，而是到約定的日期再進(jìn)行交割的外匯交易。一般在外匯市場上掛牌的匯率，除特別標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率以外，一般指即期匯率。即外匯買賣成交后，買賣雙方在當(dāng)天或在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割所使用的匯率。 ?1美元 = ?在間接標(biāo)價(jià)法下，情況恰恰相反，在本幣后的前一外幣數(shù)字為 “賣價(jià) ”，即銀行收進(jìn)一定量的 (1個(gè)或 100個(gè) )本幣而賣出外幣時(shí)，它所付給客戶的外幣數(shù)；后一外幣數(shù)字是 “買價(jià) ”，即銀行付出一定量的 (1個(gè)或 100個(gè)
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