棉花—基本面形勢分析(參考版)
2025-02-24 21:30本頁面
【正文】 操作建議： 謝謝大家！ 永安期貨期貨研究中心 匡波 。 全球基本面的供需矛盾仍然突出，短期來看技術(shù)面呈現(xiàn)沖高后的調(diào)整，但后市并不看空，天氣可能成為炒作主題，如果天氣不利，下年度行情大漲仍然很有可能。 庫存日報020224000600080001000012022042005082005122005042006082006122006042007082007122007042008082008122008042009082009122009042010有效預報倉單倉單+ 有效預報近幾年度倉單對比圖0202240006000800010000120221月1日1月21日2月10日3月2日3月22日4月11日5月1日5月21日6月10日6月30日7月20日8月9日8月29日9月18日10月8日10月28日11月17日12月7日12月27日2022 2022 20222022 2022 2022 近日美棉價格下跌，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格上漲緩慢，美棉價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，進口出現(xiàn)盈利，進口可能加量?；蚨径扔屑酉⒖赡埽救苏J為對于棉花和棉紡織業(yè)影響不會大。 ? 人民幣升值問題，有部門測試結(jié)果：人民幣每升值 1%，棉紡企業(yè)的凈利潤將下降 1%；若人民幣升值幅度達到 3%或收上，大部分之前的訂單將虧損或放棄接單。 ? 2022年以來，有三次在 4月份增發(fā)進口配額，據(jù)悉，國家有關(guān)部門有計劃 4月份再次增發(fā) 100萬噸的進口配額，而且一般貿(mào)易額點比較大。 ICE合約有望再度登上 80美分及以上水平。 ? 如果天公不作美，棉花單產(chǎn)較低，那么棉花會有較大的爆發(fā)性行情。 兩種可能： ? 如果風調(diào)雨順，棉花豐收，那么，總體供應會增加，但增量要與消費比較，如果增量大于消費增量，庫存消費比會上升，行情有下跌的可能，而國家會考慮收儲，結(jié)果實際市場供應增加的矛盾會下降；而如果增量小于消費增量，那么，庫存消費比仍然會下降，供應仍然會緊張。 ? 國內(nèi)主要棉區(qū)：新疆棉區(qū)、長江流域、黃河流域，各占 1/3左右的量。 實際每年因天氣因素不同，單產(chǎn)差異會較大，所以接下來，天氣將成為最大的因素而倍受關(guān)注。 ? 從 2022年種植意向看，可能有較上年略有增加，但增幅有限。截止 3月底新疆棉出疆量 169萬噸 站臺庫存 140萬噸 。 美國棉花庫存消費比下降 美國 產(chǎn)量 消費 出口 期末庫存 庫存消費比 05/06 06/07 470 07/08 08/09 279 138 09/10 近幾年美國棉花供需變化情況010020030040050060005/06 06/07 07/08 08/09 09/100 . 1 50 . 20 . 2 50 . 30 . 3 50 . 40 . 4 50 . 50 . 5 50 . 6產(chǎn)量消費期末庫存庫存消費比? 美棉庫存消費比持續(xù)地下降，美棉指數(shù)保持在高位； ? 我國或直接進口外棉補充儲備，或繼續(xù)發(fā)放進口配額補充供需缺口； ? 2022年新棉收獲前，美棉庫存消費比仍將繼續(xù)下降，美棉指數(shù)可能會繼續(xù)上升。本人也贊同后幾個月無論 USDA還是 ICAC都將再次上調(diào)全球棉花消費能力，擴大產(chǎn)需缺口。 政策收儲加劇供需矛盾！ 2022年 2022年 2022年 進口數(shù)量 (噸 ) 所占比例 進口數(shù)量 (噸 ) 所占比例 進口數(shù)量 (噸 ) 所占比例 總量 1526664 2112392 2459548 美國 % 987865 % 1124748 % 印度 % % % 烏茲別克 % % % 三國所占比 % % % 美棉出口周報數(shù)據(jù)圖500,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001 4 710 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 522022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年 進入 2022年后美棉出口放量， 1月底達階段性高點，進入 2月由于價格失去優(yōu)勢，美棉出口開始下滑，近三周保持在較低水平。國家儲備量有限，缺口只能 靠進口填補 ，后期國家只能繼續(xù)增發(fā)進口配額。 下游紗線先于棉花上漲說明需求的強勁： 90001100013000150001700019000210002300025000270002004712004924200412232005321200561720059122005129200631420066122006952006124200738200766200783020071128200822920085272008821200811
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