【正文】 或低于預(yù)期，將對(duì)美元形成壓力， 利多黃金。 產(chǎn)能利用 (Capacity Utilization) ? 產(chǎn)能利用率 (Capacity Utilization)是工業(yè) 總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率。涵蓋的范圍包括生產(chǎn) 業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐用品、非耐用品、基本 金屬工業(yè)、汽車和小貨車業(yè)及汽油等八個(gè)項(xiàng)目。 ? 美國(guó)于每月中旬公布前一個(gè)月的數(shù)據(jù) 。 ? 產(chǎn)能利用率下降，經(jīng)濟(jì)趨弱，利好黃金，產(chǎn)能利用率上升，經(jīng)濟(jì)向好，利空黃金。 采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（ PMI） ? 采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（ Purchase Management Index）是衡 量美國(guó)制造業(yè)的體檢表 ,衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商 品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等 八個(gè)范圍的狀況。 ? 美國(guó)一般在當(dāng)月的第一個(gè)星期公布采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（ PMI）。 ? 采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來(lái)表示 ,常以 50%作為經(jīng)濟(jì) 強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：現(xiàn)當(dāng)指數(shù)高于 50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張 的訊號(hào)。利多美元，利空黃金。當(dāng)指數(shù)低于 50%，尤其是 非常接近 40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮，一般預(yù)期聯(lián)邦準(zhǔn) 備局可能會(huì)調(diào)降利率以刺激景氣。利空美元，利多黃金。 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù) (PPI) ? 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù) (PPI)主要在衡量各種商品在 不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情形。 ? 美國(guó)一般在每月下旬公布生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)。 ? 一般來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)上揚(yáng)對(duì)美元來(lái)說(shuō)大 多偏向利多，利空黃金 :下跌則為利空美元，利 多黃金。 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù) (CPI) ? 以與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指針。 ? 美國(guó)一般在每月第三個(gè)星期公布消費(fèi)物價(jià)指數(shù) 。 ? 論通貨膨脹時(shí)，最常提及的物價(jià)指數(shù)之一。消費(fèi)者物 價(jià)指數(shù)上升，有通貨膨脹的壓力，此時(shí)中央銀行可能藉 由調(diào)高利率來(lái)加以控制，對(duì)美元來(lái)說(shuō)是利多，利空黃金。 反之煮熟下降，利空美元，利多黃金。不過，由于與生 活相關(guān)的產(chǎn)品多為最終產(chǎn)品，其價(jià)格只漲不跌，因此， 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也未能完全反應(yīng)價(jià)格變動(dòng)的實(shí)情。 就業(yè)報(bào)告 （ The Employment Report） ? 就業(yè)報(bào)告包括失業(yè)率 (Unemployment)及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人 口 (Nonfarmpayrollemployment) 。就業(yè)報(bào)告也是反映經(jīng) 濟(jì)周期變化的指標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，失業(yè)率上升 ，非農(nóng)就業(yè)人口下降，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下，失業(yè)率 下降，非農(nóng)就業(yè)人口增加。 ? 美國(guó)于每個(gè)月第一個(gè)星期五公布前一個(gè)月的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。 ? 由于公布時(shí)間是月初，一般用來(lái)當(dāng)作當(dāng)月經(jīng)濟(jì)指針的 基調(diào)。其中非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口是推估工業(yè)生產(chǎn)與個(gè)人所得 的重要數(shù)據(jù)。失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加，表示 景氣轉(zhuǎn)好，利率可能調(diào)升，對(duì)美元有利，利空黃金；反 之則對(duì)美元不利，利多黃金。 耐用品訂單 (Durable Good Orders) ? 所謂耐用品是指不易耗損的財(cái)貨，如汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)產(chǎn)品。 ? 美國(guó)一般在每月的 22號(hào)至 25號(hào)公布耐用品訂單 。 ? 若該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，則表示制造業(yè)情況有所改善， 利好美元，利空黃金。反之若降低，則表示制造 業(yè)出現(xiàn)萎縮，對(duì)美元利空，利多黃金。 消費(fèi)者信心指數(shù) ? 消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的 2/3，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。為此，分析師追蹤消費(fèi)者信心指數(shù)，以尋求預(yù)示將來(lái)的消費(fèi)者支出情況的線索。 ? 密西根大學(xué)每月公布兩次消費(fèi)者信心指數(shù)，一次是在月初，一次是在月末 。 ? 消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的 2/3，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。為此，分析師追蹤消費(fèi)者信心指數(shù)，以尋求預(yù)示將來(lái)的消費(fèi)者支出情況的線索。消費(fèi)者信心指數(shù)穩(wěn)步上揚(yáng)，表明消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入預(yù)期看好，消費(fèi)支出有擴(kuò)大的跡象，從而有利于經(jīng)濟(jì)走好，利多美元，反之利空。每月公布兩次消費(fèi)者信心指數(shù)，一次是在月初，一次是在月末 。 十、黃金市場(chǎng)的參入者 ?國(guó)際金商（做市商） ?銀行 ?對(duì)沖基金 ?各種法人機(jī)構(gòu)和私人投資者 ?經(jīng)紀(jì)公司 十一、基本面分析的不足與限制 ? 投資者在進(jìn)行黃金買賣之前，第一步要進(jìn)行的就是基 本面的分析。假如缺乏基本分析，投資者根本不可能知 道市場(chǎng)的現(xiàn)狀，了解不到金市是處于收縮還是還會(huì)有所 增長(zhǎng)；市場(chǎng)狀況是否過熱；現(xiàn)在應(yīng)該入市還是離市；投 資的資金應(yīng)該增加還是減少；市場(chǎng)趨向如何，所有這一 切的基本因素分析都是不可缺少的步驟。 ? 但是黃金的基本分析還存在著一定的局限性： 部分產(chǎn)金國(guó)家的資料難以獲得或時(shí)間滯后。 部分產(chǎn)金國(guó)家，并不情愿向國(guó)際公布產(chǎn)金數(shù)字，或者 數(shù)字的公布有一定的滯后期，專家的數(shù)字只能是估計(jì)得 來(lái)。所以當(dāng)這些國(guó)家在套取外匯時(shí)，其推出市場(chǎng)的黃金 數(shù)量，完全可能使市場(chǎng)產(chǎn)生震蕩?；痉治鲈谶@方面的 資料上，就顯得有些不全面。 公開市場(chǎng)，需求數(shù)字很難精確 。 黃金供應(yīng)的數(shù)字，只需要將主要產(chǎn)金國(guó)家的每年產(chǎn)量 相加，便可獲得較為有效的數(shù)字。但是，需求方面數(shù)字 的獲得就較為困難。比如有的企業(yè)會(huì)將金幣進(jìn)行熔化， 用于工業(yè)生產(chǎn)，從而使需求的數(shù)字含有重復(fù)計(jì)算的因素。 所以，不可能用精確的數(shù)字來(lái)進(jìn)行基本面的分析。 不能告訴我們?nèi)胧械臅r(shí)機(jī)。 我們經(jīng)過基本面的分析以后，都知道金價(jià)是在大牛市 階段。但是哪一天介入呢？現(xiàn)在做多，可能后天價(jià)格就 會(huì)低得更多。等到下星期再買，可能現(xiàn)在就是最低價(jià)。 因此，基本面分析只能告訴我門黃金價(jià)格的大勢(shì)所趨， 而根本不能向我們提供入市的最佳時(shí)機(jī)。 捕捉不到近期的峰頂和谷底 即使是再大牛市階段，金價(jià)也會(huì)有起有落。假如 可以把握每一浪的走勢(shì)，在高處吸納、在低處沽 出，獲得的利潤(rùn)必然要比簡(jiǎn)單持有高得多。而基本 分析，恰恰不能捕捉到這些細(xì)微的變化。正是基于 基本分析只能分析市場(chǎng)的大勢(shì)所趨，而不能解答市 價(jià)起起落落的原因。因此除了在黃金買賣中要進(jìn)行 基本分析以外，還要通過技術(shù)分析來(lái)進(jìn)行補(bǔ)充。 謝 謝 !