衍生品定價的應用和風險管理-資料下載頁
2025-04-19 00:17本頁面
【正文】 生產期權。只要生產成本低于期權賣價，就能保證一定賺錢。復制的關鍵是敏感性分析。風險主要來自于離散復制、模型風險和未來未知的波動率。前兩種都是利用絕對定價偏差套利，還有利用相對偏差套利，由波動率曲面的微笑程度和期限結構決定買賣方向，構建不同的組合套利策略，也是眾所周知的組合策略，值得一提的是策略宗旨是賣出隱含波動率高的，買入隱含波動率低的，正因為市場上存在各種不公平，才去參與交易的，盈虧概率未知，但是賠率是可以掌控的。套保期權套保相對期貨套保而言的優(yōu)點是風險可控，且有進一步盈利的空間。套保組合策略如備兌看漲，差價組合和比例差價組合等等，不贅述。結構性產品主要特征：OTC產品、標的資產眾多、回報形式多樣、個性化定制關注點和總結：以構造帶敲出的資本保證類產品為例結構：零息票債券+上漲敲出期權；回報：是非線性損益結構；好處：在于節(jié)省期權費，縮短投資期或提高參與率；修正：遇障礙自動贖回；特征：有限的較高收益、資本無保證，本質就是賣期權。結構化產品設計多樣化，但萬變不離其宗——組合損益風險有限，存在正收益。但反面教材也有很多，對于市場和風險要有把握，否則誘人之處往往成為最危險的地
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