【正文】 容( )A. 集中制度制定權(quán) B. 分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán) C. 集中收益分配權(quán) D. 分散費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)3. 下列有關(guān)預(yù)算管理說(shuō)法正確的是（ ）。、日常業(yè)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算三大類內(nèi)容，屬于影響資本成本的因素的是（ ）。 ，采用股權(quán)籌資的缺點(diǎn)是（ ）。 ，屬于投資項(xiàng)目投入類財(cái)務(wù)可行性要素的內(nèi)容（）。A．建設(shè)投資 B. 營(yíng)業(yè)稅金及附加C. 墊支的流動(dòng)資金投資 D. 經(jīng)營(yíng)成本，項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的回收額包括的內(nèi)容（ ）。 （ ）。A. 數(shù)量具有波動(dòng)性 C. 保持足夠的短期償債能力是營(yíng)運(yùn)資金管理原則之一 9. 下列各項(xiàng)影響產(chǎn)品價(jià)格的因素（ ） 10. 下列各項(xiàng)中，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有（）。 三、判斷題（本類題共10分，每小題1分。，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分），可能導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無(wú)序。（ ）。，是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定者財(cái)務(wù)管理的效率。（ ）。3. 企業(yè)編制預(yù)算，一般應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總”的程序進(jìn)行，終結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)（ ）。，形成了企業(yè)的永久性資本，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資本成本相對(duì)較低。（ ）6. 最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和達(dá)到最低。（ ）7. 所有非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本，增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本。（ ），它將選擇一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。（ ）。（ ）。10. 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（ ）四、計(jì)算分析題（本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述），歷年的稅前利潤(rùn)如下（假設(shè)無(wú)其他納稅調(diào)整事項(xiàng)，所得稅率為25%）2001年虧損1000002002年利潤(rùn)400002003年虧損300002004年利潤(rùn)100002005年利潤(rùn)100002006年利潤(rùn)100002007年利潤(rùn)100002008年利潤(rùn)10000要求：（1）計(jì)算2007年應(yīng)交納的所得稅（2）計(jì)算2008年的凈利潤(rùn)：長(zhǎng)期債券900萬(wàn)元，普通股1200萬(wàn)元，留存收益900萬(wàn)元。其他有關(guān)信息如下：（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為7%,期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)為1050元/張，發(fā)行費(fèi)用為每張債券40元；（2）該公司普通股每股市價(jià)為10元，籌資費(fèi)用率為3%，本年每股發(fā)放放現(xiàn)金股利1元，預(yù)期股利增長(zhǎng)率為3%。（3）所得稅率為25%要求：（1）計(jì)算債券的資本成本（考慮時(shí)間價(jià)值）；（2）計(jì)算普通股資本成本和留存收益資本成本；（3）計(jì)算平均資本成本率已知：(P/A,6%,10)= (P/F,6%,10)= (P/A,5%,10)= (P/F,5%,10)=，價(jià)值4590元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，；第20天付款，；第40天付款，；第60天付款，付全額；如果提前付款，企業(yè)只能通過(guò)短期借款解決。每年按360天計(jì)算。要求：回答以下互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有例的付款日期和價(jià)格。，估計(jì)年平均銷售量為5000件，每件售價(jià)為1000元，每件存貨的年儲(chǔ)存成本是100元，每次訂貨成本為400元，每件產(chǎn)品年持有成本為單位售價(jià)的20%，該新型產(chǎn)品的每件購(gòu)買價(jià)格為500元。要求：（1）計(jì)算該產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）若預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求是100件，公司預(yù)計(jì)的不同安全儲(chǔ)備下的年缺貨損失如下表所示，要求填寫(xiě)表中空格部分，并確定合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)為多少？ 保險(xiǎn)儲(chǔ)備和預(yù)計(jì)的年缺貨成本表 金額單位：元保險(xiǎn)儲(chǔ)備再訂貨點(diǎn)預(yù)計(jì)的缺貨損失保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本相關(guān)總成本0800020350040100060500800五、綜合題（本類題共2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述），為滿足經(jīng)營(yíng)需要，需要一臺(tái)不需要安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以購(gòu)買，也可以采用經(jīng)營(yíng)租賃。如果從市場(chǎng)上購(gòu)買，該設(shè)備的購(gòu)買價(jià)為11000萬(wàn)元，該設(shè)備的折舊年限為10年，預(yù)計(jì)殘值為1000萬(wàn)元，如果從租賃公司按經(jīng)營(yíng)租賃方式租入同樣設(shè)備，每年需要支付租金1500萬(wàn)元，可連續(xù)租用10年，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。設(shè)備使用后，每年可增加營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元，增加經(jīng)營(yíng)成本3000萬(wàn)元。，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)平均收益率為13%；該公司采用固定增長(zhǎng)的股利政策，股利增長(zhǎng)率為3%，股票市價(jià)為10元，籌資費(fèi)用率為2%。要求：（1）公司以普通股資本成本作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率，計(jì)算基準(zhǔn)折現(xiàn)率（假設(shè)普通股資本成本為資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和股利增長(zhǎng)模型法下的資本成本的平均數(shù)）；（2）按折現(xiàn)總費(fèi)用比較法作出購(gòu)買或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策。：A公司資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日　　　　單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)175150貨幣資金5045長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)245200應(yīng)收賬款6090負(fù)債合計(jì)420350存貨92144所有者權(quán)益合計(jì)280350待攤費(fèi)用2336流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)225315固定資產(chǎn)凈值475385總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí)，該公司2005年度營(yíng)業(yè)凈利率為16％，（年末總資產(chǎn)），（年末數(shù)），凈資產(chǎn)收益率為20％（年末凈資產(chǎn)），2006年度營(yíng)業(yè)收入為420萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元，要求根據(jù)上述資料：（1）計(jì)算2006年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)；（2）計(jì)算2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計(jì)算）；（3）通過(guò)差額分析法，結(jié)合已知資料和（1）、（2）分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響（假設(shè)按此順序分析）?！緟⒖即鸢浮恳弧雾?xiàng)選擇題 24 .C 二、多項(xiàng)選擇題 三、判斷題1.√ 2. 3. √ 4. √ 5. 6.√ 7. 8. 9. 10. √四、計(jì)算分析題1.【答案解析】（1）2007年不需交納所得稅。依據(jù)稅法規(guī)定，2001年發(fā)生的虧損，只能運(yùn)用2002～2006年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)彌補(bǔ)，共補(bǔ)虧70000元，還有30000元未彌補(bǔ)，2003年的虧損3000元在2007年之前沒(méi)有得到彌補(bǔ)，可以用2007年的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，由于2007年的稅前利潤(rùn)10000元不足彌補(bǔ)2003年的虧損30000元，所以，2007年不需要交納所得稅。（2）2003年的未彌補(bǔ)虧損20000元可以用2008年的稅前利潤(rùn)40000元彌補(bǔ)，由于2008年的稅前利潤(rùn)40000元彌補(bǔ)虧損之后還剩余20000元，所以，2008年應(yīng)該交納所得稅，應(yīng)該交納所得稅為2000025%=5000（元），2008年的凈利潤(rùn)=40000－5000=35000（元）2. 【答案及解析】(1)1050－40=10007%(125%)(P/A,K,10)＋1000(P/F,K,10)1050=(P/A,K,10)＋1000(P/F,K,10)進(jìn)行測(cè)試：假設(shè)K=6%(P/A,6%,10)＋1000(P/F,6%,10)=，降低折現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試假設(shè)K=5%(P/A,5%,10)＋1000(P/F,5%,10)=。內(nèi)插法：（K5%）/(6%5%)=()/()解得：債券的資本成本K=%(2)普通股資本成本=1（1+3%）/[10(13%)]＋3%=%留存收益資本成本=1（1+3%）/10＋3%=%(3)資本總額=900＋1200＋900=3000（萬(wàn)元）平均資本成本=900/3000%＋1200/3000%＋900/3000%=%3. 【答案及解析】（1）立即付款：現(xiàn)金折扣率=（4590－）/4590=3%第20天付款：折扣率=（4590－）/4590=2%第40天付款：折扣率=（4590－）/4590=1%放棄立即付款折扣的信用成本=[3%/(13%)][360/(600)]=%放棄第20天付款折扣的信用成本=[2%/(12%)][360/(6020)]=%放棄第40天付款折扣的信用成本=[1%/(11%)][360/(6040)]=%由于放棄現(xiàn)金折扣的信用成本均大于短期貸款利率（15%），所以，初步結(jié)論是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以償還貨款。立即付款得折扣額4590－=（元），借款60天，15%60/360=(元)，=（元）20天付款，得折扣額4590－=（元），借款40天，15%40/360=(元)，=（元）40天付款，得折扣額4590－=（元），借款20天，15%20/360=(元)，=（元）結(jié)論：立即付款是最佳方案，其凈收益最大。（2）因?yàn)槎唐谕顿Y收益率40%比放棄折扣的代價(jià)均高，所以應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。4. 【答案及解析】（1）（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備再訂貨點(diǎn)預(yù)計(jì)的缺貨損失保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本相關(guān)總成本0100+0=10080000800020100+20=1203500201000=4000750040100+40=1401000401000=8000900060100+60=160500601000=120001250080100+80=1800801000=1600016000所以合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件，再訂貨點(diǎn)為120件。五、綜合題1. 【答案及解析】（1）在資本資產(chǎn)定價(jià)模型法下，普通股資本成本=3%＋（13%－3%）=11% 在股利增長(zhǎng)模型法下，普通股資本成本=[10(12%)]+3%=13% 基準(zhǔn)折現(xiàn)率=（11%＋13%）/2=12%(2)計(jì)算購(gòu)買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用：購(gòu)買設(shè)備的投資現(xiàn)值=11000（萬(wàn)元）每年增加的折舊額=（11000－1000）/10=1000(萬(wàn)元)購(gòu)買設(shè)備每年增加折舊額而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計(jì)=100025%（P/A,12%，10）=100025%=（萬(wàn)元）購(gòu)買設(shè)備回收固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值=1000（P/F,12%,10）=1000=322(萬(wàn)元)購(gòu)買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)=11000－－322=（萬(wàn)元）計(jì)算租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用：租入設(shè)備每年增加租金的現(xiàn)值合計(jì)=1500(P/A,12%,10)=1500=（萬(wàn)元）租入設(shè)備每年增加租金抵減所得稅額的現(xiàn)值合計(jì)=150025%(P/A,12%,10)=150025%=(萬(wàn)元)租入設(shè)備每年的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)=－=（萬(wàn)元），應(yīng)選擇租入設(shè)備。2. 【答案及解析】（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100％＝350/700100％＝50％權(quán)益乘數(shù)＝1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）＝1/（150％）＝2（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額＝420/700＝（次）銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100％＝63/420100％＝15％凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)100％＝63/350100％＝18％（3）凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2006年凈資產(chǎn)收益率＝15％2＝18％2005年凈資產(chǎn)收益率＝16％＝20％凈資產(chǎn)收益率的差額＝18％20％＝2％其中：銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響（15％16％）＝％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響15％（）＝％權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響15％（）＝％29 / 29