【正文】 五、綜合題1. 【答案及解析】（1）在資本資產(chǎn)定價模型法下，普通股資本成本=3%＋（13%－3%）=11% 在股利增長模型法下，普通股資本成本=[10(12%)]+3%=13% 基準折現(xiàn)率=（11%＋13%）/2=12%(2)計算購買設(shè)備的折現(xiàn)總費用：購買設(shè)備的投資現(xiàn)值=11000（萬元）每年增加的折舊額=（11000－1000）/10=1000(萬元)購買設(shè)備每年增加折舊額而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計=100025%（P/A,12%，10）=100025%=（萬元）購買設(shè)備回收固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值=1000（P/F,12%,10）=1000=322(萬元)購買設(shè)備的折現(xiàn)總費用合計=11000－－322=（萬元）計算租入設(shè)備的折現(xiàn)總費用：租入設(shè)備每年增加租金的現(xiàn)值合計=1500(P/A,12%,10)=1500=（萬元）租入設(shè)備每年增加租金抵減所得稅額的現(xiàn)值合計=150025%(P/A,12%,10)=150025%=(萬元)租入設(shè)備每年的折現(xiàn)總費用合計=－=（萬元），應(yīng)選擇租入設(shè)備。（2）因為短期投資收益率40%比放棄折扣的代價均高，所以應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。內(nèi)插法：（K5%）/(6%5%)=()/()解得：債券的資本成本K=%(2)普通股資本成本=1（1+3%）/[10(13%)]＋3%=%留存收益資本成本=1（1+3%）/10＋3%=%(3)資本總額=900＋1200＋900=3000（萬元）平均資本成本=900/3000%＋1200/3000%＋900/3000%=%3. 【答案及解析】（1）立即付款：現(xiàn)金折扣率=（4590－）/4590=3%第20天付款：折扣率=（4590－）/4590=2%第40天付款：折扣率=（4590－）/4590=1%放棄立即付款折扣的信用成本=[3%/(13%)][360/(600)]=%放棄第20天付款折扣的信用成本=[2%/(12%)][360/(6020)]=%放棄第40天付款折扣的信用成本=[1%/(11%)][360/(6040)]=%由于放棄現(xiàn)金折扣的信用成本均大于短期貸款利率（15%），所以，初步結(jié)論是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以償還貨款。依據(jù)稅法規(guī)定，2001年發(fā)生的虧損，只能運用2002～2006年實現(xiàn)利潤彌補，共補虧70000元，還有30000元未彌補，2003年的虧損3000元在2007年之前沒有得到彌補，可以用2007年的稅前利潤彌補，由于2007年的稅前利潤10000元不足彌補2003年的虧損30000元，所以，2007年不需要交納所得稅。：A公司資產(chǎn)負債表2006年12月31日　　　　單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計175150貨幣資金5045長期負債合計245200應(yīng)收賬款6090負債合計420350存貨92144所有者權(quán)益合計280350待攤費用2336流動資產(chǎn)合計225315固定資產(chǎn)凈值475385總計700700總計700700同時，該公司2005年度營業(yè)凈利率為16％，（年末總資產(chǎn)），（年末數(shù)），凈資產(chǎn)收益率為20％（年末凈資產(chǎn)），2006年度營業(yè)收入為420萬元，凈利潤為63萬元，要求根據(jù)上述資料：（1）計算2006年年末的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)；（2）計算2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計算）；（3）通過差額分析法，結(jié)合已知資料和（1）、（2）分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響（假設(shè)按此順序分析）。，無風(fēng)險利率為3%，市場平均收益率為13%；該公司采用固定增長的股利政策，股利增長率為3%，股票市價為10元，籌資費用率為2%。如果從市場上購買，該設(shè)備的購買價為11000萬元，該設(shè)備的折舊年限為10年，預(yù)計殘值為1000萬元，如果從租賃公司按經(jīng)營租賃方式租入同樣設(shè)備，每年需要支付租金1500萬元，可連續(xù)租用10年，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。，估計年平均銷售量為5000件，每件售價為1000元，每件存貨的年儲存成本是100元，每次訂貨成本為400元，每件產(chǎn)品年持有成本為單位售價的20%，該新型產(chǎn)品的每件購買價格為500元。要求：回答以下互不關(guān)聯(lián)的問題（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。（3）所得稅率為25%要求：（1）計算債券的資本成本（考慮時間價值）；（2）計算普通股資本成本和留存收益資本成本；（3）計算平均資本成本率已知：(P/A,6%,10)= (P/F,6%,10)= (P/A,5%,10)= (P/F,5%,10)=，價值4590元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，；第20天付款，；第40天付款，；第60天付款，付全額；如果提前付款，企業(yè)只能通過短期借款解決。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述），歷年的稅前利潤如下（假設(shè)無其他納稅調(diào)整事項，所得稅率為25%）2001年虧損1000002002年利潤400002003年虧損300002004年利潤100002005年利潤100002006年利潤100002007年利潤100002008年利潤10000要求：（1）計算2007年應(yīng)交納的所得稅（2）計算2008年的凈利潤：長期債券900萬元，普通股1200萬元，留存收益900萬元。（ ）四、計算分析題（本類題共4題，每小題5分，共20分。（ ）。（ ）。（ ）7. 所有非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本，增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本。，形成了企業(yè)的永久性資本，因而財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資本成本相對較低。（ ）。（ ）。不判斷不得分也不扣分。A. 數(shù)量具有波動性 C. 保持足夠的短期償債能力是營運資金管理原則之一 9. 下列各項影響產(chǎn)品價格的因素（ ） 10. 下列各項中，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有（）。A．建設(shè)投資 B. 營業(yè)稅金及附加C. 墊支的流動資金投資 D. 經(jīng)營成本，項目終結(jié)點的回收額包括的內(nèi)容（ ）。 ，采用股權(quán)籌資的缺點是（ ）。 ，不易操作 2. 下列屬于集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型管理體制的具體內(nèi)容( )A. 集中制度制定權(quán) B. 分散業(yè)務(wù)定價權(quán) C. 集中收益分配權(quán) D. 分散費用開支審批權(quán)3. 下列有關(guān)預(yù)算管理說法正確的是（ ）。本類題共20分，每小題2分。 ，不屬于影響市盈率指標的因素是（ ）?！　　　　　? 　　　　　　　23．企業(yè)依據(jù)所涉及的稅務(wù)環(huán)境，在遵守稅法、尊重稅法的前提下，以規(guī)避涉稅風(fēng)險，控制或減輕稅負，從而有利于實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標的謀劃、對策與安排，稱為（ ）。標準價格為每公斤18元，其直接材料用量差異為（ ）元。 ，不屬于收益及分配管理內(nèi)容的是（ ）。A．資金的流程方面 B．資金的效益方面 C．資金的流量方面 D．資金的流向方面，不屬于應(yīng)收賬款監(jiān)控的方法（ ）。％ ％ ％ ％16. 關(guān)于營運資金的說法不正確的是（ ）。下列選項的說法不正確的是（ ）。 ，不需要考慮的因素是（ ）。（P/F,8%,5）= (P/A,8%,5)= 11. 下列各項因素不影響企業(yè)邊際貢獻的是（ ）。 ，價值200萬元，租期5年，租賃期滿時預(yù)計殘值30萬元，歸租賃公司所有。 ，屬于通過直接籌資方式籌集債務(wù)資金的是（ ）。 ，有利于對預(yù)算執(zhí)行情況進行分析和評價的預(yù)算的編制方法是（ ）。 4. 在全面預(yù)算中，屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（ ）。 2. 現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的理想目標是（ ）。本類題共25分，每小題1分。【答案及解析】（5）2006年的營業(yè)凈利率為10％，股東權(quán)益比率為3，平均每股凈資產(chǎn)為10元。【重要計算公式及運用】（1）稀釋每股收益是在考慮在普通股稀釋性（可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)）影響的基礎(chǔ)上，對基本每股收益的分子、分母進行調(diào)整后再計算的每股收益（2）（3） （4）（5）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=1/（1資產(chǎn)負債率）【典型例題15】某公司2007年的有關(guān)資料如下：（1）營業(yè)收入5000萬元，營業(yè)成本3000萬元，營業(yè)稅金及附加100萬元，銷售費用240萬元，管理費用160萬元，財務(wù)費用（利息費用）90萬元，投資收益100萬元，營業(yè)外收入30萬元，營業(yè)外支出20萬元。（1+稅率）（2）小規(guī)模納稅人 應(yīng)納稅額=銷售額征收率 銷售額=含稅銷售額247?！敬鸢讣敖馕觥款A(yù)算產(chǎn)量標準總工時（2）三差異法三差異法將固定制造費用成本總差異分解為耗費差異、能力差異（又稱產(chǎn)量差異）和效率差異三種。（2）再訂貨點＝交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝1007＋200＝900（千克）（3）年進貨次數(shù)=36000/3600=10(次數(shù))（4）保險儲備量的儲存成本=20010=2000（元）第六章 收益與分配管理【主要考點】（定性分析法與定量分析法）（完全成本加成定價法、變動成本定價法）（固定成本特征、變動成本特征、混合成本的分解）（會計算）10．作業(yè)成本管理（增值作業(yè)與非增值作業(yè)、增值成本與非增值成本）（可控成本）、考核指標；12．利潤中心考核指標（會計算、會評價）（剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利與額外股利政策）；【主要公式應(yīng)用及說明】（銷售量）（1）算術(shù)平均法 （2）加權(quán)平均法 （3）移動加權(quán)平均法 修正移動平均法（4）指數(shù)平滑法 ：成本利潤率定價：銷售利潤率定價：需求價格彈性系數(shù)4. 建立總成本習(xí)性模型為：總成本（y）＝固定成本總額（a）＋變動成本總額（bx）=固定成本總額＋（單位變動成本業(yè)務(wù)量）y=a＋bx5. 單位產(chǎn)品的標準成本=直接材料標準成本＋直接人工標準成本＋制造費用標準成本=6．變動成本差異（直接材料、直接人工、變動制造費用）計算的通用公式： 總差異：實際產(chǎn)量的實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本=用量差異＋價格差異用量差異：用量差異＝標準價格（實際用量－標準用量）價格差異：價格差異＝（實際價格－標準價格）實際用量7．固定制造費用成本差異計算 總差異=實際產(chǎn)量的實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本（1）兩差異法兩差異法是將總差異分解為耗費差異和能量差異兩部分。（1）①應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息＝1280/3607260%10%＝（萬元）②現(xiàn)金折扣＝128040%2%＝（萬元）（2） 單位：萬元 項目甲方案（n/90）乙方案（2/30，n/90）年賒銷額12001280減：固定成本3540變動成本120060%＝720128060%＝768信用成本前收益445472減：應(yīng)收賬款應(yīng)計利息1200/36012060%10%＝24壞賬損失12003%＝3612804%＝收賬費用2530現(xiàn)金折扣－信用成本合計85信用成本后收益360結(jié)論：由于乙方案的信用成本后收益大，所以A公司應(yīng)選擇乙方【典型例題11】某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為100元／千克，年儲存成本為10元／千克，平均每次進貨費用為800元，單位缺貨成本為8元，保險儲備量為200千克，正常交貨期存貨的需求量900千克。要求：（1）計算乙方案的下列指標：①應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息；②現(xiàn)金折扣。壞賬損失率是指預(yù)計年度壞賬損失和賒銷