【正文】 （填空單選）根據(jù)我國(guó)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)應(yīng)優(yōu)先：撥付清算費(fèi)用（2006年10月單項(xiàng)選擇題）3：企業(yè)重整的程序(主要指正式財(cái)務(wù)。4）企業(yè)依法被撤消。④ 遭遇人力不可抗事件（自然災(zāi)害或戰(zhàn)爭(zhēng)）④企業(yè)沒(méi)達(dá)到預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，又沒(méi)有發(fā)展前途，或經(jīng)營(yíng)目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，但繼續(xù)經(jīng)營(yíng)已吃力不討好，企業(yè)沒(méi)有繼續(xù)存在的必要。第三節(jié) 企業(yè)清算一、清算的原因及分類企業(yè)清算：企業(yè)終止過(guò)程中，為保護(hù)債權(quán)人，所有者利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)進(jìn)行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)，變賣財(cái)產(chǎn)，償還債務(wù)，分配剩余財(cái)產(chǎn)，終止其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等一系列工作的總稱，當(dāng)一個(gè)企業(yè)估計(jì)其“死亡的價(jià)值高于生存的價(jià)值”時(shí)，變發(fā)生了清算。③可減少重整所需時(shí)間，使企業(yè)在較短時(shí)間2）正式財(cái)務(wù)重整。非正式財(cái)務(wù)重整和正式財(cái)務(wù)重整的優(yōu)缺點(diǎn)：1）非正式財(cái)務(wù)重整優(yōu)點(diǎn)①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費(fèi)用，所需要的律師、會(huì)計(jì)師人數(shù)也比履行正式手續(xù)要少得多，使重整費(fèi)用降至最低點(diǎn)。非財(cái)務(wù)重整主要包括三種方式：債務(wù)和解、債務(wù)和解：這種和解方式是所有債權(quán)人都按照一定比例削減自己的債權(quán)數(shù)額，同意只收回部分債款。4）可以通過(guò)有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實(shí)施即定的重整方案。2）企業(yè)雖暫時(shí)無(wú)償債能力，但到期的債務(wù)還可以通過(guò)協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解。被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入，歸該企業(yè)的（產(chǎn)權(quán)所有者）（2008年單項(xiàng)選擇題）第二節(jié) 企業(yè)重整一、企業(yè)重整及其條件企業(yè)重整：對(duì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價(jià)值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法。② 協(xié)議收購(gòu)。3）按兼并態(tài)度分：①善意兼并②敵意兼并。2）按照兼并的實(shí)現(xiàn)形式分：① 承擔(dān)債務(wù)式兼并②現(xiàn)金購(gòu)買式兼并：分為現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)和（股權(quán)）兩種方式。第一節(jié) 企業(yè)兼并一、企業(yè)兼并概述企業(yè)兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。復(fù)習(xí)建議本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。（二）績(jī)效管理是一個(gè)綜合性的總體系統(tǒng)（三）績(jī)效管理各部分之間具有有序性及相關(guān)性（四）績(jī)效管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)的循環(huán)系統(tǒng)（五）績(jī)效管理必須保持環(huán)境的適應(yīng)性. 第九章 物流企業(yè)兼并、重整和清算本章重點(diǎn)：企業(yè)兼并，企業(yè)重整，企業(yè)清算本章難點(diǎn)：企業(yè)兼并的動(dòng)機(jī)，企業(yè)清算的原因和程序典型例題：根據(jù)我國(guó)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)當(dāng)按下列程序分配a 支付職工欠款 b 支付欠繳稅金 c 清償經(jīng)營(yíng)債務(wù) d 按照企業(yè)章程約定的順序,比例向所有者分配剩余財(cái)產(chǎn).解析：本題考察企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償?shù)捻樞颍瑢儆谥攸c(diǎn)知識(shí)。 內(nèi)部流程角度——內(nèi)部觀點(diǎn) 客戶價(jià)值角度——客戶觀點(diǎn) 財(cái)務(wù)角度——投資者觀點(diǎn)第三節(jié) 平衡計(jì)分卡與戰(zhàn)略執(zhí)行一、平衡計(jì)分卡指標(biāo)體系與企業(yè)戰(zhàn)略（一）平衡計(jì)分卡的指標(biāo)體系★平衡計(jì)分卡的指標(biāo)體系由四個(gè)部分組成：財(cái)務(wù)指標(biāo)；顧客指標(biāo)；內(nèi)部運(yùn)作流程標(biāo)；學(xué)習(xí)、創(chuàng)新和成長(zhǎng)指標(biāo)（二）平衡計(jì)分卡指標(biāo)與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)使企業(yè)的平衡記分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)的三個(gè)原則：★與財(cái)務(wù)指標(biāo)掛鉤；因果關(guān)系；業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素。這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個(gè)角度來(lái)考察企業(yè)的業(yè)績(jī)，即（1）學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長(zhǎng)；（2）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程；（3）客戶價(jià)值；（4）財(cái)務(wù)。所謂“平衡”，主要從以下幾個(gè)方面保持平衡：（1）在短期和長(zhǎng)期目標(biāo)之間；（2）在財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)角度之間；（3）在外部衡量（股東和客戶）和內(nèi)部衡量（內(nèi)部流程/學(xué)習(xí)和成績(jī)）之間；（4）在所求的結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)機(jī)之間；（5）在有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間；（6）在強(qiáng)調(diào)客觀性測(cè)量和主觀性測(cè)量之間。二、平衡計(jì)分卡（一）、平衡記分卡的概念：平衡記分卡（BSC）就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測(cè)評(píng)方法，建立一種能夠反映多個(gè)方面的績(jī)效指標(biāo)，并同時(shí)能夠?qū)λ麄冞M(jìn)行檢查參評(píng)的制度。三、績(jī)效評(píng)價(jià)的意義★（一）有助于提供組織整體績(jī)效，推進(jìn)組織愿景的實(shí)現(xiàn)；（二）有助于組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；（三）有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè)；（四）有助于做好人力資源規(guī)劃，促進(jìn)員工的成長(zhǎng)和發(fā)展；（五）有助于提供員工工作動(dòng)機(jī)水平；（六）使人力資源管理成為一個(gè)完整的系統(tǒng)。4）績(jī)效診斷：確定績(jī)效水平差距及原因；通過(guò)診斷指導(dǎo)解決問(wèn)題；績(jī)效是多方面的責(zé)任；持續(xù)不斷地進(jìn)行績(jī)效診斷。2）績(jī)效實(shí)施：?jiǎn)T工執(zhí)行任務(wù)的過(guò)程，包括從計(jì)劃形成起到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為止的全部活動(dòng)。歷史標(biāo)準(zhǔn)：歷史標(biāo)準(zhǔn)是指以物流企業(yè)過(guò)去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。（四）評(píng)價(jià)指標(biāo)：羅伯特★績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的六個(gè)基本要素：（1）評(píng)價(jià)目標(biāo) （2）評(píng)價(jià)主體 （3）評(píng)價(jià)對(duì)象 （4）評(píng)價(jià)指標(biāo) （5）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) （6）評(píng)價(jià)報(bào)告 ★ （一）評(píng)價(jià)目標(biāo)：是整個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行的指南和目的所在，它服從和服務(wù)于企業(yè)的主體目標(biāo)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題題、簡(jiǎn)答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。學(xué)習(xí)時(shí)重點(diǎn)掌握。2）公司獲利情況欠佳，每股收益過(guò)低，需要借助股份合并措施相對(duì)提高每股收益；以期刺激股票市價(jià)上漲?！锕善焙喜ⅲ浩髽I(yè)將原來(lái)面額較小的若干股股票合并成為一般面額較大的新股票的行為。就會(huì)計(jì)而言，股票分割對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本帳戶不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票的面值降低，股票數(shù)量增加。從會(huì)計(jì)的角度看，股票股利只不過(guò)是將資金從未分配利潤(rùn)或盈余公積金帳戶轉(zhuǎn)移到普通股帳戶上，它并未改變股東權(quán)益總額，也不會(huì)改變每位股東的持股比例，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金。第四節(jié) 股票股利與股票分割1股票股利：股票股利是公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。（二）股權(quán)登記日股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格等級(jí)截止日期。這兩種股利支付方式目前在我國(guó)公司股利支付實(shí)務(wù)中很少應(yīng)用?！锲渲?，現(xiàn)金股利是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利，它是股利支付的主要方式；股票股利是指公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，具體有實(shí)物股利、證券股利等；負(fù)債股利是公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報(bào)酬，這時(shí)股東又成為公司的債權(quán)人，而此時(shí)公司資產(chǎn)總額不變，負(fù)債增加，資產(chǎn)凈值減少。4）其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。2）公司因素：舉債能力、現(xiàn)金流量、未來(lái)投資機(jī)會(huì)、資本成本。原則上，預(yù)期現(xiàn)金流量是不變的，但如果股利政策使股東所要求的報(bào)酬率提高，股票的價(jià)值就會(huì)降低；反之，股票價(jià)格就會(huì)上升。股利政策是決定企業(yè)價(jià)值的因素之一。②股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。股利的支付及數(shù)額的增減不會(huì)影響投資者對(duì)公司的態(tài)度，因而也不會(huì)改變公司的市場(chǎng)價(jià)值。第二節(jié) 股利理論、股利支付政策與程序股利無(wú)關(guān)論和股利相關(guān)論。6）支付普通股股利：在按照上述程序彌補(bǔ)虧損，提取法定盈余公積金等后的剩余利潤(rùn)，可按普通股股東持有的股份比例分配。股份公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會(huì)議確定。按公司發(fā)行的優(yōu)先股股數(shù)，面值和股利率支付。法定公益金主要用于職工集體福利設(shè)施的購(gòu)建開(kāi)支，按當(dāng)年凈利潤(rùn)的5%—10%提取。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)的10%提取，但當(dāng)法定盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取?！?利潤(rùn)分配的程序：★1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題題、簡(jiǎn)答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。一般識(shí)記和掌握。對(duì)于各種股利支付政策，必須要準(zhǔn)確掌握。4）各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。2）儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。4）按存放地點(diǎn)：庫(kù)存存貨和在途存貨。在物流企業(yè)，存貨主要包括：低值易耗品、包裝物和庫(kù)存品：1）按存貨所有權(quán)：自有存貨、代理存貨；2）按存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨?！铮浩髽I(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。：應(yīng)收賬款因某些原因無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。 最佳現(xiàn)金余額的確定和計(jì)算第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理：即持有成本，指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益。最佳現(xiàn)金余額轉(zhuǎn)換成本與交易的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的多少無(wú)關(guān)。：持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本通常為有價(jià)證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化 。2）預(yù)防動(dòng)機(jī)?！铮簩?shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化；保持充足的流動(dòng)性；使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題和論述題，加以練習(xí)。要求投資者根據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進(jìn)行長(zhǎng)、中、短期相結(jié)合的投資組合。要求所有選擇的證券的行業(yè)，區(qū)域和證券市場(chǎng)都應(yīng)該分散。先測(cè)算自己期望的投資報(bào)酬率和所能承受風(fēng)險(xiǎn)程度，然后選擇相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和收益的證券進(jìn)行投資組合 。：★1）投資組合的三分法：即風(fēng)險(xiǎn)高、風(fēng)險(xiǎn)適中、風(fēng)險(xiǎn)低的證券各占投資組合的1/3。證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定的收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收益，如果簡(jiǎn)單地把資金全部投向一種證券，便要承受巨大風(fēng)險(xiǎn)，一旦失誤，就會(huì)全盤皆輸。第四節(jié) 證券投資組合證券投資組合的意義：在實(shí)務(wù)中，投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，通常不是將所有的資金全部投向單一的證券，而是有選擇地投向一組證券。：債券償債能力的高低和違約可能性的等級(jí)。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又稱為購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。降低違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是投資與信用等級(jí)高、質(zhì)量好的債券。債券的價(jià)值是年金現(xiàn)值和到期收到本金的復(fù)利現(xiàn)值之和‘傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。2007年填空題債券是以償還本金和（支付利息）為條件的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證。（3）獲利指數(shù)：利潤(rùn)指數(shù)，是投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。（2）內(nèi)部報(bào)酬率：能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。NPV0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。名詞貼現(xiàn)現(xiàn)金流量：★（1）凈現(xiàn)值：特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。投資回收期沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，也沒(méi)有考慮初始投資收回后的現(xiàn)金流量狀況。2008年10月名詞解釋非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)：★（1）投資回收期：回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。2007年單選2）現(xiàn)金流入量：包括初始投資時(shí)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入；終結(jié)現(xiàn)金流量。（2）、采用現(xiàn)金流量使投資者決策更加客觀。5）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的回收時(shí)間較長(zhǎng)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題題、簡(jiǎn)答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。要準(zhǔn)確掌握。要重點(diǎn)學(xué)習(xí)。（1）綜合資本成本比較法（2）每股收益分析法（3）3）適度的債權(quán)資本比例可以增加公司價(jià)值。（名詞）★企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)則企業(yè)適合債務(wù)籌資這時(shí)企業(yè)每股收益要高于權(quán)益籌資的每股收益反之企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)則企業(yè)采用股權(quán)籌資每股收益分析法適用于資本規(guī)模不大資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份有限公司公司價(jià)值比較法的關(guān)鍵是測(cè)算公司的總價(jià)值和公司資本成本公司總價(jià)值表現(xiàn)為股票市場(chǎng)價(jià)值和債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值之和★：★1）一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。資本結(jié)構(gòu)決策的方法：綜合資本成本比較法 每股收益分析法和公司價(jià)值比較法三種。1）最佳公司融資結(jié)構(gòu)是在稅優(yōu)惠帶來(lái)的收益和債務(wù)上升帶來(lái)的成本之間選擇最佳結(jié)合點(diǎn)2)非對(duì)稱信息論其代表著作是阿克勒夫《有隱患的市場(chǎng)》第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析最佳資本結(jié)構(gòu)：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)?！锏谌?jié) 資本結(jié)構(gòu)理論早期資本結(jié)構(gòu)理論：凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。 長(zhǎng)期借款資本成本（1）長(zhǎng)期借款的資本成本由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成（2）長(zhǎng)期借款的利息具有抵減企業(yè)所得稅的作用長(zhǎng)期債券資金成本中利息費(fèi)用在所得稅前列支其發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)三種優(yōu)先股資本成本：不具有抵減所得稅的作用普通股資本成本：不具有抵減所得稅的作用在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中：普通股股票的預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 KC=RF+β(RMRF)普通股投資的必要報(bào)酬率可以在，債券投資報(bào)酬率的基礎(chǔ)上加上普通股投資高于債券投資的額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（填空計(jì)算）按資金成本從低到高的排列順序五種籌資方式依次為:長(zhǎng)期借款＜長(zhǎng)期債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股綜合資本成本由兩個(gè)資本因素決定：各種長(zhǎng)期資本的個(gè)別資本成本各種長(zhǎng)期資本所占的比例即權(quán)數(shù)長(zhǎng)期資本權(quán)數(shù)的確定價(jià)值基礎(chǔ)有三種：★ 1）賬面價(jià)值 2）目標(biāo)價(jià)值：股票債券等以公司預(yù)計(jì)的未來(lái)目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定資本比例從而測(cè)算綜合資本成本 3）市場(chǎng)價(jià)值1邊際資本成是加權(quán)平均資本成本的一種形式按加權(quán)平均法計(jì)算，各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以各種市場(chǎng)的價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定 當(dāng)企業(yè)追加的金額未定時(shí)則需要測(cè)算不同范圍內(nèi)的邊際成本，我們稱之為邊際資本成本規(guī)劃1邊際資本成本計(jì)算步驟如下★1）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)2）確定目標(biāo)資本成本3）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)4）計(jì)算邊際資本成本1公司的邊際資本成本隨著追加籌資金額的增加會(huì)逐漸上升，一般而言邊際投資報(bào)酬率則會(huì)隨著投資規(guī)模的上升而逐漸下降第二節(jié) 杠桿利益營(yíng)業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營(yíng)業(yè)額與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。追加籌資方案選擇中使用資本成本的作用（簡(jiǎn)答題）2013重點(diǎn)復(fù)習(xí)內(nèi)容★（1）資本成本是選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依