上海大眾風(fēng)險(xiǎn)管理-資料下載頁
【導(dǎo)讀】凡是涉及外匯的一切貿(mào)易、金融活動(dòng)，當(dāng)事人都會(huì)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。受經(jīng)濟(jì)損失或獲得額外的收益。外匯風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分，前者指匯率風(fēng)險(xiǎn)，以本幣計(jì)算的現(xiàn)金流量發(fā)生變化。交易風(fēng)險(xiǎn)從簽訂交易合同確定以外幣計(jì)價(jià)交易。金額時(shí)產(chǎn)生，一直持續(xù)到最終實(shí)際結(jié)算時(shí)為止。些外匯項(xiàng)目的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、賬面風(fēng)險(xiǎn)、換算風(fēng)險(xiǎn)等。損益即是由轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)所帶來的。企業(yè)產(chǎn)品的未來價(jià)格、銷售量以及成本的影響程度。財(cái)務(wù)成果產(chǎn)生重大影響。公司為例，對(duì)其匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。20多年來，上海大眾以驕人的業(yè)績創(chuàng)造了國內(nèi)汽車行業(yè)諸多第一，600萬輛的企業(yè)，再次刷新了中國轎車企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量的歷史記錄。上海大眾產(chǎn)品連續(xù)9年名列全國最大500家外商投資企業(yè)榜首，連續(xù)9年榮。膺“全國十佳合資企業(yè)”稱號(hào)。持上海大眾在中國轎車市場領(lǐng)先地位”的以顧客為中心的經(jīng)營理念。指實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換前相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)的穩(wěn)定。
【正文】 口可以采取的提前或延遲結(jié)算的策略有：當(dāng)外幣出現(xiàn)上漲趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)提早買入外匯，或在價(jià)格便宜和對(duì)方信用良好的情況下采用預(yù)付貨款方式；當(dāng)外幣出現(xiàn)貶值趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)采取延遲政策，或推遲訂貨，或延期付款，以獲得匯率下跌的好處。出口可以采取的策略有：當(dāng)外幣呈現(xiàn)堅(jiān)挺趨勢(shì) 時(shí)，應(yīng)延遲付款，因?yàn)檫@樣就可獲得一筆額外的匯兌收益；當(dāng)外幣呈現(xiàn)疲軟走勢(shì)時(shí)，則想方設(shè)法做到提前收匯，提早簽訂出口合同，把交貨日期精良提早安排以及將信用期適當(dāng)縮短等。 制定保值條款 制定保值條款就是在經(jīng)濟(jì)合同中文明規(guī)定有關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 的條款，保護(hù)當(dāng)事人的利益。保值條款包括黃金保值條款、外匯保值條款、特別提款權(quán)保值條款或其他符合貨幣保值條款等。上海大眾可以跟進(jìn)口商或出口商簽訂相關(guān)的條款以保值，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。 利用金融衍生工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) （ 1）遠(yuǎn)期外匯 遠(yuǎn)期外匯是指外匯買賣雙方在交易日先就交易的貨幣種類、交割匯率、金額以及交割日達(dá)成協(xié)議，在規(guī)定的交割日雙方履行合約，實(shí)行外匯交割的交易。 （ 2）外匯期權(quán) 外匯期權(quán)是買賣雙方所簽訂的一種合同，一方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，可擁有在未來某一時(shí)刻以交易日確定的價(jià)格買進(jìn)或者賣出某 種貨幣的權(quán)利 ，而沒有必須以執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或者賣出某項(xiàng)資產(chǎn)的義務(wù)。按照期權(quán)買賣性質(zhì)的不同，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)：看漲期權(quán)，賦予合約持有者在未來某時(shí)刻以實(shí)現(xiàn)約定的價(jià)格購買某種貨幣的權(quán)利。上海大眾這種以規(guī)避進(jìn)口付風(fēng)險(xiǎn)為目的的企業(yè)，主要是通過買入看漲期權(quán)進(jìn)行保值。 （二） 長期策略 雖然以上的各種方法可以在一定程度和時(shí)期內(nèi)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，但是從長遠(yuǎn)的角度看，如果存在著明顯的升貶值預(yù)期，企業(yè)想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)就要從企業(yè)的經(jīng)營策略上考慮，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，技術(shù)，營銷策略等來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 產(chǎn)品策略 （ 1）選擇推出新產(chǎn)品的時(shí)間。例如，本國貨 幣貶值時(shí)，由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)，是向升值國推出新產(chǎn)品的理想時(shí)間。 （ 2）選擇生產(chǎn)規(guī)模和轉(zhuǎn)產(chǎn)。本國貨幣貶值時(shí)，上海大眾應(yīng)盡量擴(kuò)大生產(chǎn)線，以適應(yīng)市場需求的增加；若本國貨幣升值，應(yīng)縮小或轉(zhuǎn)換生產(chǎn)。 （ 3）增加產(chǎn)品創(chuàng)新。在面臨貨幣堅(jiān)挺時(shí)，企業(yè)還可通過增加研究和開發(fā)支出，促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)能力，在價(jià)格和市場份額上取得較好的業(yè)績。 定價(jià)策略。從風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)的定價(jià)策略主要關(guān)心的問題是維持市場份額還保持產(chǎn)品價(jià)格。在本幣升值的情況下，出口的產(chǎn)品價(jià)格可以提高一些，但提高的幅度低于外幣貶值的幅度。在本幣貶值的情況下，一般說來，需求價(jià)格彈性 大，就應(yīng)回避提價(jià)策略，力圖擴(kuò)大銷量，取得市場份額。 提高生產(chǎn)效率，降低成本 在沒有其他更好的策略時(shí)，通過關(guān)閉缺乏效率的工廠，提高自動(dòng)化的程度、執(zhí)行協(xié)議工資等方法提高生產(chǎn)率，這在一定程度上可以減輕匯率波動(dòng)的沖擊。 資產(chǎn)負(fù)債分散化。 企業(yè)可以從籌資和投資兩個(gè)渠道來分散外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資時(shí)盡量從多個(gè)資本市場籌資，以多種貨幣籌資；投資時(shí)要盡可能以不同的形式，向不同的對(duì)象，以不同的貨幣投資。這樣，企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就卡可以獲得分散化的收益，使損失得以減少。
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