【正文】 信用拆借。（也有擔(dān)保拆借，多采用回購協(xié)議方式進行）。二、回購協(xié)議回購協(xié)議是指證券出售時賣方向買方承諾在未來的某個時間將證券買回的協(xié)議。回購的實質(zhì)其實質(zhì)是以證券為抵押的短期融資。回購方式（以金融中介為立足點） ①正向回購——先賣后買②逆向回購——先買后賣回購協(xié)議市場的參與者及目的：商業(yè)銀行和證券商（主要的資金需求者） ——是為了擴大資金來源，滿足資金需求。政府和企業(yè)（主要的資金供給者）——是為了投資獲利。中央銀行——是為了貫徹貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量三、票據(jù)市場票據(jù)市場指票據(jù)的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、承兌與貼現(xiàn)的場所。該市場上交易的票據(jù)主要有商業(yè)票據(jù)（真實、融通票據(jù)）、銀行票據(jù)。四、國庫券市場國庫券市場指國庫券的發(fā)行、流通、貼現(xiàn)的場所。庫券的發(fā)行方式通常為貼現(xiàn)發(fā)行——貼現(xiàn)率為無風(fēng)險利率。其發(fā)行頻率高。美國的三個月、六個月庫券每周發(fā)行一次。庫券的風(fēng)險極低（被當(dāng)作無風(fēng)險投資品）、報酬率較高（免稅）、流動性極強。五、CD市場CD：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的簡稱，它兼有定期存款和有價證券的特性。CD與一般定期存單的主要差別是：不記名、可以自由轉(zhuǎn)讓；金額固定、面額大；存單期限1年以內(nèi)，多為19個月。CD因其安全性、收益性、流動性好而受企業(yè)和各類機構(gòu)投資者的歡迎，成為大額流動資金的“?？空尽?。CD市場是經(jīng)營可轉(zhuǎn)讓的定期存款單的市場。定期存款單的特點不記名，可自由轉(zhuǎn)讓；面額固定，起點高；期限短（一年之內(nèi)）不得提前支?。焕瘦^高。第三節(jié) 資本市場資本市場的特點：資本市場是指以期限１年以上的金融工具為媒介，進行長期性資金交易活動的市場，又稱長期資金市場。包括證券市場（股票和債券）和中長期信貸。交易對象主要包括股票、政府債券、公司債券投資基金等等。一、證券發(fā)行與交易（一）證券發(fā)行發(fā)行市場（初級市場）又稱初級市場，其活動圍繞著有價證券的發(fā)行而開展。證券發(fā)行程序（核準(zhǔn)制）提出申請；批準(zhǔn)申請；落實發(fā)行任務(wù)證券發(fā)行方式公募方式，是發(fā)行人委托金融中介機構(gòu)面向社會公開出售有價證券。其方式有募集發(fā)行、出售發(fā)行和投標(biāo)發(fā)行。私募方式是將證券出售給少數(shù)特定的投資者，即與發(fā)行人有某些關(guān)系的人。一般是小企業(yè)募集小額資金的辦法。證券發(fā)行利率和價格的確定影響因素：發(fā)行人的信用程度；債券期限的長短；管理體制的影響；發(fā)行債券時市場銀根的松緊狀況。債券的發(fā)售價格有面額發(fā)行、貼水發(fā)行、投標(biāo)發(fā)行等不同方式。股票發(fā)行時的價格有面額發(fā)行、時價發(fā)行、投標(biāo)發(fā)行。（二）證券交易交易市場，又叫二級市場，其活動圍繞著有價證券的轉(zhuǎn)讓流通而展開。證券交易所交易證券交易所為交易者提供交易場地，提供各種服務(wù)，本身不參加交易，不決定交易的價格。證券交易所有會員制和公司制兩種組織形式。會員制是由證券經(jīng)紀(jì)商和自營商自愿組織、不以盈利為目的的法人團體；公司制是由證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營商共同出資組織、以盈利為目的的股份有限公司。證券交易方式（1）現(xiàn)貨交易：是證券交易雙方成交后，立即辦理交割手續(xù)的交易方式。特點：成交與交割同時進行，購買證券者一般是真正的投資人。（2）期貨交易，證券交易雙方成交后，按合約規(guī)定的價格、數(shù)量，在遠(yuǎn)期進行交割的交易方式。特點：成交與交割不在同時進行；期貨交易可以對沖，不一定要交現(xiàn)貨；期貨交易對象是交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約；期貨交易以保證金制度為保障，高風(fēng)險性。 期貨市場的交易主體：套期保值者、投機者套期保值就是利用現(xiàn)貨交易和期貨交易的套期買賣，保護投資利益。買進現(xiàn)貨、賣出期貨，稱為順套。賣出現(xiàn)貨、買進期貨，稱為逆套。投機者是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者，他們參與期貨交易的目的，就是不惜承擔(dān)風(fēng)險而獲取利潤。金融期貨交易主要包括利率期貨、外匯期貨、股票價格指數(shù)期貨等等。（3）信用交易：也稱墊頭交易或保證金交易。它是客戶以自己的信譽，只交付一定數(shù)額的保證金，而取得證券經(jīng)紀(jì)人的信用后，委托經(jīng)紀(jì)人買進或賣出證券的交易方式。特點：使客戶以較少資本獲取較大利潤，但也會造成證券市場的虛假需求和供給，造成市場波動，各國證券管理當(dāng)局有較嚴(yán)格限制。（4）期權(quán)交易：也稱選擇權(quán)交易，是指預(yù)先支付一定費用后，可以取得在一定時期內(nèi)買進或賣出規(guī)定數(shù)量證券的權(quán)利。預(yù)付的費用叫期權(quán)費，通常是交易額的1—2％。也可以稱其為“權(quán)利價格”或“權(quán)利金”。特點：★交易對象是一種權(quán)利，而不是實物，期權(quán)價格是權(quán)利的價格?！锲跈?quán)具有很強的時間性，只能在約定期限內(nèi)行使，一旦過期即為放棄。★交易雙方享受的權(quán)利和義務(wù)不一樣。期權(quán)購買者享有選擇權(quán)，出售者沒有選擇權(quán)，不得拒絕交易?！锲跈?quán)交易雙方盈虧風(fēng)險不對稱。買方風(fēng)險小，買方的風(fēng)險卻很大。★對于買方，期權(quán)交易是一種規(guī)避風(fēng)險的交易方式，具有一定的保值性。（5）股票指數(shù)期貨交易：交易雙方買賣一定金額的股票指數(shù)期貨的交易。特點：不以股票而以股票指數(shù)為交易對象；是一種期貨交易；交割期日，沒有股票的轉(zhuǎn)移，只有現(xiàn)金的支付；規(guī)避風(fēng)險能力強；高杠桿作用。二、創(chuàng)業(yè)板（二板）市場創(chuàng)業(yè)板市場是指一個國家或地區(qū)在證券交易所市場之外設(shè)立的另一個或若干個專為創(chuàng)新型中小企業(yè)和高科技企業(yè)籌集資金的證券市場。特點：上市標(biāo)準(zhǔn)低，交易證券種類繁多；以機構(gòu)投資者為主；交易機制靈活。納斯達克市場 （NASDAQ）美國的創(chuàng)業(yè)板市場是納斯達克市場，成立于1971年，是世界第一個電子化股票市場。美國眾多的高新技術(shù)公司都在納斯達克掛牌上市，并獲得迅速成長。納斯達克市場已并非一般意義的二板市場,也并非清一色的高科技市場?？梢园阉斫鉃闉楦叱砷L性的中小型和外國企業(yè)提供的最佳上市場所。 三、證券定價理論（一）證券行市有價證券在證券市場上交易的價格稱為證券行市。證券交易市場上的價格與證券的名義價值（證券券面載明的貨幣金額）通常不一致。證券行市=證券收益/市場利率（二）股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)是用以表示多種股票平均價格及其變動并衡量股市行情的指標(biāo)。如道瓊斯股票價格指數(shù)，英國金融時報指數(shù)，日經(jīng)平均股價，恒生股票價格指數(shù)。我國的股票價格指數(shù)有上證綜合指數(shù)和上證30指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和成分指數(shù)。算術(shù)平均數(shù)計算：股票價格平均數(shù)=各種股票中一股股票的價格總和/股票種類數(shù)加權(quán)平均法計算：股票價格指數(shù)=∑每種股票價格已發(fā)行數(shù)量/∑基極股票價格已發(fā)行數(shù)量（三）資產(chǎn)定價理論資產(chǎn)定價理論通過建立資產(chǎn)定價模型，來分析投資者所要求的風(fēng)險升水和預(yù)期收益率，并據(jù)此決定資產(chǎn)的理論上的價值。四、中長期信貸中長期信貸是資本市場的組成部分，它是通過銀行提供中長期信用貸款的間接融資的一種形式。復(fù)習(xí)思考題：金融市場的各項要素？簡述金融市場的分類？金融市場的功能表現(xiàn)在哪些方面？貨幣市場具有哪些特征？有哪些基本種類？證券交易方式及其特點？教法提示：多媒體教學(xué)圖示教學(xué)