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貨幣金融學(xué)教案第3-4章貨幣金融學(xué)蔣先玲版-在線瀏覽

2025-06-04 12:11本頁面
  

【正文】 利率決定權(quán),利率水平的高低由市場的資金供求關(guān)系決定②利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)該由市場自發(fā)選擇;③同業(yè)拆借利率和短期國債利率應(yīng)成為市場利率的基本指針④政府和中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。利率市場化是不完善間接調(diào)控體系的重要條件,有利于中央銀行宏觀調(diào)控。利率市場化有利于推進(jìn)金融體制和信貸資金經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變。 ◆利率市場化調(diào)整的杠桿功能發(fā)揮有限?!衾适袌龌膫鲗?dǎo)機(jī)制不夠通暢。五、利率市場化的內(nèi)容金融交易主體享有利率決定權(quán)利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由市場選擇同業(yè)拆借利率和短期國債利率是市場的基準(zhǔn)利率中央銀行通過間接手段影響金融資產(chǎn)利率六、我國利率市場化的思路 中國人民銀行提出了我國利率市場化改革的次序,那就是:先外幣,后本幣;先農(nóng)村,后城鎮(zhèn);先貸款,后存款;先長期,后短期,先大額,后小額。 1999年4月1日起,各金融機(jī)構(gòu)(不含農(nóng)村信用社)縣以下(不含縣城)營業(yè)機(jī)構(gòu)貸款利率最高上浮幅度擴(kuò)大到30%。 1999年10月,中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于對保險(xiǎn)公司試辦協(xié)議存款的通知》,對5000萬元以上、3年以上定期存款利率,實(shí)行保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)議確定的原則。在此基礎(chǔ)上,各種外幣個(gè)人存款折合2萬美元,單位存款折合50萬美元以上的較大數(shù)額定期存款利率可在同檔次利率基礎(chǔ)上加0.5個(gè)百分點(diǎn)。300萬美元(或等值的其它外幣)以下的小額存款利率水平由中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一制定。一方面表現(xiàn)為企業(yè)籌資成本增加, 將降低其投資積極性,減少投資規(guī)模。二是超高利率吸引外匯過度流入,引起通貨膨脹,造成宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定。這蘊(yùn)藏著金融腐敗的風(fēng)險(xiǎn)。這一過程本身可能會(huì)導(dǎo)致不良信貸資產(chǎn)的增加。 第三節(jié) 決定和影響利息率變化的因素一、馬克思的利率決定理論(一)平均利潤率是決定利息率的基本因素馬克思指出,利息是貸出資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價(jià)值。利潤率決定利息率。利息率的高低,是由借貸資本的供給和需求狀況決定的。借貸資本供不應(yīng)求,利率上升。在資本主義產(chǎn)業(yè)周期的不同階段,利率呈現(xiàn)出不同的變化。蕭條階段:↓資本需求下降,銀行可貸資金增加,利率下降。,企業(yè)投資信心低,借貸需求下降。、增加貨幣供給,常常采取降息政策。繁榮階段: → ↑ (先平后升)繁榮初期,生產(chǎn)迅速發(fā)展,但信用周轉(zhuǎn)靈活,商業(yè)信用擴(kuò)大,利率平穩(wěn)。(四)物價(jià)對利率的影響在紙幣流通的條件下,利率與物價(jià)有非常密切的聯(lián)系。(五)國家經(jīng)濟(jì)政策對利率的影響利息率成為國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要經(jīng)濟(jì)杠桿,利息率不能不受國家經(jīng)濟(jì)政策的影響。資本的自由流動(dòng)會(huì)引起貨幣市場上資金供求狀況發(fā)生變化,必然會(huì)引起國內(nèi)利率的變動(dòng)。投資是利率的遞減函數(shù);儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)。當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí),促使利率下降;當(dāng)儲(chǔ)蓄小于投資時(shí),促使利率上升。流動(dòng)性偏好理論凱恩斯認(rèn)為,利率是由貨幣需求與貨幣供給的數(shù)量決定的。他認(rèn)為人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)有三個(gè),即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。貨幣的供應(yīng)是外生變量,由中央銀行控制??少J資金理論羅伯遜(英)、俄林(瑞典)提出了“可貸資金論”??少J資金的需求包括兩個(gè)部分,一是投資需求( I ),二是貨幣貯藏的需求(△H )??少J資金的供給由兩部分組成,一是儲(chǔ)蓄( S ),二是貨幣當(dāng)局新增發(fā)的貨幣數(shù)量和商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造(△M )。可貸資金理論認(rèn)為投資與儲(chǔ)蓄決定自然利率;而市場利率則由可貸資金的供求關(guān)系來決定。IS–LM模型的利率決定由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家??怂故紫忍岢觥⒚绹?jīng)濟(jì)學(xué)家漢森加以發(fā)展而形成的ISLM模型,ISLM分析模型,是從整個(gè)市場全面均衡來討論利率的決定機(jī)制的。(2)實(shí)際領(lǐng)域均衡的條件是投資I=儲(chǔ)蓄 S,貨幣領(lǐng)域均衡的條件是貨幣需要L= 貨幣供給 M,整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)均衡必須在實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。貨幣需求可按不同的需求動(dòng)機(jī)分為兩部分。貨幣供給在一定時(shí)期由貨幣當(dāng)局確定,因而是經(jīng)濟(jì)的外生變量。然后由這兩條曲線所代表的兩個(gè)領(lǐng)域同時(shí)達(dá)到均衡的點(diǎn)來決定利率和收入水平,此即ISLM模型。當(dāng)資本投資的邊際效率提高,利率將上升;當(dāng)邊際儲(chǔ)蓄傾向提高,利率將下降;當(dāng)交易與預(yù)防的貨幣需求增強(qiáng),即流動(dòng)偏好增強(qiáng)時(shí),利率將提高;當(dāng)貨幣供給增加時(shí),利率將降低。存貸利差擴(kuò)大,貸款利率上升幅度大于存款利率上升幅度,加大資金使用者的經(jīng)營成本,資金需求就會(huì)相對減少。反之,亦然。利差的微小變動(dòng)會(huì)引起銀行收益很大的變動(dòng)。(三)存貸款利差對投資和消費(fèi)的影響經(jīng)濟(jì)快速增長時(shí),投資的預(yù)期高收益會(huì)使貸款需求增長,從而推高貸款利率,拉大利差。二、利率發(fā)揮作用的表現(xiàn)(一)利率對聚集社會(huì)資金的作用(二)利率對調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)的作用(三)利率對資金使用效益的作用(四)利率對貨幣流通的調(diào)節(jié)作用(五)利率對穩(wěn)定物價(jià)的作用三、復(fù)利在經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用 (自學(xué))四、收入資本化與虛擬資本 (不講)五、利息率與其他經(jīng)濟(jì)杠桿的協(xié)調(diào)。教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)提示:金融市場的要素、職能、作用重點(diǎn)掌握貨幣市場與資本市場的基本種類和內(nèi)容教學(xué)主要內(nèi)容:第一節(jié) 金融市場概述一、金融市場的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)廣義的金融市場是通過金融工具交易進(jìn)行資金融通的場所與行為的總和。金融市場與普通商品市場的不同點(diǎn):交易對象特殊。交易場所特殊。交易價(jià)格特殊。交易方式特殊。交易動(dòng)機(jī)特殊。商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,必然帶來信用制度的發(fā)展,產(chǎn)生多種信用形式和信用工具,多種信用形式和信用工具的運(yùn)用和流通,必然導(dǎo)致金融市場的形成。金融市場的地位:是整個(gè)市場體系中最基本的組成部分之一,是聯(lián)系其他市場的紐帶。二、金融市場要素(一)交易對象——貨幣資金在不同的場合,交易對象表現(xiàn)不同:在信貸市場,交易對象是貨幣資金,是借貸資金的交易和轉(zhuǎn)讓。但從本質(zhì)上講,交易的對象仍然是貨幣資金。它是證明金融交易金額、期限、價(jià)格的書面文件。具體講,又可以分為金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人、政府及海外投資者、中央銀行等。(1)作為資金的供應(yīng)者,它通過發(fā)放貸款、拆借、貼現(xiàn)、抵押、買進(jìn)債券等方式向市場輸出資金;(2)作為資金的需求者,它通過吸收存款、再貼現(xiàn)、拆借等方法,將資金最大限度地集中到自己手里;(3)金融機(jī)構(gòu)還提供信用工具,如支票、匯票、存單、保單等等,向金融市場提供資金交易的工具。企業(yè)單位是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ)金融市場是企業(yè)單位籌集和運(yùn)用資金的場所,企業(yè)和銀行之間總保持著存貸關(guān)系,也和其他企業(yè)或者金融機(jī)構(gòu)保持中投融資關(guān)系。同時(shí)也是市場資金的需求者,在使用消費(fèi)信貸和拋出證券時(shí),也會(huì)從金融市場抽回資金,成為市場資金的需求者。海外投資者(國外部門)在金融市場對外開放的情況下,海外投資者可以到國內(nèi)投資和籌資,進(jìn)行信貸活動(dòng)、投資活動(dòng)。作為管理者,它代表國家管理金融市場;作為資金的供給者,通過在貼現(xiàn)、再貸款、購回證券與票據(jù),收購黃金、外匯
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