【正文】 四、中長(zhǎng)期信貸中長(zhǎng)期信貸是資本市場(chǎng)的組成部分，它是通過(guò)銀行提供中長(zhǎng)期信用貸款的間接融資的一種形式。我國(guó)的股票價(jià)格指數(shù)有上證綜合指數(shù)和上證30指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和成分指數(shù)。證券行市=證券收益/市場(chǎng)利率（二）股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)是用以表示多種股票平均價(jià)格及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。 三、證券定價(jià)理論（一）證券行市有價(jià)證券在證券市場(chǎng)上交易的價(jià)格稱為證券行市。納斯達(dá)克市場(chǎng)已并非一般意義的二板市場(chǎng),也并非清一色的高科技市場(chǎng)。納斯達(dá)克市場(chǎng) （NASDAQ）美國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是納斯達(dá)克市場(chǎng)，成立于1971年，是世界第一個(gè)電子化股票市場(chǎng)。二、創(chuàng)業(yè)板（二板）市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在證券交易所市場(chǎng)之外設(shè)立的另一個(gè)或若干個(gè)專為創(chuàng)新型中小企業(yè)和高科技企業(yè)籌集資金的證券市場(chǎng)。（5）股票指數(shù)期貨交易：交易雙方買賣一定金額的股票指數(shù)期貨的交易。買方風(fēng)險(xiǎn)小，買方的風(fēng)險(xiǎn)卻很大。期權(quán)購(gòu)買者享有選擇權(quán)，出售者沒(méi)有選擇權(quán)，不得拒絕交易?！锲跈?quán)具有很強(qiáng)的時(shí)間性，只能在約定期限內(nèi)行使，一旦過(guò)期即為放棄。也可以稱其為“權(quán)利價(jià)格”或“權(quán)利金”。（4）期權(quán)交易：也稱選擇權(quán)交易，是指預(yù)先支付一定費(fèi)用后，可以取得在一定時(shí)期內(nèi)買進(jìn)或賣出規(guī)定數(shù)量證券的權(quán)利。它是客戶以自己的信譽(yù)，只交付一定數(shù)額的保證金，而取得證券經(jīng)紀(jì)人的信用后，委托經(jīng)紀(jì)人買進(jìn)或賣出證券的交易方式。金融期貨交易主要包括利率期貨、外匯期貨、股票價(jià)格指數(shù)期貨等等。賣出現(xiàn)貨、買進(jìn)期貨，稱為逆套。 期貨市場(chǎng)的交易主體：套期保值者、投機(jī)者套期保值就是利用現(xiàn)貨交易和期貨交易的套期買賣，保護(hù)投資利益。（2）期貨交易，證券交易雙方成交后，按合約規(guī)定的價(jià)格、數(shù)量，在遠(yuǎn)期進(jìn)行交割的交易方式。證券交易方式（1）現(xiàn)貨交易：是證券交易雙方成交后，立即辦理交割手續(xù)的交易方式。證券交易所有會(huì)員制和公司制兩種組織形式。（二）證券交易交易市場(chǎng)，又叫二級(jí)市場(chǎng)，其活動(dòng)圍繞著有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓流通而展開(kāi)。債券的發(fā)售價(jià)格有面額發(fā)行、貼水發(fā)行、投標(biāo)發(fā)行等不同方式。一般是小企業(yè)募集小額資金的辦法。其方式有募集發(fā)行、出售發(fā)行和投標(biāo)發(fā)行。一、證券發(fā)行與交易（一）證券發(fā)行發(fā)行市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)）又稱初級(jí)市場(chǎng)，其活動(dòng)圍繞著有價(jià)證券的發(fā)行而開(kāi)展。包括證券市場(chǎng)（股票和債券）和中長(zhǎng)期信貸。定期存款單的特點(diǎn)不記名，可自由轉(zhuǎn)讓；面額固定，起點(diǎn)高；期限短（一年之內(nèi)）不得提前支??；利率較高。CD因其安全性、收益性、流動(dòng)性好而受企業(yè)和各類機(jī)構(gòu)投資者的歡迎，成為大額流動(dòng)資金的“?？空尽?。五、CD市場(chǎng)CD：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的簡(jiǎn)稱，它兼有定期存款和有價(jià)證券的特性。美國(guó)的三個(gè)月、六個(gè)月庫(kù)券每周發(fā)行一次。庫(kù)券的發(fā)行方式通常為貼現(xiàn)發(fā)行——貼現(xiàn)率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。該市場(chǎng)上交易的票據(jù)主要有商業(yè)票據(jù)（真實(shí)、融通票據(jù)）、銀行票據(jù)。政府和企業(yè)（主要的資金供給者）——是為了投資獲利?；刭?gòu)的實(shí)質(zhì)其實(shí)質(zhì)是以證券為抵押的短期融資。（也有擔(dān)保拆借，多采用回購(gòu)協(xié)議方式進(jìn)行）。 拆借可以通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以由雙方直接洽談成交。同業(yè)拆借市場(chǎng)的一般特點(diǎn)： 拆借期限短。該市場(chǎng)上的借貸期限通常都很短，一般有一天、兩天、7天、14天等。 貨幣市場(chǎng)具有三個(gè)特點(diǎn)：交易期限短；交易的目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要；所交易的金融工具有較強(qiáng)的貨幣性。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成與特點(diǎn)：貨幣市場(chǎng)是指以期限1年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)又稱作短期資金市場(chǎng)。（四）避險(xiǎn)功能 通過(guò)投資組合、套期保值提供抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力（五）反映經(jīng)濟(jì)功能 通過(guò)個(gè)股價(jià)格變化，反映公司經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)營(yíng)效益的狀況； 通過(guò)銀根的松緊及貨幣供應(yīng)量的變化，反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況； 通過(guò)信息收集、傳播網(wǎng)絡(luò)、以及與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)絡(luò)，及時(shí)反映和了解國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向。 在宏觀調(diào)控方面，貨幣政策和財(cái)政政策要依靠金融市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。（二）資本積累功能 以利率和收益為動(dòng)力，通過(guò)購(gòu)買信用工具，集中社會(huì)資本，使社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)化。四、金融市場(chǎng)的功能（一）配置資源的功能 金融市場(chǎng)擴(kuò)大了資金供需雙方融資機(jī)會(huì)，便利了金融交易，降低了成本。（六）拆借、貼現(xiàn)、證券、外匯、黃金、保險(xiǎn)市場(chǎng)按金融資產(chǎn)存在的形式劃分。間接金融市場(chǎng)指資金供給者將資金存入金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)再將集中起來(lái)的資金提供給資金需求者。現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小，收益低，期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，收益高?，F(xiàn)貨市場(chǎng)也稱現(xiàn)金市場(chǎng)，即當(dāng)天成交，當(dāng)天就交割（交錢付款），最遲在三天內(nèi)交割。有形市場(chǎng)指由具體的固定交易場(chǎng)地，如證券交易所，無(wú)形市場(chǎng)則是觀念上的市場(chǎng)，沒(méi)有具體的固定場(chǎng)所，如資金拆借，證券場(chǎng)外交易，也叫場(chǎng)外交易，店頭交易、柜臺(tái)交易和電話交易。流通市場(chǎng)也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)或交易市場(chǎng)，是已發(fā)行票據(jù)或證券等金融工具轉(zhuǎn)讓買賣的市場(chǎng)。（二）發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)按照金融交易的程序劃分，有發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)之分。二者密切聯(lián)系。資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)。三、金融市場(chǎng)的種類（一）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)按金融市場(chǎng)交易的期限劃分，貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)）是指融資期限在一年以內(nèi)的資金市場(chǎng)，其資金主要用于短期生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，貨幣市場(chǎng)包括拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、定期存款單市場(chǎng)和短期債務(wù)市場(chǎng)，短期存款市場(chǎng)和放款市場(chǎng)。（五）交易組織系統(tǒng) 金融交易是在特定的制度安排上進(jìn)行的。在證券市場(chǎng)，資金的價(jià)格直接表現(xiàn)為有價(jià)證券的價(jià)格。（四）交易價(jià)格即交易對(duì)象——貨幣資金的價(jià)格。中央銀行中央銀行是金融市場(chǎng)的管理者、也是資金的供給者和需求者。政府部門作為金融市場(chǎng)上的資金需求者，政府部門通過(guò)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)行國(guó)債等籌集資金，作為資金的供給者，國(guó)家的財(cái)政性存款和外匯儲(chǔ)備，是金融市場(chǎng)上重要的資金來(lái)源。家庭和個(gè)人首先是金融市場(chǎng)上資金的供應(yīng)者，以儲(chǔ)蓄存款、購(gòu)買證券的方式參與金融市場(chǎng)。（4）金融機(jī)構(gòu)還充當(dāng)資金交易的媒介。金融機(jī)構(gòu)是主導(dǎo)力量，既是供應(yīng)者也是需求者。金融工具一般包括：票據(jù)（支票、匯票、本票）、可轉(zhuǎn)讓定期存單、債券（公債券、金融債券、公司債券）、國(guó)庫(kù)券、股票、基金、各種金融衍生工具（三）交易主體即金融市場(chǎng)的參與者，可以分為資金的供應(yīng)者、需求者、中介者和管理者。（二）交易工具金融交易的憑證，簡(jiǎn)稱金融工具,是以書面形式發(fā)行和流通的、借以保證債權(quán)債務(wù)雙方權(quán)利和責(zé)任的信用憑證。在證券市場(chǎng)，直接交易的對(duì)象是股票或債券。 金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用，而市場(chǎng)體系中其他市場(chǎng)的發(fā)展，又為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了條件和可能。金融市場(chǎng)的存在和發(fā)展是商品經(jīng)濟(jì)賴以生存和發(fā)展的重要支柱之一。金融商品的賣者一般是為了取得籌資運(yùn)用的權(quán)利，買者則是為了取得投融資利息、控股權(quán)、保值、升值、投機(jī)利潤(rùn)等動(dòng)機(jī)。交易完成之后，雙方關(guān)系并沒(méi)有結(jié)束，還存在著本息的償付和收益分配等行為。