【正文】 266看漲期權(quán)和看跌期權(quán)接照買方執(zhí)行期權(quán)時擁有的買賣標的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。（1）看漲期權(quán)（Call Options) 。它是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務(wù)?？礉q期權(quán)又稱為買入期權(quán)或認購期權(quán)。（2）看跌期權(quán)(Put Options) 。，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)又稱為賣出期權(quán)或認沽期權(quán)。美式期權(quán)和歐式期權(quán)。按照買方執(zhí)行期權(quán)時對行權(quán)時間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。(1) 美式期權(quán)(American Options) 。它是指期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買方既可以在期權(quán)合約到期日行使權(quán)利，也可以在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行使權(quán)利。在到期日之后期權(quán)作廢，買方權(quán)利隨之消失。(2) 歐式期權(quán)(European Options) 。它是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利，在到期日之后期權(quán)作廢，買方權(quán)利隨之消失。美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別。P271期權(quán)交易(一)期權(quán)交易指令 期權(quán)交易指令一般包括：申報方向(買入或賣出)、數(shù)量、合約(代碼)、合約月份及年份(期限超過1 年的合約，同一月份的合約有不同年份)、執(zhí)行價格、期權(quán)類型或期權(quán)方向(買權(quán)或賣權(quán))、期權(quán)價格、市價或限價等。 ? 以上指令所表達的內(nèi)容及申報規(guī)定如下：? ①報交易方向，有買入和賣出兩種。s 表示賣出；如果買入，用b表示。? ②申報數(shù)量，以手數(shù)形式報出。10表示申報數(shù)量為10手。? ③標的物代碼，yc表示原油代碼。? ④合約月份代碼，x為11 月合約代碼。? ⑤合約到期年份，10 表示該期權(quán)合約2010年到期。? ⑥執(zhí)行價格，8000 表示執(zhí)行價格為80 美元/桶。? ⑦期權(quán)類型，選擇看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。c 表示看漲期權(quán)；如果為看跌期權(quán)，用p 表示。⑧權(quán)利金， 美元/桶出售該期權(quán)。? ⑨指令類型，有市價指令和限價指令兩種。Imt 表示限價指令：如果是市價指令，用mkt 表示。P282期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用? (一)買進看漲期權(quán)損益看漲期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便享有了按約定的執(zhí)行價格買入相關(guān)標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務(wù)，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。? 買進看漲期權(quán)的損益如下： SXC S＞X時損益= C S≤X時S：標的物的市場價格；X：執(zhí)行價格；C：看漲期權(quán)的權(quán)利金。 當標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。? (二)買進看漲期權(quán)的運用買進看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預(yù)期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預(yù)期波動率提高對看漲期權(quán)買方更為有利。這是因為，在其他因素不變的條件下，標的物價格的大幅波動或預(yù)期波動率提高，使得標的物市場價格上漲很多的機會增加，買方行權(quán)及獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加? 買進看漲期權(quán)的目的：? 。 ? 2. 為博取杠桿收益而買進看漲期權(quán)。 ? 3．為限制交易風險或保護空頭而買進看漲期權(quán)。 ? 4 鎖定現(xiàn)貨市場風險。 二、賣出看漲期權(quán)(一)賣出看漲期權(quán)損益 ? 看漲期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。 ? 賣出看漲期權(quán)的損益如下： C S≤X時損益= S+X+C S＞X時(二)賣出看漲期權(quán)的運用? 賣出看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于熊市，或預(yù)測后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂。? 賣進看漲期權(quán)的目的：? 1．為取得價差收益或權(quán)利金收益而賣出看漲期權(quán)。 ? 2. 為增加標的物多頭的利潤而賣出看漲期權(quán) 。三、買進看跌期權(quán)(一)買進看跌期權(quán)損益 ? 看跌期權(quán)的買方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出義務(wù)，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。 ? 買進看跌期權(quán)的損益如下： XPS S＜X時 損益= P S≥X時S：標的物的市場價格；X：執(zhí)行價格；P：看跌期權(quán)的權(quán)利金。 買進看漲期權(quán)的目的：。 2. 為了博取杠桿收益而買進看跌期權(quán)。 四、賣出看跌期權(quán)(一)賣出看跌期權(quán)損益：方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。? 賣出看跌期權(quán)的損益如下： P S≥X時 損益 = S(XP) S＜X時(二)賣出看跌期權(quán)的運用賣出看跌期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預(yù)期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。賣進看漲期權(quán)的目的：。 。