【正文】 （ 1）當日盈虧 =（ 40604030） 8 10+（ 40404060） （ 2040） 10=6400元 （ 2）當日結(jié)算準備金余額 =1073600+4040 20 10 5%4060 28 10 5%+6400=1063560（元） 第三節(jié) 期貨交易流程 72 ? [例 33]4月 3日，該會員又將 28手大豆合約全部平倉，成交價為 4070元 /噸，當日結(jié)算價為 4050元 /噸，其帳戶情況怎樣？ （ 1）當日盈虧 =（ 40704050） 28 10+（ 40604050） （ 028） 10=2800元 （ 2）當日結(jié)算準備金余額=1063560+4060 28 10 5%+2800=1123200元 第三節(jié) 期貨交易流程 73 ? 。 ? 逐日盯市結(jié)算公式 ? 對于商品期貨有： （ 1）平倉盈虧（逐日盯市） =平歷史倉盈虧 +平當日倉盈虧 ? 平當日倉盈虧 =∑[（賣出成交價 買入成交價） 交易單位 平倉手數(shù) ? 平歷史倉盈虧 =∑[（賣出成交價 當日結(jié)算價） 交易單位 平倉手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 買入成交價） 交易單位 平倉手數(shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 74 ? 對于股票指數(shù)期貨有： ? 平當日倉盈虧 =∑[（賣出成交價 買入成交價）合約乘數(shù)平倉手數(shù) ? 平歷史倉盈虧 =∑[（賣出成交價 當日結(jié)算價）合約乘數(shù)平倉手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 買入成交價） 合約乘數(shù)平倉手數(shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 75 ? （ 2）持倉盯市盈虧（逐日盯市） =當日持倉盈虧 +歷史持倉盈虧 ? 對于商品期貨有： ? 當日持倉盈虧 =∑[（賣出成交價 當日結(jié)算價） 交易單位 賣出手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 買入成交價） 交易單位 買入手數(shù) ? 歷史持倉盈虧 = ∑[ （上日結(jié)算價 當日結(jié)算價） 交易單位 賣出手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 上日結(jié)算價） 交易單位 買入手數(shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 76 ? 對于股票指數(shù)期貨有： ? 當日持倉盈虧 =∑[（賣出成交價 當日結(jié)算價） 合約乘數(shù) 賣出手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 買入成交價） 合約乘數(shù) 買入手數(shù) ? 歷史持倉盈虧 = ∑[ （上日結(jié)算價 當日結(jié)算價） 合約乘數(shù) 賣出手數(shù) ]+ ∑[（當日結(jié)算價 上日結(jié)算價） 合約乘數(shù) 買入手數(shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 77 ? （ 3）當日盈虧 =平倉盈虧（逐日盯市）+持倉盯市盈虧（逐日盯市） ? （ 4）當日結(jié)存（逐日盯市） =上日結(jié)存（逐日盯市） +當日盈虧 +入金 出金 手續(xù)費等 ? （ 5）客戶權(quán)益 =當日結(jié)存（逐日盯市） 第三節(jié) 期貨交易流程 78 第三節(jié) 期貨交易流程 五、交割 （一）交割的概念 ，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了解到期未平倉合約的過程。 ，商品期貨以實物交割為主；股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。 79 （二）交割的作用 促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。 過分投機 —— 期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格 —— 套利交易 期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低 :期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品 ,現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮??； 期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高 :期貨市場上買進期貨合約，現(xiàn)貨市場賣出商品，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。 第三節(jié) 期貨交易流程 80 第三節(jié) 期貨交易流程 （三）實物交割方式與交割結(jié)算價的確定 實物交割方式包括集中交割和滾動交割：我國上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。 ? 集中交割：所有到期合約在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式。 ? 滾動交割：即除了在交割月份的最后交易日對所有到期合約全部配對交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時間也可以進行交割的交割方式。 81 ? 實物交割結(jié)算價，是指在實物交割時商品交收所依據(jù)的基準價格。交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)，加上不同等級商品質(zhì)量升貼水及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。 ? 我國三大商品期貨交易所交割計算價 以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。 第三節(jié) 期貨交易流程 82 第三節(jié) 期貨交易流程 （四）實物交割的流程 各期貨合約最后交易日的未平倉合約必須進行交割。 實物交割要求以會員名義進行?？蛻舻膶嵨锝桓畋仨毷菚T代理，并以會員名義在交易所進行。 實物交割必不可少的環(huán)節(jié) （ 1）交易所對交割月份持倉合約進行交割配對。 （ 2）買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換。 ◎ 買方：通過其會員期貨公司、交易所將貨款交給賣方 ◎ 賣方：通過其會員期貨公司、交易所將標準倉單交付給買方。 83 （ 3）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。 ◎ 賣方：給對應(yīng)的買方開具增值稅發(fā)票； ◎ 客戶開具的增值稅發(fā)票由雙方會員轉(zhuǎn)交、領(lǐng)取并協(xié)助核實，交易所負責監(jiān)督。 第三節(jié) 期貨交易流程 84 （五）標準倉單：在實物交割的具體實施中，買賣雙方并不是直接交收，而是交收代表商品所有權(quán)的標準倉單。實踐中，最主要的形式是倉庫標準倉單 ： 由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成人庫商品驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。 交割預(yù)報 —— 商品入庫 —— 驗收 —— 指定交割倉庫簽發(fā) —— 交易所注冊 ： 標準倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。 第三節(jié) 期貨交易流程 85 ： ? 標準倉單持有憑證：交易所開具的代表標準倉單所有權(quán)的有效憑證，是在交易所辦理標準倉單交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷的憑證，受法律保護。 、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷等業(yè)務(wù)發(fā)生變化時，交易所收回原“標準倉單持有憑證”，簽發(fā)新的“標準倉單持有憑證”。 “標準倉單持有憑證”必須由專人保管，不得涂改、偽造。如有遺失，會員須及時到交易所辦理掛失等手續(xù)。 第三節(jié) 期貨交易流程 86 ? 大連商品交易所：豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉庫標準倉單外，還可用廠庫標準倉單； ? 鄭州商品交易所：通用標準倉單和非通用標準倉單 ? 通用標準倉單：倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序可以到倉單載明品種所在的交易所任一交割倉庫選擇提貨的財產(chǎn)憑證； ? 非通用標準倉單：倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序只能到倉單載明的交割倉庫提取所對應(yīng)貨物的財產(chǎn)憑證。 第三節(jié) 期貨交易流程 87 （六）現(xiàn)金交割：中國金融期貨交易所的股指期貨合約采取現(xiàn)金交割方式，股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后 2小時的算術(shù)平均價。 ： 合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。 ： ★ 股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式 ★ 股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。 ★ 股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后 2小時的算術(shù)平均價。 第三節(jié) 期貨交易流程 88