【正文】 （ 1）當(dāng)日盈虧 =（ 40604030） 8 10+（ 40404060） （ 2040） 10=6400元 （ 2）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額 =1073600+4040 20 10 5%4060 28 10 5%+6400=1063560（元） 第三節(jié) 期貨交易流程 72 ? [例 33]4月 3日，該會(huì)員又將 28手大豆合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)為 4070元 /噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為 4050元 /噸，其帳戶情況怎樣？ （ 1）當(dāng)日盈虧 =（ 40704050） 28 10+（ 40604050） （ 028） 10=2800元 （ 2）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=1063560+4060 28 10 5%+2800=1123200元 第三節(jié) 期貨交易流程 73 ? 。 ? 逐日盯市結(jié)算公式 ? 對(duì)于商品期貨有： （ 1）平倉(cāng)盈虧（逐日盯市） =平歷史倉(cāng)盈虧 +平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 ? 平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 買入成交價(jià)） 交易單位 平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ? 平歷史倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） 交易單位 平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買入成交價(jià)） 交易單位 平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 74 ? 對(duì)于股票指數(shù)期貨有： ? 平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 買入成交價(jià)）合約乘數(shù)平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ? 平歷史倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)）合約乘數(shù)平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買入成交價(jià)） 合約乘數(shù)平倉(cāng)手?jǐn)?shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 75 ? （ 2）持倉(cāng)盯市盈虧（逐日盯市） =當(dāng)日持倉(cāng)盈虧 +歷史持倉(cāng)盈虧 ? 對(duì)于商品期貨有： ? 當(dāng)日持倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） 交易單位 賣出手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買入成交價(jià)） 交易單位 買入手?jǐn)?shù) ? 歷史持倉(cāng)盈虧 = ∑[ （上日結(jié)算價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） 交易單位 賣出手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 上日結(jié)算價(jià)） 交易單位 買入手?jǐn)?shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 76 ? 對(duì)于股票指數(shù)期貨有： ? 當(dāng)日持倉(cāng)盈虧 =∑[（賣出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） 合約乘數(shù) 賣出手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買入成交價(jià)） 合約乘數(shù) 買入手?jǐn)?shù) ? 歷史持倉(cāng)盈虧 = ∑[ （上日結(jié)算價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） 合約乘數(shù) 賣出手?jǐn)?shù) ]+ ∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 上日結(jié)算價(jià)） 合約乘數(shù) 買入手?jǐn)?shù) ] 第三節(jié) 期貨交易流程 77 ? （ 3）當(dāng)日盈虧 =平倉(cāng)盈虧（逐日盯市）+持倉(cāng)盯市盈虧（逐日盯市） ? （ 4）當(dāng)日結(jié)存（逐日盯市） =上日結(jié)存（逐日盯市） +當(dāng)日盈虧 +入金 出金 手續(xù)費(fèi)等 ? （ 5）客戶權(quán)益 =當(dāng)日結(jié)存（逐日盯市） 第三節(jié) 期貨交易流程 78 第三節(jié) 期貨交易流程 五、交割 （一）交割的概念 ，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了解到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。 ，商品期貨以實(shí)物交割為主；股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。 79 （二）交割的作用 促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。 過(guò)分投機(jī) —— 期貨價(jià)格嚴(yán)重偏離現(xiàn)貨價(jià)格 —— 套利交易 期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低 :期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品 ,現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮??； 期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高 :期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。 第三節(jié) 期貨交易流程 80 第三節(jié) 期貨交易流程 （三）實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定 實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動(dòng)交割：我國(guó)上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式。 ? 集中交割：所有到期合約在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式。 ? 滾動(dòng)交割：即除了在交割月份的最后交易日對(duì)所有到期合約全部配對(duì)交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時(shí)間也可以進(jìn)行交割的交割方式。 81 ? 實(shí)物交割結(jié)算價(jià)，是指在實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。交割商品計(jì)價(jià)以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，加上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水及異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的升貼水。 ? 我國(guó)三大商品期貨交易所交割計(jì)算價(jià) 以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，再加上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的升貼水。 第三節(jié) 期貨交易流程 82 第三節(jié) 期貨交易流程 （四）實(shí)物交割的流程 各期貨合約最后交易日的未平倉(cāng)合約必須進(jìn)行交割。 實(shí)物交割要求以會(huì)員名義進(jìn)行?？蛻舻膶?shí)物交割必須是會(huì)員代理，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。 實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié) （ 1）交易所對(duì)交割月份持倉(cāng)合約進(jìn)行交割配對(duì)。 （ 2）買賣雙方通過(guò)交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換。 ◎ 買方：通過(guò)其會(huì)員期貨公司、交易所將貨款交給賣方 ◎ 賣方：通過(guò)其會(huì)員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給買方。 83 （ 3）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。 ◎ 賣方：給對(duì)應(yīng)的買方開具增值稅發(fā)票； ◎ 客戶開具的增值稅發(fā)票由雙方會(huì)員轉(zhuǎn)交、領(lǐng)取并協(xié)助核實(shí)，交易所負(fù)責(zé)監(jiān)督。 第三節(jié) 期貨交易流程 84 （五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方并不是直接交收，而是交收代表商品所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。實(shí)踐中，最主要的形式是倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 ： 由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成人庫(kù)商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。 交割預(yù)報(bào) —— 商品入庫(kù) —— 驗(yàn)收 —— 指定交割倉(cāng)庫(kù)簽發(fā) —— 交易所注冊(cè) ： 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。 第三節(jié) 期貨交易流程 85 ： ? 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證：交易所開具的代表標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所有權(quán)的有效憑證，是在交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷的憑證，受法律保護(hù)。 、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷等業(yè)務(wù)發(fā)生變化時(shí)，交易所收回原“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證”，簽發(fā)新的“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證”。 “標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證”必須由專人保管，不得涂改、偽造。如有遺失，會(huì)員須及時(shí)到交易所辦理掛失等手續(xù)。 第三節(jié) 期貨交易流程 86 ? 大連商品交易所：豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單外，還可用廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單； ? 鄭州商品交易所：通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和非通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 ? 通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：倉(cāng)單持有人按照交易所的規(guī)定和程序可以到倉(cāng)單載明品種所在的交易所任一交割倉(cāng)庫(kù)選擇提貨的財(cái)產(chǎn)憑證； ? 非通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單：倉(cāng)單持有人按照交易所的規(guī)定和程序只能到倉(cāng)單載明的交割倉(cāng)庫(kù)提取所對(duì)應(yīng)貨物的財(cái)產(chǎn)憑證。 第三節(jié) 期貨交易流程 87 （六）現(xiàn)金交割：中國(guó)金融期貨交易所的股指期貨合約采取現(xiàn)金交割方式，股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。 ： 合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。 ： ★ 股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式 ★ 股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉(cāng)雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉(cāng)合約。 ★ 股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。 第三節(jié) 期貨交易流程 88