【正文】 況的綜合評價表中選擇的財務(wù)比率包括了償債能力比率、營運(yùn)能力比率和盈利能力比率三類財務(wù)比率。各項指標(biāo)的評分比率是相對比率和比重的乘積，所有各項財務(wù)比率的得分合計數(shù)就是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分。企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分反映了企業(yè)綜合財務(wù)狀況是否良好。根據(jù)表的綜合評分，與100分非常接近，說明九芝堂公司的財務(wù)狀況總體良好。但是沃爾分析法也存在一定的局限性，比如財務(wù)指標(biāo)的個數(shù)沒有進(jìn)行嚴(yán)格的推導(dǎo)，指標(biāo)分?jǐn)?shù)不盡科學(xué)，最高分也沒有進(jìn)行限制。盡管沃爾評分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是能說明一定問題。七、撰寫財務(wù)分析報告財務(wù)分析報告均可以包含以下幾個方面的內(nèi)容：提要段、說明段、分析段、評價段和建議段等五段論。第一部分提要段，即概括公司綜合情況，讓財務(wù)報告接受者對財務(wù)分析說明有一個總括的認(rèn)識。第二部分說明段，是對公司運(yùn)營及財務(wù)現(xiàn)狀的介紹。該部分要求文字表述恰當(dāng)、數(shù)據(jù)引用準(zhǔn)確。對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行說明時可適當(dāng)運(yùn)用絕對數(shù)、比較數(shù)及復(fù)合指標(biāo)數(shù)。特別要關(guān)注公司當(dāng)前運(yùn)作上的重心，對重要事項要單獨(dú)反映。第三部分分析段，是對公司的經(jīng)營情況進(jìn)行分析研究。在說明問題的同時還要分析問題，尋找問題的原因和癥結(jié)，以達(dá)到解決問題的目的。財務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細(xì)化分解各項指標(biāo)，因?yàn)橛行﹫蟊淼臄?shù)據(jù)是比較含糊和籠統(tǒng)的，要善于運(yùn)用表格、圖示，突出表達(dá)分析的內(nèi)容。分析問題一定要善于抓住當(dāng)前要點(diǎn)，多反映公司經(jīng)營焦點(diǎn)和易于忽視的問題。第四部分評價段。作出財務(wù)說明和分析后，對于經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、盈利業(yè)績，應(yīng)該從財務(wù)角度給予公正、客觀的評價和預(yù)測。第五部分建議段。即財務(wù)人員在對經(jīng)營運(yùn)作、投資決策進(jìn)行分析后形成的意見和看法，特別是對運(yùn)作過程中存在的問題所提出的改進(jìn)建議。值得注意的是，財務(wù)分析報告中提出的建議不能太抽象，而要具體化，最好有一套切實(shí)可行的方案。字?jǐn)?shù)不少于1000字九芝堂股份有限公司是國家重點(diǎn)中藥企業(yè)，湖南省重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，國內(nèi)上市公司。其前身“老九芝堂藥鋪”創(chuàng)建于1650年，是中國著名老字號。公司于1999年5月以長沙九芝堂（集團(tuán)）有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合國投藥業(yè)投資有限公司（現(xiàn)變更為國投創(chuàng)業(yè)投資有限公司）等5家公司以發(fā)起方式設(shè)立，發(fā)起人股本為8862萬股。2000年6月發(fā)行社會公眾股4000萬股，并在深圳證券交易所掛牌上市。2003年8月公司增發(fā)5100萬新股。公司下轄9家子公司：九芝堂醫(yī)貿(mào)有限公司、湖南九芝堂醫(yī)藥有限公司、湖南九芝堂零售連鎖有限公司、常德九芝堂醫(yī)藥有限公司、湖南九芝堂斯奇生物制藥有限公司、海南九芝堂藥業(yè)有限公司、成都九芝堂金鼎藥業(yè)有限公司、九芝堂商南植物藥有限公司、成都九芝堂金鼎藥材種植貿(mào)易有限公司；2個分公司：九芝堂印刷包裝分公司、九芝堂外經(jīng)貿(mào)分公司；1家參股公司：海南神農(nóng)大豐種業(yè)科技股份有限公司。截至2004年末，，已發(fā)展成為具有一定規(guī)模的工商合一企業(yè)。通過對九芝堂公司2009—2010年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的分析，形成了公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力分析，現(xiàn)金流量分析及綜合財務(wù)分析。通過對比不難發(fā)現(xiàn)，九芝堂的整體實(shí)力10年比09年有很大的提升。長期償債能力，營運(yùn)能力，盈利能力均有一定提升，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)也逐步趨于合理。但是公司的短期償債能力中的流動比率、速動比率均較低，公司的短期償債壓力較大?？傮w來說九芝堂整體能力比較強(qiáng)，能夠較好的滿足股東、債權(quán)人等利益主體的權(quán)益。公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，主要是由于10年的流動資產(chǎn)減少，使流動比率降低；10年流動負(fù)債增加，使流動比率下降；兩者綜合作用的結(jié)果，,。但是公司的總體短期償債能力仍然較弱。，主要是受全球金融危機(jī)的影響，從而導(dǎo)致存貨增加，這也表明公司的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，速動資產(chǎn)占有較小比重，要想償還所有的流動負(fù)債，必須變現(xiàn)大部分的存貨資產(chǎn)。公司的長期償債能力表現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，資產(chǎn)負(fù)債率10年比09年上升了2%，這都表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險上升。九芝堂公司10年與09年相比，整體的營運(yùn)能力是呈提高態(tài)勢的，具體表現(xiàn)在：，表明公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，管理工作的效率有所提高，公司營運(yùn)能力有所增強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的提升，這些都表現(xiàn)公司良好的運(yùn)營能力。公司的盈利能力上，銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率都有提高，表明公司的盈利能力增強(qiáng)，銷售對公司的盈利能力貢獻(xiàn)很大。而以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析上，公司的各項資產(chǎn)收益率都呈上升趨勢，表現(xiàn)了公司良好的盈利能力。公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)和流出結(jié)構(gòu)10年與09年相比也逐步趨于合理。通過對九芝堂09,10兩年的綜合分析，不難發(fā)現(xiàn)公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)雖然呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢。但也存在一些問題，制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展。，這主要是由存貨的增加所致，這就要求公司必須加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)存貨的管理，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問題，在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少公司經(jīng)營占用資金，提高公司的存貨管理水平。九芝堂公司作為一家上市公司，降低的原因主要是由于每股市價和每股收益的變動引起的。該比率反映投資人對每1元凈利潤所愿意支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。九芝堂作為成熟的工業(yè)企業(yè)，雖然市盈率下降，但并不表明公司的股票沒有投資價值，但是仍表現(xiàn)了一定的投資前景下降趨勢，公司可以通過以收購股票的方式實(shí)現(xiàn)對其他公司的兼并，然后進(jìn)行改造，待到市盈率升高時，再以出售股票的方式賣出公司，從中盈利。，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、%，%%，可見公司的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生。而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占絕大部分，這表明公司創(chuàng)造先進(jìn)的能力較強(qiáng)。公司的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量中購買商品、%，比重最大。投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于購建長期資產(chǎn)和對外進(jìn)行投資。籌資活動的現(xiàn)金流出絕大部分用于償還債務(wù)，從而導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出大大增加。這表明公司必須加強(qiáng)現(xiàn)金支出的管理，保障良好的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。通過杜邦分析，九芝堂的銷售凈利潤率10年較09年有一定程度的增長。公司的資本結(jié)構(gòu)上，10年的權(quán)益乘數(shù)較09年有所降低。表明公司的具有一定的償債能力，財務(wù)風(fēng)險較低，屬于穩(wěn)健戰(zhàn)略性公司。公司應(yīng)該繼續(xù)保持良好的資本結(jié)構(gòu)，采取穩(wěn)健的戰(zhàn)略，從而減低風(fēng)險，提升公司的各項能力。通過以上分析，對九芝堂公司的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、盈利業(yè)績可以從財務(wù)角度進(jìn)行一定的評價。九芝堂的償債能力中短期償債能力壓力較大，而長期償債能力還是比較強(qiáng)的。公司的營運(yùn)能力整體是成增強(qiáng)趨勢的，除存貨周轉(zhuǎn)率有下降之外各項周轉(zhuǎn)率都呈上升趨勢，可以進(jìn)一步加強(qiáng)營運(yùn)能力。公司的盈利能力也是逐年提升，不論是從營業(yè)收入和營業(yè)成本費(fèi)用角度還是從資產(chǎn)角度，都能反映出這點(diǎn)。公司的現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)也是比較合理的。九芝堂公司要想取得進(jìn)一步的發(fā)展，我覺得可以從以下幾個方面進(jìn)一步加強(qiáng)管理。一是加強(qiáng)存貨的管理，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問題，在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少公司經(jīng)營占用資金，提高公司的存貨管理水平。二是提高公司的銷售額，減少費(fèi)用的支出，從而進(jìn)一步增加營業(yè)收入，增加公司利潤。三是調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，在不同時期采取不同的結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略，調(diào)整好資產(chǎn)和負(fù)債的比率。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計較。拼一個春夏秋冬！贏一個無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.