【正文】 會中大部分成員應(yīng)當(dāng)是（ ）。 【答案】D【解析】董事會中大部分成員應(yīng)當(dāng)是獨立董事。獨立董事是獨立于管理層，不具有任何可能會大大干擾或可以合理地認為有重大干擾的關(guān)系，從而能夠不受約束地進行獨立判斷。董事會應(yīng)根據(jù)董事們披露的利益定期評估每個董事的獨立性。五、如何理解內(nèi)部審計外包內(nèi)部審計外包只是審計主體的外部化,而不是內(nèi)部審計定義的變化。內(nèi)部審計外包有助于節(jié)約企業(yè)運行成本、優(yōu)化社會資源配置、提高企業(yè)核心競爭力,但它畢竟發(fā)展時間短,在實施過程中難免會出現(xiàn)外部審計人員的獨立性不高、審計信息不充分、道德風(fēng)險和逆向選擇、盲目外包等問題。存在不同的忠誠度:內(nèi)部員工忠誠于組織,而外包承包者忠實于承接外包的事務(wù)所。這意味著,承包人不用承擔(dān)最終結(jié)果,但內(nèi)部提供者必須承擔(dān)；越來越多的企業(yè)與獨立的會計師事務(wù)所或其它外部專業(yè)人士，實施一般由內(nèi)部審計師執(zhí)行的工作。這樣的安排常常被稱為“內(nèi)部審計的外包”、“內(nèi)部審計援助”、“審計整合”、“審計合作”或“擴展審計服務(wù)”。就任何外包安排來說，企業(yè)應(yīng)指定一名雇員（一般是內(nèi)部審計師或內(nèi)部審計經(jīng)理或總監(jiān)），并且他應(yīng)保持獨立性，并負責(zé)管理與外包企業(yè)的關(guān)系。企業(yè)一般簽訂內(nèi)部審計外包協(xié)議，通過聘用服務(wù)提供商，協(xié)助缺乏工作所需的專門技術(shù)的內(nèi)部審計人員，來提高運營或財務(wù)效率。此類工作常常是涉及專門領(lǐng)域的，比如信息技術(shù)和信托。服務(wù)提供商通常僅為具體領(lǐng)域執(zhí)行商定程序，并將結(jié)果直接向企業(yè)的內(nèi)部審計經(jīng)理報告。另外，某些外部服務(wù)提供商執(zhí)行完全的內(nèi)部審計。企業(yè)僅有的內(nèi)部審計人員可能是一名審計經(jīng)理。服務(wù)提供商通常協(xié)助董事會和審計經(jīng)理，確定在業(yè)務(wù)期間內(nèi)待復(fù)核的重要風(fēng)險，向內(nèi)部審計師就審計程序提出建議并實施審計程序，以及與內(nèi)部審計師一起向董事會或其下屬的審計委員會報告重大結(jié)果。六、董事長與CEO、總經(jīng)理與CEO的區(qū)別是什么CEO（Chief Executive Officer），即首席執(zhí)行官，是美國人在20世紀60年代進行公司治理結(jié)構(gòu)改革創(chuàng)新時的產(chǎn)物，它的出現(xiàn)在某種意義上代表著將原來董事會手中的一些決策權(quán)過渡到經(jīng)營層手中。CEO 的設(shè)立，體現(xiàn)了公司經(jīng)營權(quán)的進一步集中。由于CEO是作為公司董事會的代理人產(chǎn)生，授予他何種權(quán)力、多大的權(quán)力以及在何種情況下授予，是由各公司董事會決定的。一般來講，CEO的主要職責(zé)有三方面： （1）對公司所有重大事務(wù)和人事任免進行決策。決策后，權(quán)力就下放給具體主管，CEO具體干預(yù)的較少。（2）營造企業(yè)文化。CEO不僅要制定公司的大政方針，還要營造一種促使員工愿意為公司服務(wù)的企業(yè)文化。（3）把公司的整體形象推銷出去。CEO的另一個重要職責(zé)是企業(yè)形象推廣，推銷的對象可能是公司的投資者、現(xiàn)有和潛在的客戶、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者。要推銷的可能是產(chǎn)品，也包括企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)班子，等等。1．董事長與CEO的區(qū)別：董事長是公司董事會的領(lǐng)導(dǎo)，其職責(zé)具有組織、協(xié)調(diào)、代表的性質(zhì)。董事長的權(quán)力在董事會職責(zé)范圍之內(nèi)，不管理公司的具體業(yè)務(wù)，一般也不進行個人決策，只在董事會開會或董事會專門委員會開會時才享有與其他董事同等的投票權(quán)。而CEO是由董事會任命的，是公司的經(jīng)營執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)。 為了解決董事會的決策、監(jiān)督和CEO的決策、執(zhí)行之間可能會有的脫節(jié)問題，美國一般由董事長（即董事會主席）兼任CEO。在美國，有75%的公司，其CEO和董事長就是同一人。同時，CEO一般是在董事會閉會期間代行董事會權(quán)力的執(zhí)行委員會的主席。但也有例外，花旗集團的董事長和CEO是一個人，執(zhí)行委員會主席則是另外一位重要人物。 在其它國家，CEO和董事長的功能是分設(shè)的。英國和日本的董事長（會長）多為退休的公司總裁或外部知名人士，是非執(zhí)行人員，只是董事會的召集人和公司對外形象的代表。他們對公司決策制定過程影響有限，主要責(zé)任是對管理者的監(jiān)督和維持公司與社會、政府、商界的關(guān)系。2．CEO與總經(jīng)理的區(qū)別：CEO與總經(jīng)理，形式上二者都是企業(yè)的“一把手”，CEO既是行政一把手，又是股東權(quán)益代言人——大多數(shù)情況下，CEO是作為董事會成員出現(xiàn)的，總經(jīng)理則不一定是董事會成員。從這個意義上講，CEO代表著企業(yè)，并對企業(yè)經(jīng)營負根本責(zé)任。在國外，由于沒有類似的上級主管和來自四面八方的牽制，CEO的權(quán)威比國內(nèi)的總經(jīng)理們更絕對，但他們絕不會像總經(jīng)理那樣過多介入公司的具體事務(wù)。CEO做出總體決策后，具體執(zhí)行權(quán)力就會下放。所以有人說，CEO就像我國50%的董事長加上50%的總經(jīng)理。第九章 風(fēng)險管理原則本章重點：本章屬于重點章。本章重點掌握的內(nèi)容包括：（1）風(fēng)險的定義及分類；（2）風(fēng)險管理的概念、內(nèi)容和意義；（3）企業(yè)風(fēng)險管理程序；（4）風(fēng)險管理策略及其特點；（5）風(fēng)險管理文化；（6）風(fēng)險管理成本與收益；（7）風(fēng)險管理面臨的障礙與挑戰(zhàn)。市場風(fēng)險，有時也稱為財務(wù)風(fēng)險或價格風(fēng)險，它指由于市價的變化而導(dǎo)致虧損的風(fēng)險。企業(yè)需要管理的主要市場風(fēng)險是利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和商品價格風(fēng)險。(1)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指因利率提高或降低而聲生預(yù)期之外損失的風(fēng)險。(2)匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險或貨幣風(fēng)險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性導(dǎo)致的。(3)商品價格風(fēng)險。主要商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險。提供商品的公司，比如石油公司和農(nóng)產(chǎn)品公司，會直接受到價格變動的影響。同樣地，依靠使用日用品的公司，也會遭受來自價格變動的風(fēng)險。(4)股票價格風(fēng)險。股票價格風(fēng)險影響企業(yè)股票或其它資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系。例如，若企業(yè)須為員工保持足夠的養(yǎng)老基金，則暴露于股票價格風(fēng)險，因其回報率取決于一系列的股票紅利以及股票價格變動產(chǎn)生的資本利得。對該風(fēng)險的敝口可能是一只股票或幾只股票，也可能是一個行業(yè)或整個市場。在風(fēng)險管理理念中，風(fēng)險管理是企業(yè)內(nèi)每個人的責(zé)任，即不單是行政管理層的角色，所有的雇員均對監(jiān)察和維持內(nèi)部控制負有一定的責(zé)任。（1）董事會及首席執(zhí)行官：為內(nèi)部控制確立基調(diào)，監(jiān)察角色；（2）外聘審計師：就該系統(tǒng)的有效性作報告，監(jiān)察角色；（3）業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)：負責(zé)制定明確的內(nèi)部控制政策和程序；（4）雇員：負責(zé)執(zhí)行和遵守內(nèi)部控制政策和程序?！纠}】在風(fēng)險管理理念中，風(fēng)險管理的責(zé)任應(yīng)落實到（ ）。A．內(nèi)部審計師 B．企業(yè)內(nèi)每個人C．首席執(zhí)行官 D．業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo) 【答案】B【解析】在風(fēng)險管理理念中，風(fēng)險管理是企業(yè)內(nèi)每個人的責(zé)任。風(fēng)險管理不單是行政管理層的角色，所有的雇員均對監(jiān)察和維持內(nèi)部控制負有一定的責(zé)任。風(fēng)險對利益相關(guān)者的影響的程度取決于利益相關(guān)者與企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度。風(fēng)險管理的意義在于減少風(fēng)險對利益相關(guān)者的影響，如下所示：（1）對于管理者而言，風(fēng)險影響其主管部門能否實現(xiàn)預(yù)算要求的業(yè)績，從而關(guān)系到其與業(yè)績掛鉤的薪酬的高低；（2）對于雇員而言，風(fēng)險影響的也是薪酬；（3）對于客戶而言，影響的大小取決于風(fēng)險的性質(zhì)，但是對于客戶的影響對于公司的銷售不利；（4）對于供應(yīng)商而言，風(fēng)險的影響在于其無法繼續(xù)為企業(yè)供貨；（5）對于政府而言，風(fēng)險的影響在于稅收的減少；（6）對于銀行而言，風(fēng)險使得企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化，從而無法償還應(yīng)付銀行的貸款和利息。管理層可選的應(yīng)對風(fēng)險策略有風(fēng)險降低、風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留?？梢砸粋€或多個策略結(jié)合使用。策略含義解釋風(fēng)險降低亦稱作風(fēng)險緩解，企業(yè)不愿意被動接受特定的后果分布狀態(tài)，而通過自身努力改變不利后果的概率。為改變后果分布狀態(tài)所作的努力，稱為風(fēng)險緩解。常用的一種形式是風(fēng)險分散，即通過分散的形式來降低風(fēng)險。此外，還有套期的方式。風(fēng)險消除預(yù)期出現(xiàn)不利后果時，一并化解風(fēng)險。包括風(fēng)險避免、風(fēng)險化解、風(fēng)險排斥和或風(fēng)險終止。風(fēng)險轉(zhuǎn)移將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給另一家企業(yè)、公司或機構(gòu)。合同及財務(wù)協(xié)議是轉(zhuǎn)移風(fēng)險的主要方式。風(fēng)險保留風(fēng)險保留包括風(fēng)險接受、風(fēng)險吸收和風(fēng)險容忍。因為比較經(jīng)濟的策略，或者在沒有其它備選方法的情況下，企業(yè)管理層采取風(fēng)險保留的策略?！纠}1】常見的風(fēng)險應(yīng)對策略包括（ ）。A．風(fēng)險降低B．風(fēng)險消除C．風(fēng)險轉(zhuǎn)移 D．風(fēng)險保留【答案】ABCD【解析】管理層可針對已評估的關(guān)鍵性風(fēng)險作出回應(yīng)。可選的應(yīng)對風(fēng)險策略有風(fēng)險降低、風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留。管理層可以選擇一個或多個策略結(jié)合使用。【例題2】風(fēng)險保留策略包括（ ）。、A．風(fēng)險接受 B．風(fēng)險吸收C．風(fēng)險排斥D．風(fēng)險容忍【答案】ABD【解析】風(fēng)險保留包括風(fēng)險接受、風(fēng)險吸收和風(fēng)險容忍。第十章 風(fēng)險管理實務(wù)本章重點：本章屬于重點章節(jié)。本章重點掌握的內(nèi)容包括：（1）企業(yè)面對的政治風(fēng)險的定義、評估和應(yīng)對；（2）企業(yè)面對的操作風(fēng)險的定義、源頭、評估和應(yīng)對；（3）企業(yè)面對的項目風(fēng)險的定義、源頭和應(yīng)對；（4）企業(yè)面對的法律風(fēng)險的定義和應(yīng)對；（5）財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論與實務(wù)；（6）重點掌握對匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險的評估和應(yīng)對；（7）掌握對衍生金融工具的簡單計算；（8）對影響財務(wù)風(fēng)險的外部環(huán)境變化的管理。期權(quán)交易與期貨交易都以遠期交割的合同為標的物，防止市場變動，可提供價格保護。兩者主要區(qū)別在于： （1）期貨交易的標的是商品期貨合同；期權(quán)交易的標的是一種權(quán)利。 （2）期貨交易是雙向合同，除非在交割期以前平倉，否則雙方均有履約的義務(wù)；期權(quán)交易是一種單向合同，只賦予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行合同的權(quán)利，賣方只能聽從于買方的決定。 （3）期貨價格每時都在變動，每天都有盈虧發(fā)生，由于實行逐日結(jié)算制度，交易雙方因價格變動而發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)；期權(quán)交易的履約價格事先已確定，合約價格則是買方所付的期權(quán)費，在指定的期限內(nèi)不再改變，不到期交易雙方不發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 （4）期貨交易雙方均有履約義務(wù)，故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交期權(quán)費；賣方有履約責(zé)任，需交保證金。 （5）期貨交易不需付出現(xiàn)金，僅付少量的保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉了結(jié)，因此它不屬現(xiàn)金交易；而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多的現(xiàn)金作期權(quán)費，因而貼近現(xiàn)金合同。 （6）期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉了結(jié)；期權(quán)交易到期執(zhí)行、放棄或轉(zhuǎn)讓期權(quán)合約了結(jié)。 。期貨交易與遠期合同交易的相似之處是兩者均為買賣雙方約定于未來一定時期或某特定期間內(nèi)約定的價格買入或賣出一定數(shù)量商品的契約。但兩者又有很大的差異，主要表現(xiàn)如下：(1) 期貨交易是標準化的契約交易，交易數(shù)量和交割時期都是標準化的，沒有零星的交易，而遠期合同交易的數(shù)量和交割時期是交易雙方自行決定。(2) 期貨交易有特定的保證金制度，保證金既是期貨交易履約的財力保證，又是期貨交易所控制期貨交易風(fēng)險的重要手段。而遠期合同交易則由交雙方自行商定是否收取保證金。(3)期貨交易注重價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移，遠期交易的目的注重商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移。(4)期貨交易的合約，在商品交割期到來之前的規(guī)定時間內(nèi)可以多次轉(zhuǎn)手，允許交易雙方在商品交割前通過反向買賣解除原合約的義務(wù)和責(zé)任，使買賣雙方均能通過期貨市場回避價格風(fēng)險，而遠期交易的合約在未到期之前很難直接轉(zhuǎn)手，無論生產(chǎn)或經(jīng)營發(fā)生什么變化，到期合約必須按規(guī)定進行實際商品交割。,只有少數(shù)是按交付結(jié)算的。什么是抵消結(jié)算,什么是交付結(jié)算,舉例說明抵消結(jié)算，指的是投資者在期貨到期前就平倉了結(jié)交易，不進行最后的實物交割。而交付結(jié)算，指的是根據(jù)合同的約定進行實物交割。例如：投資者一開始賣出一份到期（12月1日）以1200元的價格賣出大豆10噸，然而到了7月23日大豆期貨的價格是1000元，則投資者就可以在7月23日買入一份數(shù)量的期貨（以1000買入10噸大豆），此時就平倉了，即進行了抵消結(jié)算。如果該投資者一致持有至12月1日，則該投資者就必須以1200元的價格賣出大豆10噸，此時就是交付結(jié)算。重新定價風(fēng)險（Repricing Risk），也稱為成熟期錯配風(fēng)險，是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時，貸款的利息收入仍然是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟價值降低。？利率互換有什么好處對于一個有浮動利率債務(wù)的公司，如果進行利率互換，將浮動的利率換成固定的利率，這樣借款方就可以支付固定的利息。而對于另一家公司，可以按照浮動利率支付利息。利率互換的前提，是不同企業(yè)對未來的預(yù)期不同，比如有浮動利率債務(wù)的公司，預(yù)計將來利率會上升，所以想支付固定的利息；而有浮動利率債務(wù)的公司，預(yù)計將來利息可能會下降，想支付浮動利率的利息。當(dāng)這兩家企業(yè)有不同的預(yù)期后，就可以達成交易。6.“外幣敞口”。貨幣敞口，是指用貨幣表示的敏感性資產(chǎn)和負債所產(chǎn)生的增值或減值可能會自行抵銷后仍未能抵減的匯率敏感性資產(chǎn)或負債，此時會產(chǎn)生一個缺口，就形成了貨幣敞口。匯率敞口：匯率敏感性資產(chǎn)和負債所產(chǎn)生的增值或減值可能會自行抵銷。為了減少和控制風(fēng)險，銀行也會人為地安排這種抵銷，這稱為“沖銷”風(fēng)險。沖銷后仍未能抵減的匯率敏感性資產(chǎn)或負債，即暴露在匯率風(fēng)險中，則稱為“匯率敞口”或“匯率風(fēng)險暴露”。：利率上升，即期匯率會上升預(yù)期理論：作為平價理論的替代，預(yù)期理論認為目前的遠期與即期利率的百分比差異是即期匯率的預(yù)期變化。遠期利率大于即期利率，表明預(yù)期會加息，即利率會上升，因此，即期匯率會上升。遠期利率小于即期利率，表明預(yù)期會降息，即利率會下降，因此，即期匯率會下降?！鞠嚓P(guān)鏈接】預(yù)期理論假定對未來短期利率的預(yù)期可能影響市場對未來利率的預(yù)期，即遠期利率。根據(jù)是否承認還存在其他可能影響遠期利率的因素，可以將預(yù)期理論劃分為完全預(yù)期理論與有偏預(yù)期理論兩類。其中，有偏預(yù)期理論相信還存在可以系統(tǒng)地影響遠期利率的因素，如市場流動性因素等。完全預(yù)期理論認為，遠期利率相當(dāng)于市場參與者對未來短期利率的預(yù)期，流動性溢價為零；而長期債券的收益率可以直接和遠期利率相聯(lián)系。由此推論，上升的收益率曲線意