機械行業(yè)策略報告-資料下載頁
2025-04-14 04:58本頁面
【正文】 代表的轎車用磨齒機需求旺盛，訂單飽滿，從09年四季度開始有望批量供應比亞迪等汽車廠商。公司新品YK75200成形砂輪磨齒機主要用于風電、發(fā)電機組等領域，目前已在公司內(nèi)部試用，預計明年將對外銷售。我們認為，來自乘用車、風電領域的需求將成為公司未來利潤的主要增長點。公司的數(shù)控系統(tǒng)已經(jīng)取得了突破性的進展，這將有助于提升公司產(chǎn)品的利潤率。同時，受益于公司機床產(chǎn)品的不斷高端化，未來該項業(yè)務的毛利率將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。公司磨齒機業(yè)務的樂觀前景，以及秦川集團2010年整體上市較為明確的預期，共同構成了公司發(fā)展的美好前景。我們預測公司2010~、維持“增持”評級。航空動力（600893）公司業(yè)務將進入快速增長階段。防務版塊有望隨“太行”發(fā)動機的批量生產(chǎn)實現(xiàn)20%左右的增長；轉包業(yè)務版塊新訂單飽滿，增長率將在30%左右；民品版塊，鋁型材將保持穩(wěn)步增加愛，而高鐵產(chǎn)品將成為公司民品領域新的增長點。中航工業(yè)下屬中航飛機公司已率先通過西飛國際實現(xiàn)整體上市，我們認為，2010年將是中航工業(yè)發(fā)動機資產(chǎn)整合的重要階段。公司作為中航工業(yè)發(fā)動機整機資產(chǎn)的整合平臺，將有望注入沈陽黎明、貴州黎陽等優(yōu)質資產(chǎn)。我們預測，2010~、維持“增持”評級。重點覆蓋公司盈利預測表重點覆蓋公司盈利預測及評級股價09EPS10EPS11EPS09PE10PE11PE評級秦川發(fā)展 增持航空動力 增持博云新材 增持西飛國際 中性寶鈦股份 中性數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合證券研究所 注：股價取11月24日風險提示宏觀經(jīng)濟、國家產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)發(fā)展具有重要影響，從而會使實際情況超過或低于我們的預期。相關上市公司資產(chǎn)注入在時間上可能存在不確定性。謹請參閱尾頁重要申明及聯(lián)合證券股票和行業(yè)評級標準。15 / 16聯(lián)合證券股票評級標準增 持未來6個月內(nèi)股價超越大盤10%以上中 性未來6個月內(nèi)股價相對大盤波動在10% 至10%間減 持未來6個月內(nèi)股價相對大盤下跌10%以上聯(lián)合證券行業(yè)評級標準增 持行業(yè)股票指數(shù)超越大盤中 性行業(yè)股票指數(shù)基本與大盤持平減 持行業(yè)股票指數(shù)明顯弱于大盤深 圳深圳羅湖深南東路5047號深圳發(fā)展銀行大廈10層郵政編碼：518001 TEL: (86755) 8249 3932 FAX: (86755) 8249 2062EMAIL: lzrd@上 海上海浦東銀城中路68號時代金融中心17層郵政編碼：200120TEL: (8621) 5010 6028 FAX: (8621) 6849 8501EMAIL: lzrd@免責申明本研究報告僅供聯(lián)合證券有限責任公司（以下簡稱“聯(lián)合證券”）客戶內(nèi)部交流使用。本報告是基于我們認為可靠且已公開的信息，我們力求但不保證這些信息的準確性和完整性，也不保證文中觀點或陳述不會發(fā)生任何變更。我們會適時更新我們的研究，但可能會因某些規(guī)定而無法做到。本報告所載信息均為個人觀點，并不構成所涉及證券的個人投資建議，也未考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本文中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的收入可能會波動。某些交易，包括牽涉期貨、期權及其它衍生工具的交易，有很大的風險，可能并不適合所有投資者。聯(lián)合證券是一家覆蓋證券經(jīng)紀、投資銀行、投資管理和證券咨詢等多項業(yè)務的全國性綜合類證券公司。我公司可能會持有報告中提及公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產(chǎn)品等相關服務。我們的研究報告主要以電子版形式分發(fā)，間或也會輔以印刷品形式分發(fā)。我們向所有客戶同時分發(fā)電子版研究報告。169。版權所有2010年 聯(lián)合證券有限責任公司研究所未經(jīng)書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何形式復制、轉發(fā)或公開傳播。如欲引用或轉載本文內(nèi)容，務必聯(lián)絡聯(lián)合證券研究所客戶服務部，并需注明出處為聯(lián)合證券研究所，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。
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