【正文】 據(jù)采集和對比比較認真，但拿到一份報告在手，如何取其精華，棄其糟粕？ 第一，取數(shù)據(jù)。券商報告對于個人投資者來說， 最值得汲取的一塊就是數(shù)據(jù)的歸類、整理、對比，個人投資者因為信息來源的欠缺， 數(shù)據(jù)整理時間的缺失， 都不能像券商研究員們專門花上幾天的時間來整理一些行業(yè)數(shù)據(jù)。 這種不是針對某個上市公司而是對于整個行業(yè)的數(shù)據(jù)， 券商沒有任何造假的動力和可能，都是比較翔實，來源于公開信息或者是購買的數(shù)據(jù)庫資料， 投資者可以放心擷取。 比如鋼材、 有色金屬、航運、地產(chǎn)各大券商都有行業(yè)的周報， 這對長期觀察和跟蹤這些行業(yè)的投資者都是一個很好的信息來源。 而把券商的策略報告中引用的貨幣數(shù)據(jù)、貸款規(guī)模、投資增速等作為自己未來投資的判斷基數(shù)就是好的選擇。 第二，看邏輯。之所以強調(diào)要看券商策略報告或者行業(yè)報告的邏輯， 是因為即使數(shù)據(jù)完全正確，但使用數(shù)據(jù)的邏輯如果出問題，那么多精準的數(shù)據(jù)也徒勞。比如我們在分析航空行業(yè)的時候，知道人民幣升值對航空公司有好處，因為多數(shù)航空公司是用美元貸款來買飛機，在人民幣升值周期內(nèi)，拼命賣空航空股逆勢而為，投資則必輸無疑。 券商研究員的邏輯如果是持續(xù)的，那么可以長期跟蹤，比如某個經(jīng)濟學(xué)家對宏觀把握的特別準確，那么投資者可以對他的判斷和邏輯深入地分析，如果的確自成體系，那么倒是可以好好學(xué)學(xué)。 如果在2007年年底看到一萬點， 而2008年看到3000點的主，那么就大可不必看了。當然只會永遠看空的獨立經(jīng)濟學(xué)家的觀點也不值得推崇， 顯然對中國經(jīng)濟實際運行缺乏了解。 第三，查動機。券商的報告寫給誰看的？伴隨基金、保險公司等機構(gòu)實力的日漸龐大，很多券商寫報告都是為了迎合基金的胃口。個股推薦的報告謹慎點看，比如海通證券的葉志剛，就是典型的老鼠倉，自己和私募買完以后再推薦研究報告，而券商的策略報告，通常不會太多陷入內(nèi)幕交易，因為很少涉及到個股。如何運用券商研究報告　　券商研究報告不是武林秘籍，但如果運用得好的話，你也能發(fā)現(xiàn)不少的市場機會?！　ρ芯繄蟾娴倪\用關(guān)鍵在于你從哪個角度去看。比如，他的推論合理不合理，是否有你沒想到的地方，是否有明顯的破綻。而且，看報告也要當心一點，券商、基金都是市場的參與者，他們都是有立場的。　　看券商研究報告關(guān)鍵是看看他們的思路，和分析的方法，這些地方能給人以啟迪?！　∑ü蓻Q定立場。出報告的金融機構(gòu)大多是這個市場的參與者，要求他們的觀點不帶感情色彩是不可能的。單純的感情色彩還沒有什么問題，但是怕的是故意做的“虛假”報告。所以在這個市場里不要相信任何人，只有自己的判斷才可信。讀報告需要學(xué)的是他的思路和分析能力。例如，某報告說某電機廠要漲，一看，確實漲了，就信了那個報告照著操作。如果這樣，十有八九你會進錯了場。一個很簡單的思路其實應(yīng)該是這樣的：缺電，誰最掙錢？電網(wǎng)？不對，電網(wǎng)的傳輸量是定的，發(fā)電總量不上去，他怎么可能多利潤呢？原來的電廠？也不對，電廠就那么大的裝機容量，300W 的不可能發(fā)出500W 的，電價不漲還是那么點利潤。那是誰，就是造發(fā)電機的啊，因為要多發(fā)電只有新造電廠啊，看一看造發(fā)電機的企業(yè)有誰？那個最牛？學(xué)者生，仿者死，思路才是最重要的?！　￠]門造車，這個是很多調(diào)研員的通病。不去實地考察，就對著財務(wù)數(shù)據(jù)想文章。想對了也行，但問題是通常都會想錯。因為有時財務(wù)數(shù)據(jù)并不能真實的反映出來這個企業(yè)的全部，這時靠“想當然”來推斷，怎么可能不會出錯呢？ 　　調(diào)研部門調(diào)研通常是一個看好行業(yè)的所有企業(yè)，而資金部卻只會選擇一兩個企業(yè)來做。這個時候你會發(fā)現(xiàn)，報告?zhèn)鞒鰜淼钠髽I(yè)沒做，同行業(yè)的另一個企業(yè)卻做了。這點千萬要當心。當某一家連續(xù)發(fā)某個公司的報告的時候，要關(guān)注同行業(yè)他沒報告的，但是股票價格卻很低的?！　∝攧?wù)低能，這點通常大家不會注意。可是有很多分析員估計也就是混口飯吃不好好干活。隨便舉個例子，比如600824，某研究報告分析時，分析了土地升值的隱藏利潤，和商鋪的升值利潤，卻不去分析財務(wù)結(jié)構(gòu)。別人的土地是每年都要計提折舊的，可是上海的土地每年都在升值。商鋪雖然也想到了升值利潤，卻看不出別人把商鋪全放在存貨里。當然別人這么做的目的是處于避稅，國家的稅制調(diào)整完了之后這塊就會顯露出來的。仔細看一看，他的資產(chǎn)凈值就會高得嚇人?！　∽C券市場水很深，任何變化都有可能發(fā)生的，報告一定要跟蹤，就像跟蹤企業(yè)一樣。單個的報告做的再好都是沒有什么實際意義的。很多朋友可能以為拿到了報告就和機構(gòu)信息一樣了，這點是不對的。事實上任何一個報告做的最好不過就是發(fā)現(xiàn)問題，而真的解決問題還是需要很多途徑的。如果想搞私募的話，發(fā)現(xiàn)問題之后實地調(diào)研是必須的。　　行業(yè)報告和宏觀分析一定要仔細讀，大部分優(yōu)秀的調(diào)研員可能精通某個企業(yè)，但是對于宏觀經(jīng)濟的把握卻不是什么時候都準確的。作為股民來說，如果單純的想脫離行業(yè)抓個股，事實上，長久來看很難成功，除非的你資金量小得可以不計。在這個市場里能跟上大莊步伐做的只有三種人：第一種，老鼠倉，他知道底牌；第二種，做行業(yè)分析能夠精確的預(yù)計后續(xù)業(yè)績的；第三種，確實市場經(jīng)驗非常豐富，不是一般人可以比擬的。千萬不要靠技術(shù)分析來分析什么東西，對于主力來說，關(guān)心的只有量價，反正拉升之前手里的籌碼要足夠，市場換手要充分。至于你們誰拿著是你們自己的事情，反正我多就行。而洗籌的方式多種多樣，你靠技術(shù)也許能成功個一兩次，但多數(shù)時候還是被洗出去了。操盤手籌碼拿夠了，圖形做好了，資金部調(diào)不錢來，你照樣趴著。要想有足夠的持股信心，你必須有堅實的行業(yè)和企業(yè)分析能力.對于報告的解讀必須放在充分認識大勢的環(huán)境下。除非有那種完全低估和絕對低價的股票你可以一倉打滿，大多數(shù)時候你還需要考慮大勢的。剛才說過做報告的都是有立場的，大多數(shù)機構(gòu)都是不得不在這個市場里的，所以他們通常會有很多死多頭，任何時候都認為股票是好的應(yīng)該漲的，如果你照著那樣去做，死得會很難看。　　綜觀各大證券研究所的研究員風(fēng)格有多種多樣。有的是看個股的形態(tài)推出應(yīng)時的報告，類似于一般媒體的股評，這類報告往往推出時已經(jīng)漲幅較大，而且已經(jīng)脫離了底部，如果不能及時退出，十有八九會套。因此如何辨別非常重要。一般漲幅過大的股票要等成交量萎縮才能考慮。如果個股分析報告出現(xiàn)在股價相對底部，技術(shù)指標和均線系統(tǒng)均上漲，并且成交量放大，應(yīng)及時介入。當然每天大量的分析報告并不是都有用的，有的也就僅僅是了解而已。對一些目前不具備買入條件的個股，應(yīng)該把其存檔，一旦跟蹤一段時間，技術(shù)上符合介入要求，那時再拿出來仔細閱讀，可能更有價值。中金、中信、申銀萬國、國泰君安、招商、海通、國信、高華、銀