【正文】 大到逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)周期的程度。投資者在沒有認(rèn)真評(píng)判研究報(bào)告邏輯合理性的情況下，盲目相信其最終結(jié)論，造成了利好傳言帶來的樂觀情緒充斥市場(chǎng)的局面。A股市場(chǎng)對(duì)傳言過度反應(yīng)的原因1. 投資者盲目輕信外資投行的研究結(jié)論。僅事隔一周，游資借互聯(lián)網(wǎng)上廣泛流傳的一則巴菲特抄底中信銀行的傳聞，在26日大舉買入1100萬中信銀行股票，導(dǎo)致股價(jià)在盤中出現(xiàn)大幅振蕩。鑒于此前股市在新華社十余篇股市維穩(wěn)社論和《人民日?qǐng)?bào)》的連續(xù)呼吁下持續(xù)下跌，《南方都市報(bào)》慨嘆新華社12篇社論的影響力居然不及外資投行的一則傳言。國(guó)內(nèi)券商也出現(xiàn)反對(duì)摩根大通的言論，國(guó)內(nèi)輿論蔓延出利好未能兌現(xiàn)的悲觀情緒。根據(jù)上海證券交易所Topview數(shù)據(jù)測(cè)算，游資和散戶成為凈買入方。雖然報(bào)告并沒有對(duì)這個(gè)“方案”最后能否出臺(tái)給予充分的說明，但《東方早報(bào)》8月20日早上發(fā)布快訊時(shí)，在用詞上給予了積極的轉(zhuǎn)述。投資者并沒有在此事件中吸取足夠的經(jīng)驗(yàn)，僅事隔一周，一則巴菲特抄底中信銀行的傳言把很多散戶套牢高位。翌日，美林證券提出駁斥，％，％。對(duì)一些目前不具備買入條件的個(gè)股，應(yīng)該把其存檔，一旦跟蹤一段時(shí)間，技術(shù)上符合介入要求，那時(shí)再拿出來仔細(xì)閱讀，可能更有價(jià)值。如果個(gè)股分析報(bào)告出現(xiàn)在股價(jià)相對(duì)底部，技術(shù)指標(biāo)和均線系統(tǒng)均上漲，并且成交量放大，應(yīng)及時(shí)介入。因此如何辨別非常重要。要想有足夠的持股信心，你必須有堅(jiān)實(shí)的行業(yè)和企業(yè)分析能力．　　對(duì)于報(bào)告的解讀必須放在充分認(rèn)識(shí)大勢(shì)的環(huán)境下．除非有那種完全低估和絕對(duì)低價(jià)的股票你可以一倉(cāng)打滿，大多數(shù)時(shí)候你還需要考慮大勢(shì)的．剛才說過做報(bào)告的都是有立場(chǎng)的，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都是不得不在這個(gè)市場(chǎng)里的，所以他們通常會(huì)有很多死多頭，任何時(shí)候都認(rèn)為股票是好的應(yīng)該漲的，如果你去那么做，死得會(huì)很難看．　　綜觀各大證券研究所的研究員風(fēng)格有多種多樣。很多朋友可能以為拿到了報(bào)告就和機(jī)構(gòu)信息一樣了，這點(diǎn)是不對(duì)的．事實(shí)上任何一個(gè)報(bào)告做的最好不過就是發(fā)現(xiàn)問題，真的解決問題還是需要很多途徑的．我不知道大家資金量怎么樣，如果想搞私募的話，發(fā)現(xiàn)問題之后實(shí)地調(diào)研是很必須的，攻關(guān)調(diào)研也是一門學(xué)問，不要象有些調(diào)研員傻乎乎的去了等于沒去．　　行業(yè)報(bào)告和宏觀分析一定要仔細(xì)讀，大部分優(yōu)秀的調(diào)研員可能精通某個(gè)企業(yè)．但是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的把握不是什么時(shí)候都準(zhǔn)確的，作為股民來說，如果單純的想脫離行業(yè)抓個(gè)股，事實(shí)上長(zhǎng)久來看很難成功，除非的你資金量小的可以不計(jì)．跟大莊做超牛，在這個(gè)市場(chǎng)里只有三種人，第一種，老鼠倉(cāng)，他知道底牌的；第二種，做行業(yè)分析能夠精確的預(yù)計(jì)后續(xù)業(yè)績(jī)的；第三種，確實(shí)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)非常豐富，不是一般人可以比擬的．千萬不要靠技術(shù)分析來分析什么東西，對(duì)于主力來說，關(guān)心的只有量?jī)r(jià)，反正拉升之前手里的籌碼要足夠，市場(chǎng)換手要充分．至于你們誰拿著是你們自己的事情，反正我多就行．而洗籌的方式多種多樣，你靠技術(shù)也許能成功個(gè)一兩次．多數(shù)時(shí)候還是被洗出去?！　∽C券市場(chǎng)水很深，任何變化都有可能發(fā)生的，報(bào)告一定要跟蹤，就象跟蹤企業(yè)一樣。當(dāng)然別人這么做的目的是處于避稅，國(guó)家的稅制調(diào)整完了之后這塊就會(huì)顯露出來的。土地別人是每年折舊的，可是上海的土地在每年升值。他分析了土地升值的隱藏利潤(rùn)，和商鋪的升值利潤(rùn)?？墒怯泻芏喾治鰡T估計(jì)也就是混口飯吃不好好干活。這點(diǎn)千萬要當(dāng)心。　　調(diào)研報(bào)告通常這個(gè)過程是這樣的，調(diào)研部門調(diào)研通常是一個(gè)看好行業(yè)的所有企業(yè)，而資金部會(huì)選擇一兩個(gè)企業(yè)來做。就是直接上網(wǎng)抄的產(chǎn)品報(bào)價(jià)。想對(duì)了也行，問題是通常會(huì)想錯(cuò)?！　￠]門造車，這個(gè)是很多調(diào)研員的通病。那是誰，就是造發(fā)電機(jī)的啊，因?yàn)橐喟l(fā)電只有新造電廠啊，看一看造發(fā)電機(jī)的企業(yè)除了東方電機(jī)還有誰，600786 牛吧？他都那么牛了，東方電機(jī)不漲才怪。比如東方電機(jī)的報(bào)告說好了，雖然也大漲了，如果你學(xué)這個(gè)方法你就上當(dāng)了。所以在這個(gè)市場(chǎng)里你不要相信任何人只相信自己的判斷才行?！　∑ü蓻Q定立場(chǎng)，出報(bào)告的金融機(jī)構(gòu)大多是這個(gè)市場(chǎng)的參與者，他們的觀點(diǎn)如果不帶感情色彩是不可能。而且，看報(bào)告也要當(dāng)心一點(diǎn)，券商基金都是市場(chǎng)的參與者，他們都是有立場(chǎng)的。比如，他的推論合理不合理，有沒有你沒想到的地方。在投資過程中，思考者生，模仿者亡，正確的投資思路才是制勝的法寶。因此，投資者需要保持一顆冷靜的心去研讀券商投資報(bào)告，并且進(jìn)行投資決策?！扒f托”無處不在，在券商報(bào)告中出現(xiàn)的股票，而且也是自己看好的個(gè)股，要注意收集該公司、相關(guān)行業(yè)、行業(yè)內(nèi)公司的報(bào)告，進(jìn)行綜合的對(duì)比，而不是盲目投資。同時(shí)，在選擇券商報(bào)告時(shí)也要注重品牌，就像買衣服一樣，要的品牌一般都會(huì)有相對(duì)好的質(zhì)量。所以，研讀多家券商報(bào)告有助于投資者對(duì)于市場(chǎng)的全面性和完整性分析，而不只拘泥于一家券商的分析思路，能提高投資者投資決策正確性的概率。雖然國(guó)內(nèi)券商的研究報(bào)告常常觀點(diǎn)相似，但是作為一個(gè)投資者需要對(duì)自己的資金負(fù)責(zé)，這里讓了解多家券商報(bào)告并不是僅僅看他們的觀點(diǎn)不同，而是取其精髓，了解不同券商對(duì)于市場(chǎng)分析的側(cè)重面、角度和分析思路。因?yàn)槿魏我粋€(gè)研究團(tuán)隊(duì)都不是完美無缺的，也不是面面俱到的?！　∽詈?，選擇多家券商研究報(bào)告作為投資參考。此外，還有研究員的個(gè)人品牌。而且這些公司的核心客戶資金實(shí)力雄厚，所推薦的股票連續(xù)幾個(gè)漲停的故事并不少見。　　再次，選擇券商報(bào)告也要講“品牌”。還是那句話：“投資自己熟悉的產(chǎn)品。券商報(bào)告是投資者的工具，而不是投資者的結(jié)果，要掌握券商報(bào)告中的研究方法、分析思路和角度，從而完善自己的投資分析能力和市場(chǎng)研判水平。券商并不是單純的一個(gè)研究機(jī)構(gòu)，它最重要的角色是市場(chǎng)參與者，所以市場(chǎng)中必然有其利益所在。假使券商研究報(bào)告中得出了消費(fèi)品行業(yè)將是2009年的投資機(jī)會(huì)，那么該行業(yè)的投資機(jī)會(huì)不會(huì)從2009年1月1日一直貫穿至12月31日，而是在期間出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，如果投資者未能識(shí)別到機(jī)會(huì)的來臨，在機(jī)會(huì)結(jié)束后才入市，那么也不能夠享受到收益，所以研讀券商研究報(bào)告并不是萬能的，它只是給投資者提供分析的方向，投資者可以把握機(jī)構(gòu)研究的視野和思考的方向，通過二次研究來決定投資時(shí)機(jī)和投資對(duì)象。報(bào)告是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上完成的，基于現(xiàn)在的客觀環(huán)境和政策導(dǎo)向?qū)τ谖磥淼陌l(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測(cè)?！　?009年已經(jīng)到來，在這辭舊迎新的時(shí)刻，投資者也不得不考慮新的一年的投資方向和投資策略，然而券商研究報(bào)告在投資者的投資中作用幾何呢?在牛市中，投資者似乎把券商研究報(bào)告視為寶物，但是在熊市來臨之后，由于預(yù)測(cè)存在偏差，散戶投資者似乎對(duì)券商研究報(bào)告嗤之以鼻?！　?008年全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，投資者也虧損的慘不忍睹。%。（工具篇）大家可能經(jīng)?？吹轿以诓┛椭幸米C券公司的研究報(bào)告．今天就來談?wù)勓芯繄?bào)告這個(gè)法寶．記得我在＜Ａ股基