【正文】 本不看他們，機(jī)構(gòu)資金看得就是研究報(bào)告和自己親自的調(diào)研，而這些信息往往具有保密性和滯后性．比如當(dāng)南方航空復(fù)牌后漲１００％的時(shí)候輿論媒體和所謂的股評(píng)價(jià)家就說嚴(yán)重高估，但是市場(chǎng)不聽他們的，很多研究報(bào)告到今天還在推薦他們，不讀報(bào)告你就不知道．我自己覺得南航的翻番倍數(shù)今后肯定會(huì)超過中國(guó)船舶，至少到２０１０年還是行業(yè)復(fù)舒期．（關(guān)于航空股，我過幾天就發(fā)表自己的看法，目前告訴大家推薦的順序：中國(guó)國(guó)航，南方航空，上海航空）．很多報(bào)紙新聞電視股評(píng)節(jié)目是外行指揮內(nèi)行，還有很多是別有用心的忽悠散戶．股票這個(gè)東西豈是一些報(bào)紙新聞人士就可以看懂的，它需要專業(yè)化，而最專業(yè)化的就是公募和私募基金經(jīng)理和證券公司研究團(tuán)隊(duì)，這些專業(yè)認(rèn)識(shí)的看法是有一定時(shí)間的保密期的．市場(chǎng)知道拉，已經(jīng)晚了一步．媒體忽悠散戶的最大的事情莫過于一到長(zhǎng)假就討論是持股還是持幣問題，其實(shí)這是一個(gè)不是問題的問題．一個(gè)股票的投資價(jià)值難道就因?yàn)橐粋€(gè)７天的假期發(fā)生這么大的變化嗎？這完全是散戶時(shí)代的思維．還有就是大盤一不好，報(bào)紙和電視節(jié)目就告戒大家呀注意變盤減倉(cāng)，豈知，股票的核心是低買高賣，在大盤跌來來賣股，根本就是一個(gè)騎墻派，似是而非，看不清大盤的方向，盲目減倉(cāng)，正好給別人低價(jià)格建倉(cāng)機(jī)會(huì)．其實(shí)，我們做的是個(gè)股，與其看大盤的眼色，還不如多看上市公司的變化和整個(gè)行業(yè)的最新消息．這個(gè)很少有報(bào)紙去報(bào)道．這些東西只有基金經(jīng)理知道，證券公司研究員知道，這正是我建議大家研究機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告的最大緣由．冷靜研讀券商研究報(bào)告　　2008年全球股票市場(chǎng)似乎都癱瘓了，而A股市場(chǎng)的三大股指：，全年跌逾65%，創(chuàng)下了18年來最大的年陰線。%居于三大股指之首。A股市場(chǎng)的跌幅在全球股市跌幅榜上名列前茅，而且如此之大的跌幅超過了2008年所有機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，可包括券商研究報(bào)告的預(yù)測(cè)。那么究竟如何應(yīng)用券商研究報(bào)告呢?　　首先，券商研究報(bào)告不是“萬能鑰匙”。準(zhǔn)確的說券商研究報(bào)告是有一定的時(shí)效性的，當(dāng)客觀環(huán)境或者某一行業(yè)發(fā)生了突發(fā)事件，那么先前的預(yù)測(cè)就會(huì)需要修正，在市場(chǎng)的變化中研究結(jié)果需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整，也就是常說的“與時(shí)俱進(jìn)”?！　∑浯?，提防券商研究報(bào)告的“潛規(guī)則”。所以，券商研究報(bào)告具有“潛規(guī)則”，在研究報(bào)告中偶爾會(huì)帶有一些感情色彩或者是為了自身利益而做出的帶有目的性的推薦，這樣會(huì)讓盲目信奉券商報(bào)告的投資者的投資行為適得其反，所以在資本市場(chǎng)里不能一味的相信或者依靠別人，在研讀券商報(bào)告的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)面，判斷報(bào)告推論的合理性，是否有分析的破綻。對(duì)其推薦的股票，要考察該類股票的歷史走勢(shì)看是否有什么規(guī)律，并且要分析該上市公司的背景、主營(yíng)業(yè)務(wù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及未來可能的投資機(jī)會(huì)是否存在，而且往往研究報(bào)告中所提到的上市公司其所在行業(yè)是自己根本不了解的行業(yè)，那么這種行業(yè)中的上市公司的股票最好敬而遠(yuǎn)之?！币虼?，要辨證的去閱讀券商研究報(bào)告，而不是僅僅看報(bào)告中推薦的品種去買入。國(guó)內(nèi)外的券商也都有級(jí)別，像瑞銀、摩根斯坦利等海外的投行，以及包括中金、中信、國(guó)泰、申萬、國(guó)金、長(zhǎng)江、招商等國(guó)內(nèi)目前口碑較好的大行，報(bào)告的綜合實(shí)力都比較高。常言道，樹大招風(fēng)，所以一般知名券商有更加高的自律性，對(duì)于研究成果的重視度會(huì)更高，暗箱操作的行為會(huì)較少。投資者根據(jù)新財(cái)富歷年所評(píng)選的最佳分析師，能夠經(jīng)常蟬聯(lián)三甲的分析師，其所出的報(bào)告權(quán)威性也會(huì)較高。投資者在研讀券商研究報(bào)告時(shí)不能只看一家觀點(diǎn)，需要博多家之所長(zhǎng)。所以不同券商的研究報(bào)告或多或少都會(huì)有自身的特色。俗話說：“條條大路通羅馬”，或許很多券商對(duì)于市場(chǎng)的研判結(jié)果都是一樣的，但是他們研判和分析的過程卻是千差萬別的?！　】偠灾?，投資者在進(jìn)行投資決策是最好是“自力更生”，券商的研究報(bào)告只能作為輔助的工具，而且要辯證的參閱多家券商的研究報(bào)告，看報(bào)告不要只盯著目標(biāo)股價(jià)，關(guān)鍵是看報(bào)告的內(nèi)在邏輯性，研究結(jié)論是否有足夠的論據(jù)來支持。好的券商報(bào)告，可以引導(dǎo)投資者如何去正確研究一家上市公司的投資價(jià)值。聽到某個(gè)個(gè)股的利好消息后，要主動(dòng)尋找相關(guān)報(bào)告來看，分析消息的可信程度。如何理性地借助券商報(bào)告指導(dǎo)自己的投資，關(guān)鍵還是看投資者自己學(xué)習(xí)和思考的深度。如何有效運(yùn)用券商研究報(bào)告 對(duì)研究報(bào)告的運(yùn)用關(guān)鍵在于你從哪個(gè)角度去看。是不是有明顯的破綻。關(guān)鍵是看看他們的思路，和分析的方法，有些時(shí)候是有啟迪的。單純的感情色彩還沒什么問題，怕的是故意搞的報(bào)告，在這個(gè)圈子里都應(yīng)該清楚，大報(bào)上搞篇報(bào)道5 萬也能搞定了。讀報(bào)告需要學(xué)的是他的思路和分析能力。一個(gè)很簡(jiǎn)單的思路應(yīng)該是這樣的，缺電，誰最掙錢？電網(wǎng)？不對(duì)，電網(wǎng)的傳輸量是定的，發(fā)電總量不上去，他怎么可能多利潤(rùn)呢？原來的電廠？也不對(duì)，電廠就那么大的裝機(jī)容量，300W 的不可能發(fā)出500W 的，電價(jià)不漲還是那么點(diǎn)利潤(rùn)。學(xué)者生，仿者死，思路才是最重要的。不去實(shí)地，就對(duì)著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)想文章。最近有一份報(bào)告正好分析到了我所關(guān)心的一個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格，我一開始還很興奮，仔細(xì)一看，做出來的產(chǎn)品價(jià)格變化圖表居然和我是一模一樣的。雖然整個(gè)報(bào)告象摸象樣了，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)卻一樣很大，所以大家對(duì)于實(shí)地的調(diào)研報(bào)告要多關(guān)注，盡管很多傻瓜去了實(shí)地也搞不清楚真東西。這個(gè)時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告?zhèn)鞒鰜淼钠髽I(yè)沒做，同行業(yè)的另一個(gè)企業(yè)卻做了。當(dāng)某一家連續(xù)發(fā)某個(gè)公司的報(bào)告的時(shí)候，要關(guān)注同行業(yè)他沒報(bào)告的，但是股票價(jià)格卻很低的　　財(cái)務(wù)低能，這點(diǎn)通常大家不會(huì)注意。隨便舉個(gè)例子，比如600824，中金的報(bào)告分析是一般。卻不去分析財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。商鋪雖然他們想到了升值利潤(rùn)，卻看不出別人把商鋪全放在存貨里。仔細(xì)看一看，他的資產(chǎn)凈值就高的嚇人。單個(gè)的報(bào)告做的再好都是沒有什么實(shí)際意義的。操盤手籌碼拿夠了，圖形做好了，資金部調(diào)不錢來，你照樣趴著。有的是看個(gè)股的形態(tài)推出應(yīng)時(shí)的報(bào)告，類似于一般媒體的股評(píng)，這類報(bào)告往往推出時(shí)已經(jīng)漲幅較大，而且已經(jīng)脫離了底部，如果不能及時(shí)退出，十有八九會(huì)套。一般漲幅過大的股票要等成交量萎縮才能考慮。當(dāng)然每天大量的分析報(bào)告并不是都有用的，有的也就僅僅是了解而已。如何看待券商研究報(bào)告和股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系——來自摩根大通“報(bào)告門”事件的啟示 2008年8月20日，摩根大通研究部流傳出一則未經(jīng)證實(shí)的政策利好傳言，％。A股大幅振蕩期間，國(guó)內(nèi)券商沒有及時(shí)作出正面的回應(yīng)，而是通過和QFII、基金一同大幅減倉(cāng)來表明自己對(duì)傳聞的不認(rèn)同態(tài)度，同時(shí)部分游資散戶被套牢。這些事件給我們什么啟示？摩根大通“報(bào)告門”事件始末2008年8月19日，《東方早報(bào)》收到摩根大通的一則研究報(bào)告，報(bào)告中分析師稱中國(guó)政府將出臺(tái)千億元經(jīng)濟(jì)刺激方案。國(guó)內(nèi)諸多知名券商對(duì)此消息沒有作公開評(píng)論，國(guó)內(nèi)輿