[調(diào)研報(bào)告]工程機(jī)械市場2009財(cái)務(wù)分析-資料下載頁
2025-04-14 03:31本頁面
【正文】 增長率(%)%%%%%%歸屬母公司股東凈利潤 增長率(%)%%%%%%每股收益(EPS) 每股股利(DPS) 每股經(jīng)營現(xiàn)金流 銷售毛利率%%%%%%銷售凈利率%%%%%%凈資產(chǎn)收益率(ROE)%%%%%%投入資本回報(bào)率(ROIC)%%%%%%市盈率(P/E) 市凈率(P/B) 股息率(分紅/股價(jià)) 報(bào)表預(yù)測 利潤表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 營業(yè)收入 減: 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加: 投資收益 公允價(jià)值變動(dòng)損益 其他經(jīng)營損益 營業(yè)利潤 加: 其他非經(jīng)營損益 利潤總額 減: 所得稅 凈利潤 減: 少數(shù)股東損益 歸屬母公司股東凈利潤 資產(chǎn)負(fù)債表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 貨幣資金 應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng) 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) 長期股權(quán)投資 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)和在建工程 無形資產(chǎn)和開發(fā)支出 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 資產(chǎn)總計(jì) 短期借款 應(yīng)付和預(yù)收款項(xiàng) 長期借款 其他負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 股本 資本公積 留存收益 歸屬母公司股東權(quán)益 少數(shù)股東權(quán)益 股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) 現(xiàn)金流量表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量 投資性現(xiàn)金凈流量 籌資性現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流量凈額 財(cái)務(wù)分析和估值指標(biāo)匯總 2006A2007A2008A2009E2010E2011E收益率 毛利率%%%%%% 三費(fèi)/銷售收入%%%%%% EBIT/銷售收入%%%%%% EBITDA/銷售收入%%%%%% 銷售凈利率%%%%%%資產(chǎn)獲利率 ROE%%%%%% ROA%%%%%% ROIC%%%%%%增長率 銷售收入增長率%%%%%% EBIT 增長率%%%%%% EBITDA 增長率%%%%%% 凈利潤增長率%%%%%% 總資產(chǎn)增長率%%%%%% 股東權(quán)益增長率%%%%%% 經(jīng)營營運(yùn)資本增長率%%%%%%資本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%% 投資資本/總資產(chǎn)%%%%%% 帶息債務(wù)/總負(fù)債%%%%%% 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 股利支付率%%%%%% 收益留存率%%%%%%資產(chǎn)管理效率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 相對(duì)估值，三一重工PE倍數(shù)基本與行業(yè)平均值相近（未考慮挖掘機(jī)資產(chǎn)盈利），但是與重要競爭對(duì)手中聯(lián)重科相比估值偏高。若考慮挖掘機(jī)資產(chǎn)盈利，則PE分別為：，，估值優(yōu)勢有所加強(qiáng)。圖表 21：三一重工PE估值，（未考慮挖掘機(jī)資產(chǎn)）。若考慮挖掘機(jī)資產(chǎn)，每股36元，邊際PB=*36/=5,將對(duì)三一重工的PB值有所回調(diào)。圖表 22：三一重工PB估值：由于下游的基建和房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)波動(dòng)性顯著，工程機(jī)械行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，其波動(dòng)幅度將被進(jìn)一步放大，對(duì)于公司盈利平穩(wěn)性影響巨大。：1)企業(yè)文化，海外公司管理風(fēng)險(xiǎn)：由于文化，語音的差異，三一重工能否在美國和德國基地真正建立起自己的科研中心和銷售渠道，將是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。 2)人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)：既會(huì)導(dǎo)致出口產(chǎn)品的性價(jià)比下降，也會(huì)承受以人民幣為本幣計(jì)算的匯率損失。：由于缺乏對(duì)于核心零部件的上游掌控，將很大程度上限制三一重工的市場開拓，加大運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。：憑借行業(yè)地位，三一重工可以將短期小波動(dòng)的鋼價(jià)轉(zhuǎn)嫁給下游，但是如果鋼價(jià)大幅度的波動(dòng)將對(duì)公司盈利穩(wěn)定性有一定影響。 附錄圖表 23：2006年全球工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖表 24 建筑工程機(jī)械行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)圖表 25：建筑工程機(jī)械行業(yè)累計(jì)利潤及利潤增速圖表 26：挖掘機(jī)資產(chǎn)收購前后股權(quán)結(jié)構(gòu)圖圖表 27：工程機(jī)械品牌關(guān)注度排行榜圖表 28：近幾年國內(nèi)挖掘機(jī)銷售量和出口量圖表 29：2009~2011三一重機(jī)挖掘機(jī)銷量預(yù)測圖表 30：2009年三一重機(jī)挖掘機(jī)預(yù)測毛利空間
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