[調(diào)研報告]工程機械市場2009財務分析-資料下載頁
2025-04-14 03:31本頁面
【正文】 增長率(%)%%%%%%歸屬母公司股東凈利潤 增長率(%)%%%%%%每股收益(EPS) 每股股利(DPS) 每股經(jīng)營現(xiàn)金流 銷售毛利率%%%%%%銷售凈利率%%%%%%凈資產(chǎn)收益率(ROE)%%%%%%投入資本回報率(ROIC)%%%%%%市盈率(P/E) 市凈率(P/B) 股息率(分紅/股價) 報表預測 利潤表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 營業(yè)收入 減: 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)費用 管理費用 財務費用 資產(chǎn)減值損失 加: 投資收益 公允價值變動損益 其他經(jīng)營損益 營業(yè)利潤 加: 其他非經(jīng)營損益 利潤總額 減: 所得稅 凈利潤 減: 少數(shù)股東損益 歸屬母公司股東凈利潤 資產(chǎn)負債表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 貨幣資金 應收和預付款項 存貨 其他流動資產(chǎn) 長期股權投資 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)和在建工程 無形資產(chǎn)和開發(fā)支出 其他非流動資產(chǎn) 資產(chǎn)總計 短期借款 應付和預收款項 長期借款 其他負債 負債合計 股本 資本公積 留存收益 歸屬母公司股東權益 少數(shù)股東權益 股東權益合計 負債和股東權益合計 現(xiàn)金流量表2006A2007A2008A2009E2010E2011E 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量 投資性現(xiàn)金凈流量 籌資性現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流量凈額 財務分析和估值指標匯總 2006A2007A2008A2009E2010E2011E收益率 毛利率%%%%%% 三費/銷售收入%%%%%% EBIT/銷售收入%%%%%% EBITDA/銷售收入%%%%%% 銷售凈利率%%%%%%資產(chǎn)獲利率 ROE%%%%%% ROA%%%%%% ROIC%%%%%%增長率 銷售收入增長率%%%%%% EBIT 增長率%%%%%% EBITDA 增長率%%%%%% 凈利潤增長率%%%%%% 總資產(chǎn)增長率%%%%%% 股東權益增長率%%%%%% 經(jīng)營營運資本增長率%%%%%%資本結構 資產(chǎn)負債率%%%%%% 投資資本/總資產(chǎn)%%%%%% 帶息債務/總負債%%%%%% 流動比率 速動比率 股利支付率%%%%%% 收益留存率%%%%%%資產(chǎn)管理效率 總資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 應收賬款周轉率 存貨周轉率 相對估值，三一重工PE倍數(shù)基本與行業(yè)平均值相近（未考慮挖掘機資產(chǎn)盈利），但是與重要競爭對手中聯(lián)重科相比估值偏高。若考慮挖掘機資產(chǎn)盈利，則PE分別為：，，估值優(yōu)勢有所加強。圖表 21：三一重工PE估值，（未考慮挖掘機資產(chǎn)）。若考慮挖掘機資產(chǎn)，每股36元，邊際PB=*36/=5,將對三一重工的PB值有所回調(diào)。圖表 22：三一重工PB估值：由于下游的基建和房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)波動性顯著，工程機械行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，其波動幅度將被進一步放大，對于公司盈利平穩(wěn)性影響巨大。：1)企業(yè)文化，海外公司管理風險：由于文化，語音的差異，三一重工能否在美國和德國基地真正建立起自己的科研中心和銷售渠道，將是一個巨大的考驗。 2)人民幣升值風險：既會導致出口產(chǎn)品的性價比下降，也會承受以人民幣為本幣計算的匯率損失。：由于缺乏對于核心零部件的上游掌控，將很大程度上限制三一重工的市場開拓，加大運營風險。：憑借行業(yè)地位，三一重工可以將短期小波動的鋼價轉嫁給下游，但是如果鋼價大幅度的波動將對公司盈利穩(wěn)定性有一定影響。 附錄圖表 23：2006年全球工程機械行業(yè)產(chǎn)品結構圖表 24 建筑工程機械行業(yè)財務指標圖表 25：建筑工程機械行業(yè)累計利潤及利潤增速圖表 26：挖掘機資產(chǎn)收購前后股權結構圖圖表 27：工程機械品牌關注度排行榜圖表 28：近幾年國內(nèi)挖掘機銷售量和出口量圖表 29：2009~2011三一重機挖掘機銷量預測圖表 30：2009年三一重機挖掘機預測毛利空間
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