航天軍工行業(yè)春季投資策略-資料下載頁
2025-04-13 23:17本頁面
【正文】 22022年間發(fā)射航天器共 48顆，比前 30年的總和還要多。 20222022年世界衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)收入和增長率 全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)總收入 2022年： 642億美元， 2022年： 1,230億美元。平均 %的年增長率。 中國衛(wèi)星 —— 小衛(wèi)星制造和衛(wèi)星應(yīng)用增長明顯 全球各衛(wèi)星子行業(yè) 20222022年增長率 衛(wèi)星小型化是未來衛(wèi)星發(fā)展的兩個主要趨勢之一 。 2022年全球發(fā)射了 102顆衛(wèi)星，比 2022 年多 1顆。在這102顆衛(wèi)星中， 16顆是小衛(wèi)星，比 2022年的 9 顆小衛(wèi)星增加了 78% 全球衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的收入結(jié)構(gòu) 全球各衛(wèi)星子行業(yè) 20222022年增長率 衛(wèi)星應(yīng)用是全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)中增長最快的部門 2022年為 739億美元，與 2022年同比增加了 18%，相對于 2022年的 289億美元增長了約 155%， 中國衛(wèi)星 —— 衛(wèi)星在防災(zāi)減災(zāi)中的應(yīng)用 國家綜合減災(zāi)“十一五”規(guī)劃 —— 國家衛(wèi)星減災(zāi)體系 我國近 20年來自然災(zāi)害直接經(jīng)濟(jì)損失 ? 我們必須學(xué)會與災(zāi)害共同生活。 05001000150020222500300035001989 1991 1993 1995 1997 1999 2022 2022 2022 2022自然災(zāi)害直接經(jīng)濟(jì)損失單位：億元？? 環(huán)境減災(zāi)星座是國家衛(wèi)星減災(zāi)體系的重要部分。 中國衛(wèi)星 —— 中國 VSAT站的應(yīng)用 中國 VSAT通信經(jīng)營企業(yè)段 中國 VSAT小站個數(shù) 01000020220300004000050000600002022 2022 2022 2022 2022 2022 2022中國 V SA T 小站個數(shù)單位：個32343638404244462022 2022 2022 2022 2022 2022 2022中國 V SA T 通信經(jīng)營企業(yè)單位：家全國已經(jīng)投入運(yùn)營的 33個 VSAT運(yùn)營企業(yè)， 2022年底擁有 VSAT小站用戶總數(shù)為 54816個， 同比增加 18%。其中單向數(shù)據(jù)小站 41919個，同比增長了 %；雙向數(shù)據(jù)小站 9213個，比上一年減少了 311個；語音小站 3684個，同比增長%。從數(shù)據(jù)上可以看出， VSAT小站用戶增加較快的是單向數(shù)據(jù)小站和語音小站。 ?環(huán)境減災(zāi)星座 1期 “ 1+2” 星座 、 2期 “ 4+4”星座 。 ?海洋星座 1期 （ 4顆 ） 、 2期 、 3期 。 ?北斗導(dǎo)航系統(tǒng) — 5顆靜止軌道衛(wèi)星 +30中地球軌道衛(wèi)星 中國衛(wèi)星 —— 衛(wèi)星應(yīng)用舉例 中國衛(wèi)星 — 中國航天供給能力將提高 CZ5系列 海南文昌發(fā)射基地 發(fā)射能力將提高 航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入應(yīng)用期 ? 環(huán)境減災(zāi)防災(zāi)、海洋 ? 應(yīng)急通訊 ? 導(dǎo)航定位 ? 氣象、通訊 中國衛(wèi)星 — 衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)龍頭，關(guān)注長期投資價(jià)值 ? 世界衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)保持快速增長，我國航天產(chǎn)業(yè)在未來 1520年加速發(fā)展。 ? 公司未來 3年小衛(wèi)星訂單預(yù)期明確， 20余顆在研訂單。估計(jì)手握未完成訂單在 1820個億左右。另外還有 3540億的潛在訂單。 ? 小衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)研制壟斷地位。由試驗(yàn)星到業(yè)務(wù)星 ? 高毛利率的衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)占比 :08年 30%— 10年 50%。 ? 高風(fēng)險(xiǎn)的新技術(shù)研究由政府航天預(yù)算支付費(fèi)用。 ? 預(yù)計(jì) 09～ 11年的 EPS分別為 、 、 ，給予“強(qiáng)烈推薦 A”的投資評級 19892022年美國股市航空航天指數(shù)和市場基準(zhǔn)變化趨勢 100%0%100%200%300%400%500%600%700%s 5 A E R O in d e x s p x in d e x in d u in d e x數(shù)據(jù)來源： Bloomberg，招商證券研發(fā)中心 1989 年 9月 15日為基準(zhǔn)點(diǎn)，當(dāng)日 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500航天指數(shù)是 ， 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)是 ， 道瓊斯工業(yè)指數(shù)是 牛市中航空航天指數(shù)跑贏大盤 基本面的負(fù)面消息影響重大 熊市中航空航天下跌幅度基本等于基準(zhǔn)表現(xiàn) 公司名稱 比重 %（ 占本指數(shù) ） 股數(shù) （ 占本指數(shù) ） 最新價(jià) 波音 740 雷神 417 通用動力 397 古德里奇 125 霍尼韋爾 744 聯(lián)合技術(shù) 964 洛克希德馬丁 333 諾斯洛普格魯曼 338 羅克威爾克林斯 159 L3通訊控股 121 Precision Castparts Corp 139 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500航天指數(shù)成份股 資料來源： Bloomberg、招商證券研發(fā)中心 19892022年美國股市航空航天指數(shù)和市場基準(zhǔn)變化趨勢 標(biāo)普 500航天指數(shù) 標(biāo)普 500 道瓊斯工業(yè) 牛市 1（ 基點(diǎn) ） 296% 174% 206% 熊市 1 53% 59% 41% 牛市 2 399% 250% 225% 熊市 2 52% 54% 46% 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500航天指數(shù)與市場基準(zhǔn)比較 資料來源： Bloomberg、招商證券研發(fā)中心 附：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測表 資料來源： WIND，招商證券研發(fā)中心 股票名稱 最新收盤 價(jià) 08EPS 09EPS(E) 08PE 09PE PB ROE（TTM） 市值（億） 西飛國際 255 洪都航空 56 成發(fā)科技 26 航空動力 69 哈飛股份 53 力源液壓 95 中航光電 40 中兵光電 80 中國衛(wèi)星 67 平均 741 第 43 頁 王軼銘 航天軍工 行業(yè)分析師 075588087783 致 謝 !
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