財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)資料-資料下載頁(yè)
2025-04-12 04:27本頁(yè)面
【正文】 通過(guò)公司內(nèi)部留用利潤(rùn)和提高流動(dòng)資金利用效果，可解決350萬(wàn)元資金，另外800萬(wàn)元資金必須從外部籌措。2001年9月2日的董事會(huì)上將正式討論籌資問(wèn)題。（二）行業(yè)情況家具業(yè)是高度分散的行業(yè)，在1000多家家具企業(yè)中，銷售收入超過(guò)1500萬(wàn)元的不到30家。在過(guò)去幾年中，家具行業(yè)一直經(jīng)歷著兼并和收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，而且其趨勢(shì)愈演愈烈。但該行業(yè)的發(fā)展前景是可觀的，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，該行業(yè)也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而發(fā)展起來(lái)。 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目AA公司BB公司CC公司南方公司銷售收入1620凈利74流動(dòng)比率流動(dòng)資本425資產(chǎn)負(fù)債率%%%%流動(dòng)資本占普通股權(quán)益%%%%銷售凈利率%%%%股東權(quán)益報(bào)酬率%%%%普通股每股收益普通股每股股利市盈率（三）南方公司財(cái)務(wù)狀況南方公司現(xiàn)有長(zhǎng)期借款85萬(wàn)元，其中10萬(wàn)元在一年內(nèi)到期，%。每年末償還本金10萬(wàn)元。借款合約規(guī)定公司至少要保持225萬(wàn)元的流動(dòng)資金。南方公司于1996年以每股5元公開(kāi)發(fā)行普通股170000股，目前公司發(fā)行在外的普通股共計(jì)600000股，其股利政策保持不變，年股利支付率為35%。此外，該公司2001年固定資產(chǎn)投資30萬(wàn)元。該公司近幾年的資產(chǎn)負(fù)債表及損益表如下： 南方家具公司資產(chǎn)負(fù)債表： 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目199819992000資產(chǎn)現(xiàn)金26232463應(yīng)收帳款209237273310存貨203227255268其他8101114流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)446497563655固定資產(chǎn)原值379394409424減：累計(jì)折舊135155178189固定資產(chǎn)凈值244239231235資產(chǎn)總計(jì)690736794890負(fù)債及股東權(quán)益77應(yīng)付帳款及應(yīng)計(jì)費(fèi)用6290102125一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款10101010應(yīng)付股利5應(yīng)付稅款36252650流動(dòng)負(fù)債合計(jì)108125138170長(zhǎng)期負(fù)債105958585股東權(quán)益477516571635負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)690736794890 南方家具公司損益表： 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目199619971998199920000銷售凈額106210651293149116201279銷售成本853880104612011274968銷售毛利209185247290346311銷售及管理費(fèi)用111122142160184136利息費(fèi)用877653稅前利潤(rùn)905698124157172所得稅（50%）442751668387凈收益464447587485普通股每股收益每股現(xiàn)金股利折舊212222（四）南方公司預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)資料 南方家具公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)項(xiàng)目20012002200320042005銷售凈額20802500310037004200銷售成本15741890234728003179銷售毛利5066107539001021銷售及管理費(fèi)用223270335400454息稅前利潤(rùn)283340418500567折舊費(fèi)2375100100100（五）籌資方式司管理部門(mén)最初傾向于發(fā)行股票籌資，扣除預(yù)計(jì)5%的發(fā)行費(fèi)用，每股可籌資20元；發(fā)行股票400000股，可籌集資金800萬(wàn)元。這種方案必須在董事會(huì)討論決定后于2001年初實(shí)施。但投資銀行建議通過(guò)借款方式籌資，他們認(rèn)為借款籌資可以降低資本成本。其有關(guān)條件為：（1）年利率7%，期限10年；（2）從2004年末開(kāi)始還款，每年末償還本金80萬(wàn)元；（3）借款的第一年，公司的流動(dòng)資金必須保持在借款總額的50%，以后每年遞增10%，直到達(dá)到未償還借款的80%； （4）股東權(quán)益總額至少為600萬(wàn)元；（5）借款利息在每年末支付。四、實(shí)驗(yàn)要求計(jì)算兩種籌資方式的資本成本。分析不同籌資方式對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響。為該公司作出籌資決策并說(shuō)明理由。五、實(shí)驗(yàn)原理籌資方式的選擇是籌資決策的基本內(nèi)容。決策時(shí)要從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本、股東利益以及有關(guān)限制條件等諸多方面進(jìn)行綜合考慮、權(quán)衡利弊得失，最后作出決策。本實(shí)驗(yàn)涉及償債能力、獲利能力、資本成本等相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和不同籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)等財(cái)務(wù)管理知識(shí)。六、實(shí)驗(yàn)流程實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)① ② ③借款成本、投票成本 預(yù)計(jì)損益表 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表④ ⑤預(yù)計(jì)資本成本和公司價(jià)值表 預(yù)計(jì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)表 ⑨⑥ ⑦ ⑧資本成本和公司價(jià)值分析 償債能力分析及風(fēng)險(xiǎn)分析 盈利能力分析 限制條件分析⑩結(jié)論八、實(shí)驗(yàn)結(jié)果－2005年利息計(jì)算表（借款籌資）年份20012002200320042005年初借款余額85 75 865 855 765 本年借款0 800 0 0 0 本年還款10 10 10 90 90 年末借款余額75 865 855 765 675 本年利息 －2005年利息計(jì)算表(股票籌資)年份20012002200320042005年初借款余額85 75 65 55 45 本年還款10 10 10 10 10 年末借款余額75 65 55 45 35 本年利息 －2005年預(yù)計(jì)損益表部分項(xiàng)目（借款籌資）年份20012002200320042005銷售凈額2080 2500 3100 3700 4200 息稅前利潤(rùn)283 340 418 500 567 利息 稅前利潤(rùn)278 280 358 441 514 稅后利潤(rùn)139 140 179 220 257 分配股利49 49 63 77 90 留用利潤(rùn)90 91 116 143 167 成本費(fèi)用中的折舊額23 75 100 100 100 －2005年預(yù)計(jì)損益表部分項(xiàng)目（股票籌資）年份20012002200320042005銷售凈額2080 2500 3100 3700 4200 息稅前利潤(rùn)283 340 418 500 567 利息 稅前利潤(rùn)278 336 414 497 565 稅后利潤(rùn)139 168 207 248 282 分配股利49 59 73 87 99 留用利潤(rùn)90 109 135 162 183 成本費(fèi)用中的折舊額23 75 100 100 100 －2005年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表部分項(xiàng)目（借款籌資）年份20012002200320042005流動(dòng)資產(chǎn)676 1,167 1,125 1,329 1,549 固定資產(chǎn)凈值238 663 863 763 663 資產(chǎn)總計(jì)914 1,830 1,988 2,092 2,212 流動(dòng)負(fù)債177 213 264 315 358 長(zhǎng)期負(fù)債75 865 855 765 675 股東權(quán)益661 752 869 1,012 1,179 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)914 1,830 1,988 2,092 2,212 －2005年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表部分項(xiàng)目（股票籌資）年份20012002200320042005流動(dòng)資產(chǎn)676 1,186 1,161 1,464 1,780 固定資產(chǎn)凈值238 663 863 763 663 資產(chǎn)總計(jì)914 1,849 2,024 2,227 2,443 流動(dòng)負(fù)債177 213 264 315 358 長(zhǎng)期負(fù)債75 65 55 45 35 股東權(quán)益661 1,571 1,705 1,867 2,050 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)914 1,849 2,024 2,227 2,443 －2005年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)表（借款籌資）年份20012002200320042005流動(dòng)比率 流動(dòng)資本498 954 861 1014 1191 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%流動(dòng)資本占股東權(quán)益%%%%%營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量162 215 279 320 357 債務(wù)償還保證率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 銷售凈利率%%%%%股東權(quán)益報(bào)酬率%%%%%每股收益 每股股利 流動(dòng)資金最低限額 400 480 504 512 －2005年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)表（股票籌資）年份20012002200320042005流動(dòng)比率 流動(dòng)資本498 973 897 1149 1422 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%流動(dòng)資本占股東權(quán)益%%%%%營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量162 243 307 348 382 債務(wù)償還保證率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 銷售凈利率%%%%%股東權(quán)益報(bào)酬率%%%%%每股收益 每股股利 －2005年資本成本及公司價(jià)值計(jì)算表（借款籌資）年份20012002200320042005借款75 865 855 765 675 股票市價(jià)23 23 30 37 43 股票市值1392 1399 1792 2205 2571 公司價(jià)值1467 2264 2647 2970 3246 借款比重%%%%%股票比重%%%%%借款成本%%%%%股票成本%%%%%綜合資本成本%%%%%－2005年資本成本及公司價(jià)值計(jì)算表(股票籌資)年份20012002200320042005借款75 65 55 45 35 股票市價(jià)23 17 21 25 28 股票市值1392 1679 2072 2485 2823 公司價(jià)值1467 1744 2127 2530 2858 借款比重%%%%%股票比重%%%%%借款成本%%%%%股票成本%%%%%綜合資本成本%%%%%31 /
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