企業(yè)籌資管理作業(yè)-資料下載頁
2025-04-08 11:30本頁面
【正文】 點。根據(jù)每股利潤無差別點，可以分析判斷在什么情況下運用債務(wù)籌資來安排和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)。 計算每股利潤無差別點，計算公式為[（EBITI1）（1T）DP1]/N1 = [（EBITI2）（1T）DP2]/N2式中：EBIT——息稅前利潤平衡點，即每股利潤無差別點； I1，I2——兩種增資方式下的年利息； Dp1，Dp2——兩種籌資方式下的年優(yōu)先股股利； N1，N2——兩種籌資方式下普通股股份數(shù)。 （2）比較資金成本法 比較資金成本法是計算不同資金結(jié)構(gòu)（或籌資資方案）的加權(quán)平均資金成本，并以此為標準相互比較進行資金結(jié)構(gòu)決策。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)決算，可分為初次利用債務(wù)籌資和追加籌資兩種情況。前者可稱為初始資金結(jié)構(gòu)決策，后者可稱為追加資金結(jié)構(gòu)決策。 。在實際中，企業(yè)對擬定的籌資總額，可以采用多種籌資方式來籌集，同時每種籌資方式的籌資數(shù)額亦可有不同安排，由此形成若干個資金結(jié)構(gòu)（或籌資方案）可供選擇。測算幾個個方案的加權(quán)平均資金成本，并比較其高低，從而確定最佳籌資方案亦即最佳資金。企業(yè)在持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于擴大生產(chǎn)或?qū)ν馔顿Y的需要，有時會增加籌集新資，即所謂追加籌資。因追加籌資以及籌資環(huán)境的變化，企業(yè)原有的資金結(jié)構(gòu)就會發(fā)生變化，從而原定的最佳資金結(jié)構(gòu)也未必仍是最優(yōu)的。因此，企業(yè)應(yīng)在資金結(jié)構(gòu)不斷變化中尋求最佳結(jié)構(gòu)，保持資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。一般而言，按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，選擇追加籌資方案可有兩種方法：一種方法是直接測算比較各備選追加籌資方案的邊際資金成本，從中選擇最優(yōu)籌資方案；另一種方法是將備選追加籌資方案與原有最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)匯總，測算各追加籌資條件下匯總資金結(jié)構(gòu)的綜合資金成本，比較確定最優(yōu)追加籌資方案。追加籌資方案的邊際資金成本也要按加權(quán)平均法計算。
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