營運資金管理學(xué)習(xí)資料-資料下載頁
2025-04-08 03:21本頁面
【正文】 0 銀行短期借款的種類 （1）按資金周轉(zhuǎn)時間的長短和用途分類： 流動資金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款（2）按貸款原則分類：信用借款、抵押擔(dān)保借款、票據(jù)貼現(xiàn) 銀行短期信用的成本與風(fēng)險 （1）成本：指抵稅后的借款利率， 即：利率 = 利率 （1 – 所得稅率） （2）風(fēng)險——不能償付的風(fēng)險信用貸款未按時償付時，會影響企業(yè)的信譽和今后的籌資能力。抵押貸款不能按時償付時，如果抵押品變賣價格低，會造成企業(yè)較大損失。銀行短期借款的優(yōu)缺點優(yōu)點：銀行資金充足，能隨時提供所需資金，籌資速度快；銀行貸款彈性好，避免資金閑置。缺點：資金成本高，借款限制較多，籌資風(fēng)險高。（二）商業(yè)信用 商業(yè)信用的形式 （1）賒購商品 （2）預(yù)收貨款 （3）應(yīng)付票據(jù) 商業(yè)信用條件賣方對付款時間和現(xiàn)金折扣所做的具體條件。包括： 延期付款，不提供現(xiàn)金折扣。 延期付款，提供現(xiàn)金折扣。(折扣率（n）/ 付款期 ) 如: 2/n/30商業(yè)信用的成本和風(fēng)險 （1）成本應(yīng)付票據(jù)：帶息時為利息，不帶息時則無成本應(yīng)付帳款：無折扣則無成本，有折扣并利用了折扣無成本；有折扣未利用則成本為機(jī)會成本（2）風(fēng)險賒購多又集中付款時，存在到期不能按時償付的風(fēng)險。在規(guī)定時間內(nèi)未付款，會影響企業(yè)信譽，對今后購貨、籌資產(chǎn)生不利影響商業(yè)信用的優(yōu)缺點（1）優(yōu)點： 使用方便，屬于自然融資；除帶息應(yīng)付票據(jù)外，無明顯的融資成本，如果對方無現(xiàn)金折扣或有現(xiàn)金利用時，也無融資成本；限制條件少。（2）缺點：一般時間短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時間更短，如要放棄現(xiàn)金折扣，要付較高資金成本。（三）短期融資券短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券，是一種新型的籌集短期資金的方式。短期融資券的種類（1）按發(fā)行方式，可分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券；直接銷售的融資券（2）按發(fā)行人的不同，可分為金融企業(yè)融資券；非金融企業(yè)融資券（3）按發(fā)行和流通范圍不同，可分為國內(nèi)融資券；國際融資券短期融資券籌資的優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：成本低；數(shù)額比較大；能提高企業(yè)信譽（2）缺點：風(fēng)險比較大；彈性比較小；條件比較嚴(yán)格六、營運資金政策營運資金政策包括營運資金持有政策和營運資金籌集政策，它們分別研究如何確定營運資金持有量和如何籌集營運資金兩個方面的問題。（一）營運資金持有政策營運資金持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險。營運資金持有量的確定，就是在收益和風(fēng)險之間進(jìn)行權(quán)衡。持有較高的營運資金稱為寬松的營運資金政策；而持有較低的營運資金稱為緊縮的營運資金政策。前者的收益、風(fēng)險均較低；后者的收益、風(fēng)險均較高。介于兩者之間的，是適中的營運資金政策。在適中的營運資金政策下，營運資金的持有量不過高也不過低，恰好現(xiàn)金足夠支付之需，存貨足夠滿足生產(chǎn)和銷售所用，除非利息高于成本（這種情況不大可能發(fā)生），企業(yè)不保留有價證券。也就是說，適中的營運資金政策對于投資者財富最大化來講理論上是最佳的。各企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的具體情況和環(huán)境條件，按照適中的營運資金政策的原則，確定適當(dāng)?shù)臓I運資金持有量。（二）營運資金籌集政策營運資金籌集政策，主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源而言的，一般可分為三種，即配合型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策。種 類特 點配合型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)，用臨時性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；永久性資產(chǎn)，用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。激進(jìn)型籌資 政策臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。穩(wěn)健型籌資政策臨時性負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。一般的說，如果企業(yè)能夠駕馭資金的使用，采用收益和風(fēng)險配合得較為適中的配合型籌資政策是有利的。本 講 小 結(jié)? 營運資金的管理對企業(yè)至關(guān)重要。企業(yè)的大量資源都涉及營運資金，對營運資金管理不善會給企業(yè)帶來很嚴(yán)重的后果。資產(chǎn)的流動性匱乏，一般被認(rèn)為是企業(yè)財務(wù)困難的信號，所以營運資金管理不當(dāng)將會給企業(yè)的各個方面帶來壓力。? 企業(yè)為營運資金的各個項目建立日常的管理政策并遵照執(zhí)行尤其很重要。這些政策不應(yīng)被認(rèn)為是一成不變的，但在對政策的基礎(chǔ)進(jìn)行審核和修正以前必須嚴(yán)格遵守?？偟恼f來，企業(yè)要制定政策，要在持有某種營運資金的成本和缺少這種營運資金的成本中尋求平衡。維持平衡的最終目的就是使所有者權(quán)益最大化。 《中級財務(wù)管理》 參考書目現(xiàn)代財務(wù)管理基礎(chǔ) （第七版） Arthur 等 著財務(wù)管理基礎(chǔ) （第11版） James C. Van Horne 等著 清華大學(xué)出版社財務(wù)管理分析 羅伯特C希金斯著，北京大學(xué)出版財務(wù)成本管理 注冊會計師考試委員會辦公室編財務(wù)管理學(xué) 魏平秀主編, 中國財經(jīng)出版社 2003年版28 /
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