財務管理學第二章重難點-資料下載頁
2025-04-07 22:14本頁面
【正文】 有在給出計息間隔期的情況下才是有意義的。實際利率本身的意義很明確，它不需要給出復利計息的間隔期。211.[識記]風險的分類有哪些?按照風險可分散特性的不同，風險可分為：（1）系統(tǒng)風險是指由市場收益率爭議變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風險因素引起的，因而又稱為市場風險。這些因素包括戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、稅制改革、世界能源狀況的改變等。這類風險是影響所有資產(chǎn)的風險，因而不能通過投資組合分散，故又稱為不可分散風險。（2）非系統(tǒng)風險是指由于某一特定原因?qū)δ骋惶囟ㄙY產(chǎn)有風險。收益造成影響的可能性。它是特定公司或行業(yè)所特有的風險，因而又稱為公司特有風險。例如，公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同或者發(fā)現(xiàn)新礦藏等。這類事件的發(fā)生是非預期的、隨機的，它只影響一個或少數(shù)幾個公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大的影響。這種風險可以通過多樣化的投資來分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的游戲事件所抵消。值得注意的是，在風險分散化過程中，不應該過分強調(diào)投資多樣化和增加孔項目的作用。212.[識記]期望值的概念是什么？期望值又稱預期收益，是指對于某一投資方案未來收益的各種可能結果，以概率為權數(shù)計算的加權平均數(shù)。它是衡量風險大小的基礎，但它本身不能表明風險的高低，其基本計算公式是：在相同的情況下，期望值越大，投資額預期收益越好。在期望值相同的情況下，概率分布越集中，實際可能的結果越接近期望值，實際收益偏離預期收益的可能性就越小，投資的風險也就越??；反之，投資費風險就越大。213.[識記]如何計算標準離差與標準離差率？214.[領會]如何理解證券市場線及個別證券的系數(shù)？一、證券市場線在資本資產(chǎn)定價模型中，證券的風險與收益之間的關系可以表現(xiàn)為證券市場線（SML），如下圖所示。而個別證券的系統(tǒng)風險可用該證券的系數(shù)度量。理解證券市場線的時候應注意以下幾點：縱軸表示投資者要求的收益率。橫軸用β表示系統(tǒng)風險的度量。無風險證券的β=0，所以為證券市場線在縱軸的截距。證券市場的斜率反應了證券市場總體風險的厭惡程度。一般來說，投資者對風險的厭惡程度越強，證券市場線的斜率越大，對證券所要求的風險補償越大，證券要求的收益率越高。二、個別證券的β系數(shù)個別證券的β系數(shù)是反應個別證券收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示個別證券收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。也就是相對于市場組合的平均風險而言，個別證券系統(tǒng)風險的大小。市場組合的β系數(shù)為1.當個別證券的β=1時，說明該證券的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少）1%，那么該證券的收益率也相應地增加（或減少）1%，也就是說，該證券所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致。當個別證券的β＜1時，說明該證券收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險。當個別證券的β＞1時，說明該證券收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此，其所含的系統(tǒng)鳳霞大于市場組合的風險。絕大多數(shù)證券的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類證券與市場平均收益率的變化方向相反。215.[領會]如何計算單個證券的風險收益率？例：一直市場上所有股票的平均收益率為10%，無風險收益率為5%。如果A、B、C三家公司股票的β系數(shù)分別為、和，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，各公司股票的收益率最低達到多少投資者才會購買？216.[應用]如何計算投資組合的風險收益率？
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1