財務成本管理(價值評估基礎)-資料下載頁
2025-04-07 22:12本頁面
【正文】 的（ ） A. 預期報酬率 C. 預期報酬率的方差 （ ） ，正確的有（ ） ，而標準差測度非系統(tǒng)風險 ，而標準差測度整體風險 ，而標準差測度經營風險 ，而標準差還反映特有風險，正確的有（ ） ，標準離差越大，風險越大 ，標準離差率越小，風險越小 ，一項資產組合的必要報酬率（ ） ，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（ ） %，標準差為15%，B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有（ ） ，風險分散化效應較弱 、期望報酬率最高的投資組合，正確的有（ ） ，正確的有（ ） ，會提高證券市場線的斜率 ，無風險利率會隨之提高 ，證券市場線的橫軸表示都上β值 ，還項目所在行業(yè)競爭激烈，如果經濟發(fā)展迅速并且該項目搞得好，取得較大市場占有率，利潤會很大，否則利潤很小甚至虧本。假設未來的經濟情況只有三種：繁榮、正常、衰退，、預計收益率分別為100%、20%、70%，則下列各項中正確的有（ ） % % 三、計算分析題、B兩種證券構成正確投資組合。A證券的預期收益率位10%，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，投資比重為20%；。要求：⑴計算下列指標：①該證券投資組合的預期收益率。②A證券的標準差。③B證券的標準差。④A證券與B證券的相關系數(shù)。⑤該證券投資組合的標準差。⑵，%，結合⑴的計算結果回答以下問題：①相關系數(shù)的大小對投資組合的收益率有沒有影響。②相關系數(shù)的大小對投資組合可分散風險由什么樣的影響。、市場組合和無風險資產的數(shù)據(jù)：證券期望收益率標準差與市場組合的相關系數(shù)貝塔系數(shù)公司甲13%A公司乙18%B公司丙25%C市場組合15%DE無風險投資5%FGH要求：⑴計算表中字母所代表的數(shù)學。⑵隊甲乙丙三家公司的股票提出投資建議。⑶如果公司加的股票預計明年的美股股利為2遠，未來股利增長率為4%，計算公司加的股票價值。，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為5年，具體還款方式如下：方案一，采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬。方案二，采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三，采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案？答案及解析一、單選 1~5 AAABC 6~10 ACBDA 11~15 ABDAA 16~20 DBBBA二、多選 三、計算分析題1.⑴①投資組合的預期收益率=10%80%+18%20%=%②A證券的標準差=√=12%③B證券的標準差=√=20%④A證券與B證券的相關系數(shù)=（12%20%）=20%⑤證券投資組合的標準差 =√(80%12%)178。+(20%20%)178。+280%12%20%20%=% ⑵①相關系數(shù)的大小對投資組合的收益率沒有影響。②相關系數(shù)越大，投資組合的標準差越大，組合的風險也就越大，反之亦然。2.⑴根據(jù)貝塔系數(shù)定義公式：=A：A==B/ 得：B=C=由于市場和自身的相關系數(shù)是1，所以D=1由于市場組合的β為1，所以E=1由于無風險資產的標準差為0，所以F=0由于無風險資產和市場組合的相關系數(shù)為0，所以G=0由于無風險資產的貝塔系數(shù)為0，所以H=0 ⑵甲公司R=5%+（15%5%）=14% 根據(jù)CAPM，甲公司股票的必要收益率為14%，表格中甲公司的股票預期收益率只有13%，因此甲公司的股票被高估，應該賣掉。 已公司R=5%+（15%5%）=16% 根據(jù)CAPM，已公司股票的必要收益率為16%，表格中已公司股票的預期收益率為18%，因此已公司的股票被低估了，應該買入。 丙公司R=5%+（15%5%）=% 根據(jù)CAPM，%，表格中丙公司股票的預期收益率為25%，因此C公司的股票被低估了，應該買入。 ⑶股票價值=2/（14%4%）=20元：半年的利率=40/1000=4%， 有效年利率=（F/P,4%，2）1=% 方案二：按照1000=250（P/A,i,5）計算，結果=% 方案三：按照1000(110%)=(80100010%3%)（P/A,i,5）+1000(110%)（P/F,i,5）計算，即按照900=77（P/A,i,5）+900（P/F,i,5）計算： 當i=8%時，77（P/A,i,5）+900（P/F,i,5）=77+900=當i=9%時，77（P/A,i,5）+900（P/F,i,5）=77+900=根據(jù)（i8%）/（9%8%）=（）/（）得到：i=%甲公司應當選擇方案二 15
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1