gvlhwv財(cái)務(wù)管理目標(biāo)-資料下載頁(yè)
2025-04-07 05:49本頁(yè)面
【正文】 laration Date） 股份公司董事會(huì)根據(jù)定期發(fā)放股利的周期舉行董事會(huì)會(huì)議，討論并提出股利分配方案，由公司股東大會(huì)討論通過(guò)后，正式宣布股利發(fā)放方案，宣布股利發(fā)放方案的那一天即為宣布日，在宣布日，股份公司應(yīng)登記有關(guān)股利負(fù)債（應(yīng)付股利）。 登記日（Holderofrecord Date） 由于工作和實(shí)施方面的原因，自公司宣布發(fā)放股利至公司實(shí)際將股利發(fā)出要有一定的時(shí)間間隔。由于上市公司的股票在此時(shí)間間隔內(nèi)處在不停的交易之中，公司股東會(huì)隨股票交易而不斷易人，為了明確股利的歸屬，公司確定有股權(quán)登記日，凡在股權(quán)登記日之前（含登記日當(dāng)天）列于公司股東名單上的股東，都將獲得此次發(fā)放的股利，而在這一天之后才列于公司股東名單上的股東，將得不到此次發(fā)放的股利，股利仍歸原股東所有。 除息日（Ex Dividend Date） 由于股票產(chǎn)易與過(guò)戶之間需要一定的時(shí)間，因此，只有在登記日之前一段時(shí)間前購(gòu)買股票的投資者，才可能在登記日之前列于公司股東名單之上，并享有當(dāng)期股利的分配權(quán)。一般規(guī)定登記日之前的第四個(gè)工作日為除息日（逢節(jié)假日順延），在除息日之前（含除息日）購(gòu)買的股票可以得到將要發(fā)放的股利，在除息日之后購(gòu)買的股票則無(wú)權(quán)得到股利，又稱為除息股。除息日對(duì)股票的價(jià)格有明顯的影響。在除息日之前進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中含有將要發(fā)放的股利的價(jià)值，在除息日之后進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中不再包含股利收入，因此其價(jià)格應(yīng)低于除息日之前的交易價(jià)格。 發(fā)放日 在這一天，公司用各種方式向規(guī)定支付股利，并沖銷股利負(fù)債。 政策影響因素 影響公司股利分配政策的主要因素有以下幾種： 各種約束 契約約束 公司在借入長(zhǎng)期債務(wù)時(shí)，債務(wù)合同對(duì)公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。 法律約束。為維護(hù)有關(guān)各方的利益，各國(guó)的法律對(duì)公司的利潤(rùn)分配順序、資本充足性等方面部有所規(guī)范，公司的股利政策必須符合這些法律規(guī)范。 現(xiàn)金充裕性約束 公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金。如果公司沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。 公司的投資機(jī)會(huì) 如果公司的投資機(jī)會(huì)多，對(duì)資金的需求量大，則公司很可能會(huì)考慮少發(fā)現(xiàn)金股利，將較多的利潤(rùn)用于投資和發(fā)展，相反，如果公司的投資機(jī)會(huì)少，資金需求量小，則公司有可能多發(fā)些現(xiàn)金股利。因此，公司在確定其股利政策時(shí)，需要對(duì)其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據(jù)之一。 資本成本 股份有限公司應(yīng)保持一個(gè)相對(duì)合理的資本結(jié)構(gòu)和資本成本。公司在確定股利政策時(shí)，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來(lái)源的數(shù)量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結(jié)構(gòu)們資本成本相一致。 償債能力 償債能力是股份公司確定股利政策時(shí)要考慮的一個(gè)基本因素。股利分配是現(xiàn)金的支出，而大量的現(xiàn)金支出必然影響公司的償債能力。因此，公司在確定股利分配數(shù)量時(shí)，一定要考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)公可償債能力的影響，保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維護(hù)公司的信譽(yù)和借貸能力。 信息傳遞 股利分配是股份公司向外界傳遞的關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)前景的一條重要信息。公司在確定股利政策時(shí)，必須考慮外界對(duì)這一政策可能產(chǎn)生的反映。 對(duì)公司的控制 如果公司股東和管理人員較為看重原股東對(duì)公司的控制權(quán)，則該公司可能不大愿意發(fā)行新股，而是更多地利用公司的內(nèi)部積累。這種公司的現(xiàn)金股利分配就會(huì)較低。8 / 8
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