公司治理論述題匯總-資料下載頁(yè)
2025-03-27 00:49本頁(yè)面
【正文】 通過(guò)曲線收購(gòu)，宇通客車最終成功的完成了管理層收購(gòu)，其好處具體表現(xiàn)在：① 虛減集團(tuán)業(yè)績(jī)，低價(jià)收購(gòu)宇通客車② 收購(gòu)非上市公司宇通集團(tuán)，審批程序更加簡(jiǎn)單，降低收購(gòu)成本。③ 走司法拍賣程序時(shí)，信息披露要求低，排除其他競(jìng)拍對(duì)手的威脅。④ 規(guī)避行政審批，通過(guò)司法拍賣完成上市公司國(guó)有股轉(zhuǎn)讓。由于管理層曲線收購(gòu)有以上的特殊性和好處，所以湯玉祥及其他管理層選擇了曲線收購(gòu)的方式間接收購(gòu)宇通客車，完成管理層收購(gòu)。5. 五糧液關(guān)聯(lián)交易（1）五糧液的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了其關(guān)聯(lián)交易的必然性，為什么？①五糧液股份歷經(jīng)數(shù)次股權(quán)分置改革和股權(quán)稀釋，%，但總體而言，依舊沒有改變五糧液股權(quán)結(jié)構(gòu)“一股獨(dú)大”的特點(diǎn)。②五糧液上市公司與五糧液集團(tuán)之間的特殊關(guān)系也是導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易的重要原因，五糧液集團(tuán)雖然沒有股權(quán)，卻實(shí)際控制了五糧液的全部經(jīng)營(yíng)管理?；谏鲜鰞牲c(diǎn)原因，導(dǎo)致大股東想要獨(dú)享控制權(quán)帶來(lái)的收益，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式，將利潤(rùn)輸送至五糧液集團(tuán)，基本屬于國(guó)資委所有。（2）股權(quán)分置改革前后關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別①股權(quán)分置改革前，國(guó)有股流通受到限制，大股東無(wú)法從上市公司業(yè)績(jī)與股價(jià)增長(zhǎng)中獲得收益，此時(shí)的關(guān)聯(lián)交易形式以集團(tuán)操縱控制上市公司為主，旨在將上市公司利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至集團(tuán)，以獲得收益最大化。②股權(quán)分置改革后，國(guó)有股流通限制解除，這部分股票可以在二級(jí)市場(chǎng)中出售流通，大股東開始鼓勵(lì)集團(tuán)將更多的業(yè)績(jī)注入上市公司，使大股東在最大程度上受益于公司市值上升與股價(jià)增長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)。此時(shí)如果仍然將利潤(rùn)從上市公司轉(zhuǎn)移走，則可能導(dǎo)致上市公司巨額的市值縮水，而市值縮水則會(huì)給大股東的收益帶來(lái)重創(chuàng)。6. 由雷士照明案例分析，企業(yè)得民心者得天下還是得資本者得天下？在第一次控制權(quán)之爭(zhēng)中，供應(yīng)商和經(jīng)銷商團(tuán)體的舉手表決結(jié)果直接扭轉(zhuǎn)了董事會(huì)決議，使吳長(zhǎng)江贏得股權(quán)之爭(zhēng)，留在了雷士照明。在第二次控制權(quán)之爭(zhēng)中，供應(yīng)商和經(jīng)銷商團(tuán)體決定停止供貨、停止下單，員工開始全國(guó)范圍內(nèi)的無(wú)限期停工，通過(guò)這樣的方式影響公司正常運(yùn)營(yíng)，倒逼董事會(huì)態(tài)度軟化，幫助吳長(zhǎng)江重回雷士照明。供應(yīng)商、經(jīng)銷商以及員工等這些利益相關(guān)者是推動(dòng)兩次控制權(quán)爭(zhēng)斗結(jié)局扭轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，從這兩次控制權(quán)之爭(zhēng)的過(guò)程和結(jié)果來(lái)看，得民心者得天下。在第三次控制權(quán)之爭(zhēng)中，雷士照明召開董事會(huì)，經(jīng)董事會(huì)成員多數(shù)表決通過(guò)，罷免吳長(zhǎng)江CEO職務(wù)，而在其兩次“下課”都力挺他回歸的經(jīng)銷商們此次選擇了沉默。015年1月5日下午，吳長(zhǎng)江因涉嫌挪用資金罪，正式被廣東省惠州市公安局移送至惠州市人民檢察院提請(qǐng)批準(zhǔn)逮捕，至此，吳長(zhǎng)江在此次控制權(quán)之爭(zhēng)中失敗已成定局。由雷士照明案例分析可得，最終是得資本者得天下。股東大會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司經(jīng)營(yíng)的重大事項(xiàng)由股東大會(huì)決策，公司董事由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，董事會(huì)是決策的執(zhí)行者，管理層受聘于董事會(huì)，隨著企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，法治大于人治，得資本者最終能擁有企業(yè)的控制權(quán)，也是成熟的現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的必然結(jié)果。
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