【正文】 概念財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的相關(guān)信息，從而為評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況提供幫助。五、銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入；銷售利潤(rùn)率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤(rùn)，其他條件不變時(shí)，銷售利潤(rùn)率越高越好；但當(dāng)其他條件可變時(shí)，銷售利潤(rùn)率低也并不總是壞事，因?yàn)槿绻傮w銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯(cuò)的凈利潤(rùn)總額，薄利多銷就是這個(gè)道理。六、資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)；資產(chǎn)收益率計(jì)算的是每單位資產(chǎn)能帶來(lái)的利潤(rùn)。資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好效果。，而資產(chǎn)即是包括股東資產(chǎn)和債權(quán)人資產(chǎn)在內(nèi)的總資產(chǎn)。七、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益（1）凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報(bào)酬率，強(qiáng)調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來(lái)的利潤(rùn)（2）凈資產(chǎn)收益率高，說(shuō)明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶來(lái)的收益高；凈資產(chǎn)收益率低則相反。八、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。由于貨幣具有時(shí)間價(jià)值，即使兩筆金額相等的資金，如果發(fā)生在不同的時(shí)期，其實(shí)際價(jià)值量也是不相等的，因此，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時(shí)間，才能確切地表達(dá)其準(zhǔn)確的價(jià)值。九、單利。按照這種方法，只要本金在計(jì)息周期中獲得利息，無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。：I=PVit十、復(fù)利，要將所生利息加入本金再計(jì)利息的方法。，除非特別說(shuō)明，一般計(jì)息期為一年，固定收益證券中常常是半年付息一次。：FV=PV（1+i）n十一、即期利率，常用St表示，是指已設(shè)定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的是從現(xiàn)在（t=0）到時(shí)間t的收益。利率和本金都是在時(shí)間t支付的。，對(duì)于不同期限的現(xiàn)金流，人們通常采用不同的利率水平進(jìn)行貼現(xiàn)，這個(gè)隨期限而變化的利率就是即期利率。十二、遠(yuǎn)期利率，它是指隱含在給定的即期利率中從未來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率水平。，即期利率的起點(diǎn)在當(dāng)前時(shí)刻，而遠(yuǎn)期利率的起點(diǎn)在未來(lái)某一時(shí)刻。十三、終值、現(xiàn)值和貼現(xiàn)，求將來(lái)值即第n期期末的終值Fy，也就是求第n期期末的本利和。終值的一般計(jì)算公式為：FV=PV（1+i）n，是指將來(lái)貨幣金額的現(xiàn)在價(jià)值?，F(xiàn)值計(jì)算公式為：PV=FV/(1+i)n。因此，利率i也被稱為貼現(xiàn)率。例如，某公司發(fā)行了面值為1000元的5年期零息債券，現(xiàn)在的市場(chǎng)利率為8%，那么該債券的現(xiàn)值為：1000/（1+8%）5=（元）十四、期望（均值）隨機(jī)發(fā)量x的期望（或稱均值，記做E（X））衡量了x取值的平均水平；它是對(duì)x所有可能取值按照其發(fā)生概率大小加權(quán)后得到的平均值。2. 期望（均值）的公式：例：某投資者將其資金分別投向A、B、C三只股票，占總資金的比重分別為40%、40%、20%；股票A、B、C的期望收益率分別為Ra=14%、Rb=20%、Rc=8%，則該股票組合的收益率Rp=14%+20%+8%=%十五、方差與標(biāo)準(zhǔn)差方差：對(duì)于投資收益率r，用方差（δ2）或標(biāo)準(zhǔn)差（δ）來(lái)衡量它偏離期望值的程度。其中方差=δ2=E[（rEr）2]的數(shù)值越大，收益率r偏離期望收益率Er的程度越大，數(shù)值越小偏離就越小。十六、分位數(shù)（或者一組數(shù)據(jù)以特等比例）取得大于或等于（或小于等于）某個(gè)值的情況。，設(shè)0≤α≤1，隨機(jī)變量X的上α分位數(shù)是指滿足概率值P｛X≥xα｝=α的數(shù)xα，下α分位數(shù)是指滿足概率值P｛X≤xα｝=α的數(shù)xα。十七、中位數(shù)。，它的中位數(shù)就是上50%分位數(shù)x50%，這意味著Ⅳ的取值大于其中位數(shù)和小于其中位數(shù)的概率各為50%。，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個(gè)數(shù)值。十八、相關(guān)系數(shù)。我們通常用ρij表示證券i和證券j的收益回報(bào)率之間的相關(guān)系數(shù)。+1和1之間，亦即|ρij|≤1。若Pji=1，則表示ri和rj完全正相關(guān)；相反，若ρij=1，則表示ri和rj完全負(fù)相關(guān)。如果兩個(gè)變量間完全獨(dú)立，無(wú)任何關(guān)系，即零相關(guān)，則ρij=0。第7章權(quán)益投資一、資本的類型。公司向債權(quán)人（如銀行、債券持有人及供應(yīng)商等）借入資金，定期向他們支付利息，并在到期日償還本金。（1）權(quán)益資本是通過(guò)發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本。權(quán)益資本在正常經(jīng)營(yíng)情況下不會(huì)償還給投資人。兩種最主要的權(quán)益證券是普通股和優(yōu)先股。（2）優(yōu)先股優(yōu)先權(quán)：持有人分得公司利潤(rùn)的順序先于普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。（1）普通股股東可以選出董事，組成董事會(huì)以代表他們監(jiān)督公司的日常運(yùn)行；董事會(huì)選聘公司的經(jīng)理，由經(jīng)理負(fù)責(zé)公司日常的經(jīng)營(yíng)管理。（2）優(yōu)先股一般情況下不享有表決權(quán)。優(yōu)先股是股東以不享有表決權(quán)為代價(jià)而換取的對(duì)公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)。二、股票的特征（高頻考點(diǎn)）1．收益性2．風(fēng)險(xiǎn)性（不確定性）3．流動(dòng)性（價(jià)格損失和發(fā)現(xiàn)時(shí)間）4．永久性（與債券的償還性區(qū)別）5．參與性（通過(guò)股東大會(huì)參與管理）三、股票的類型：以分為普通股和優(yōu)先股。四、普通股與優(yōu)先股的區(qū)別（高頻考點(diǎn)），是最主要的權(quán)益類證券。（首發(fā)的一般是普通股），概括起來(lái)為收益權(quán)和表決權(quán)。，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的“一股一票”。（優(yōu)先分配股利和剩余資產(chǎn)）的特殊股票。五、普通股和優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)收益比較，因而風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)公司盈利多時(shí)，相比普通股而言，優(yōu)先股獲利更少。，普通股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益的特征。六、可轉(zhuǎn)換債券的定義，是指在一段時(shí)期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。（有轉(zhuǎn)換條件的公司債券），它既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征，還具有相應(yīng)于標(biāo)的股票的衍生特征。七、可轉(zhuǎn)換債券的特征。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，擁有轉(zhuǎn)股權(quán)，可自行選擇是否轉(zhuǎn)股；對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，擁有提前贖回的權(quán)利。（贖回權(quán)由發(fā)行人決定，轉(zhuǎn)股權(quán)由投資者決定）八、可轉(zhuǎn)換債券的基本要素1．標(biāo)的股票2．票面利率（比普通公司債券利率低，12%）3．轉(zhuǎn)換期限：期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年，6個(gè)月后才能轉(zhuǎn)換為公司股票4．轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成每股股票所支付的價(jià)格（面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格）5．轉(zhuǎn)換比例是指每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)。（面值=轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)股價(jià)格）6．贖回條款7．回售條款市場(chǎng)價(jià)格小于等于轉(zhuǎn)股價(jià)格，考慮回售九、權(quán)證（與期權(quán)非常相似）權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買（認(rèn)購(gòu)權(quán)證）或出售（認(rèn)沽權(quán)證）標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。十、權(quán)證的基本要素（1）權(quán)證類別（2）標(biāo)的資產(chǎn)（3）存續(xù)時(shí)間（一般大于2年）（4）行權(quán)價(jià)格（5）行權(quán)結(jié)算方（6）行權(quán)比例十一、權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)，以及政治因素的干擾（五大因素）等。，只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)也稱為信用風(fēng)險(xiǎn)）、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。十二、權(quán)益類證券投資的收益（額外的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬），即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成；，是指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)行投資活動(dòng)提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬。（有時(shí)候就是貨幣的時(shí)間價(jià)值）、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對(duì)應(yīng)著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其期望收益率一般也較高。十三、影響公司發(fā)行在外股本的行為（數(shù)量變化）（增發(fā)公開(kāi)或定向，配股，送股，轉(zhuǎn)增）（股價(jià)出現(xiàn)下跌，低估）（1：10）股票價(jià)格高，適應(yīng)價(jià)格敂感性用戶（現(xiàn)金或股權(quán)）（子公司成立新公司并IPO）十四、技術(shù)分析與基本分析區(qū)別。技術(shù)分析是相對(duì)于基本面分析而言的。、成交量、漲跌幅、圖形走勢(shì)等研究市場(chǎng)行為，以推測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。（交易價(jià)和交易量），而不考慮基本面因素。十五、常用技術(shù)分析方法1．道氏理論（長(zhǎng)期、中期、短期三種趨勢(shì)，適合大趨勢(shì)，不適合個(gè)股）2．過(guò)濾法則與止損指令上漲突破某一個(gè)百分比，追加買入；下跌突破某一百分比，追加賣出3．“相對(duì)強(qiáng)度”理論體系根據(jù)超買超賣的關(guān)鍵區(qū)域分析，確定買入或賣出4．“量?jī)r(jià)”理論體系通過(guò)分析成交量和股價(jià)的變動(dòng)的歷史關(guān)系十六、內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法區(qū)別（重要），是按照未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，具體又分為股利貼現(xiàn)模型（DDM，最常用）、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型（DCF）、超額收益貼現(xiàn)模型等。、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比，以決定該公司價(jià)值的方法。第8章固定收益投資一、債券市場(chǎng)概述，能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計(jì)算出的現(xiàn)金流。（穩(wěn)定利息收入）、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。，債券到期時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金并支付約定的利息。（特殊情況英國(guó)的統(tǒng)一公債，無(wú)到期時(shí)間）二、債券的種類，債券可分為政府債券（中央、地方）、金融債券、公司債券（公司、企業(yè)）等。，債券可分為短期債券(1年）、中期債券（110年）和長(zhǎng)期債券（10年以上）。、浮動(dòng)利率債券（根據(jù)市場(chǎng)期刊上浮）和零息債券（以貼現(xiàn)形式發(fā)行，折價(jià)銷售），債券可分為息票債券和貼現(xiàn)債券。（發(fā)債主體確定）、可回售債券（債券持有者決定）、可轉(zhuǎn)換債券（持有者決定）、通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券（利率相對(duì)低）、結(jié)構(gòu)化債券（組合式產(chǎn)品）（1）銀行間債券市場(chǎng)交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、買斷式回購(gòu)、遠(yuǎn)期交易、債券借貸；最復(fù)雜（2）交易所債券市場(chǎng)的交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券（主要品種仍然為股票）（3）商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的交易品種是現(xiàn)券交易。，我國(guó)債券種類可分為人民幣債券和外幣債券。三、債券違約時(shí)的受償順序（1）第一抵押權(quán)債券（實(shí)體資產(chǎn)抵押）或有限留置權(quán)債券（房屋、專利、品牌等抵押）（2）第二抵押權(quán)債券（3）第三抵押權(quán)債券由合同確定（1）受償?shù)燃?jí)最高的是優(yōu)先無(wú)保證債券，這也是公司債的主要形式。（2）優(yōu)先次級(jí)債券（3）次級(jí)債券（4）劣后次級(jí)債券四、投資債券的風(fēng)險(xiǎn)（實(shí)際收益率=名義率通脹率）（交易時(shí)和兌付時(shí)）（利息再投資）五、中國(guó)債券交易市場(chǎng)（%）（%）（%）六、當(dāng)前收益率和到期收益率區(qū)別（當(dāng)前收益率）是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場(chǎng)價(jià)格的比率，即I=C/P（內(nèi)部收益率）是可以使投資購(gòu)買債券獲得的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率，相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買并且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。（貼現(xiàn)率） 到期收益率y與債券市價(jià)的關(guān)系：八、債券當(dāng)期收益率與到期收益率之間的關(guān)系，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示到期收益率的同向變動(dòng)。九、債券的久期，又稱為存續(xù)期，是指?jìng)钠骄狡跁r(shí)間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時(shí)間。（高頻）。：Dmac=（△P/△y）（1+y）/p（高頻）等于麥考利久期除以（1+y），即：（1）債券基金經(jīng)理通過(guò)運(yùn)用久期和凸度實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合現(xiàn)金流匹配和資產(chǎn)負(fù)債有效管理。（2）免疫策略：債券基金經(jīng)理能夠確定持有期，那就能找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的那種債券投資凸性越大越好，久期越低越好十、貨幣市場(chǎng)工具的特點(diǎn)；（含1年）；；，主要由機(jī)構(gòu)投資者參與，個(gè)人投資者很少有機(jī)會(huì)參與買賣；，風(fēng)險(xiǎn)較低。十一、貨幣市場(chǎng)工具（期限1年及以內(nèi)）（9個(gè)月）、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具：同業(yè)拆借、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)存單第9章衍生工具（高頻考點(diǎn)）一、衍生工具的定義衍生工具是指一種衍生類合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)。基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)。合約標(biāo)的資產(chǎn)可以是金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。二、衍生工具的特點(diǎn)（一）跨期性（滬深300股指期貨合約）（二）杠杄性（30倍不等）（三）聯(lián)動(dòng)性（基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變化導(dǎo)致衍生工具變化）（四）不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性三、遠(yuǎn)期合約與期貨合約的區(qū)別（本質(zhì)相同，操作不同），按約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。（非標(biāo)準(zhǔn)化，場(chǎng)外市場(chǎng)交易，到期實(shí)物交割、更古老）格買入或賣出某項(xiàng)合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。（標(biāo)準(zhǔn)化，交易所交易，對(duì)沖交割）四、期貨市場(chǎng)的基本功能1．風(fēng)險(xiǎn)管理（套期保值）如：在股指高位時(shí)通過(guò)賣出股指期貨合約，平衡風(fēng)險(xiǎn)2．價(jià)格發(fā)現(xiàn)（套利）交易量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)，更能發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格3．投機(jī)預(yù)測(cè)上升，做多；預(yù)測(cè)下跌，做空五、互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō)，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。如：兩家銀行，一家發(fā)行固定利率貸款，一家發(fā)行浮動(dòng)利率貸款，一家擔(dān)心利率上升，一家擔(dān)心利率下降。各將貸款的一半互換，防范風(fēng)險(xiǎn)六、遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約的區(qū)別（高頻考點(diǎn)）：（1）期貨合約只在交易所交易（金融期貨在金融期貨交易所，商品期貨在大商所，證商所、滬商所交易），期權(quán)合約大部分在交易所交易（進(jìn)價(jià)定價(jià)）（2）遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場(chǎng)外交易，采用非標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行，以滿足交易各方需求，具有較高的靈活性，這也使得談判較為復(fù)雜，交易成本較高。（協(xié)議定價(jià)）有較高的靈活性，能滿足多種需求（1）遠(yuǎn)期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來(lái)應(yīng)盡的義務(wù)，稱為雙邊合約（雙方風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等）（2）期權(quán)合約和信用違約互換合約只有一方在未來(lái)有義務(wù)，稱作單邊合約（不對(duì)等）如：看漲期權(quán)購(gòu)買者，收益的可能性無(wú)限，風(fēng)險(xiǎn)為期權(quán)費(fèi)。賣方收益：期權(quán)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限（