eva在中國是否能夠創(chuàng)造價值-資料下載頁
2025-02-21 13:30本頁面
【正文】 缺乏信息含量 30 EVA在投資分析中的應用 ——來自美國資本市場的數(shù)據(jù) 單位：百萬美元 1996 1997 1998 1999 2022 樣本數(shù)量 200 200 200 200 200 平均 EVA 平均總資本 — 耗值面 % % % % % 平均資本成本率 % % % % — 平均資本增值率 % % % % — 31 EVA在投資分析中的應用 ——我國上市公司存在的問題 結論 ?存在利潤操縱的可能 ?資本結構不合理 ?資本增值能力低下 32 EVA在企業(yè)價值分析中的應用 ——案例： ENRON ? 凈利潤逐年上升， EVA逐年下降； ? 平均回報率遠 低于 股東要求的回報率； ? 資產(chǎn)負債表的過度杠桿化。 安然公司的股票價格一路下跌 33 EVA在企業(yè)價值分析中的應用 —— ENRON破產(chǎn)前 5年的主要指標 單位：百萬元 1996 1997 1998 1999 2022 凈利潤 584 105 703 893 979 每股收益 每股股利 總資產(chǎn) 16137 22552 29350 33381 65503 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 742 276 1873 2228 3010 EVA 197 57 601 261 317 34 EVA在企業(yè)價值分析中的應用 ——案例：縱橫國際（ 600862） ? 1994年上市，原名 “ 南通機床 ” ； ? 利用不同匯率將匯兌損失資本化，虛增利潤， 1455萬元，包裝上市； ? 19961997年主營業(yè)務連續(xù)虧損， 1998年 6月其股票被 “ ST”； ? 199 99年系列重組，持續(xù)盈利，首家 “ 扭虧摘帽 ” 的 ST公司，被譽為 “ 行業(yè)的標兵，重組的楷模 ” “ 通機模式 ” ； ? 199 99年，利用在美國子公司從事關聯(lián)交易，違規(guī)確認代銷收入，虛構利潤，2022年獲得增發(fā)新股資格，更名為 “ 縱橫國際 ” ； ? 2022年 7月 18日終于姍姍公布了 01年報，每股虧損 0、 9993元，再次被 “ ST”； ? 202 02年不得不壞賬準備沖銷以前年度虛構的利潤，創(chuàng)造 “ 特殊計提 ” 對應收帳款全額計提壞帳準備； ? 遺憾的是，對于這樣的 “ 盈余管理 ” ， EVA評價模式失靈了。 35 EVA在 企業(yè)價值 分析中的應用 ——案例評述 ? EVA的局部有效性 ——能夠揭示 Enron的投資失敗； ? EVA并非 “ 萬靈藥 ” ——無法揭示縱橫國際的利潤操縱。 36 EVA在我國的發(fā)展前景 ? EVA 僅僅是一種管理工具； ? EVA不是全部，但它是一個開始； ? EVA和它所倡導資本成本和價值管理的理念，在我國擁有廣泛的發(fā)展空間。
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