【正文】 247。 2= 1 279 （萬元） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =4 245 777247。 1 279 ≈ （次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 ≈ （天） 76 （ 5）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素 1）企業(yè)信用政策 2）應(yīng)收賬款管理水平和應(yīng)收賬款質(zhì)量 3）企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的變動 4）企業(yè)會計政策變更 77 （ 1）指標(biāo)定義 —— 是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。 （ 2）計算公式 1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本 247。 存貨平均余額 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 247。 存貨平均余額 其中 存貨平均余額 =（期初存貨 +期末存貨） 247。 2 存貨周轉(zhuǎn)率 78 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 79 GL公司 20 4年年初存貨 478 988萬元，年末存貨 582 364萬元，20 4年實現(xiàn)營業(yè)收入 4 245 777萬元，營業(yè)成本 3 195 598萬元。 要求：計算該公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。 解： 存貨平均余額 =（ 478 988 + 582 364 ） 247。 2= 53 （萬元） 收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =4 245 777247。 53 ≈ （次） 收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 =45（天） 成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 3 195 598 247。 53 ≈ （次） 成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 =（天） （ 3）范例 80 （ 4）分析評價存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問題 1）季節(jié)性生產(chǎn)公司，其存貨波動起伏較大，可按季或月計算存貨平均余額，再計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)，以消除性因素的影響。 2）結(jié)合企業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析存貨周轉(zhuǎn)率。 3）分析了解企業(yè)目前所處的產(chǎn)品生命周期。 4）存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映企業(yè)的存貨管理水平。 5）存貨周轉(zhuǎn)率降低，可能是多種原因引起的。 6）不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率是不能簡單相比的，存貨余額要視企業(yè)的規(guī)模而定。 81 ４、營運資金周轉(zhuǎn)率 （ 1）相關(guān)定義 1）營運資金 —— 是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額，營運資金的多少及其流動性可用于評估企業(yè)補償短期到期債務(wù)的能力。 2）營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) —— 是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 3）營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù) —— 是指營運資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。 82 （ 2）計算公式 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 247。 營運資金平均占用額 其中 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) =（期初營運資金 +期末營運資金） 247。 2 營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）指標(biāo)意義 一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) 越多 ，營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 越短 ，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果 顯著 。反之，則企業(yè)營運資金的運用效果 不佳 。 83 （ 4）范例 GL公司 20 4年年初流動資產(chǎn) 2 327 707萬元，年末流動資產(chǎn) 4 261 082萬元，年初流動負(fù)債 2 295 525萬元，年末流動負(fù)債 4 083 824萬元， 20 4年實現(xiàn)營業(yè)收入 4 245 777萬元。 要求：計算該公司的營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。 解： 營運資金平均占用額 =（ 2 327 707 2 295 525 + 4 261 082 4 083 824 ） 247。 2= 104 670（萬元） 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) =4 245 777247。 104 670≈ （次） 營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 ≈ （天） 84 （ 5）營運資金資金周轉(zhuǎn)率分析時應(yīng)注意的問題 1）營運資金周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，營運資金周轉(zhuǎn)率過高，如果是由于營運資金占用額較少引起的，則可能預(yù)示著該企業(yè)營運資金不足，暗示短期償債能力較差。反之，若營運資金周轉(zhuǎn)率過低，則表明企業(yè)以較多營運資金獲得相對較少的銷售收入，使?fàn)I運資金不能有效發(fā)揮其效率，應(yīng)查明原因，采取相應(yīng)措施，提高營運資金的周轉(zhuǎn)率以增加企業(yè)的盈利。 85 2）分析營運資金周轉(zhuǎn)率的時候，要在綜合考慮企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債狀態(tài)、供應(yīng)商和分銷商的信用程度、銷售形式、企業(yè)自身的信用等級、資本市場的形式等多種因素的基礎(chǔ)上，決定企業(yè)適當(dāng)?shù)臓I運資金數(shù)量，在此基礎(chǔ)上加強管理，提高營運資金的周轉(zhuǎn)速度。 86 四、營業(yè)周期 指標(biāo)定義 —— 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。 計算公式 營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 其中 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =存貨平均余額 360247。 營業(yè)收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額 360247。 營業(yè)收入 87 指標(biāo)意義 營業(yè)周期 越短 ，說明資產(chǎn)的使用效率 越高 ，資金周轉(zhuǎn)速度越快 ，企業(yè)獲利能力也 越強 ，資產(chǎn)的流動性 越強 ，資產(chǎn)風(fēng)險 越低 ；營業(yè)周期 越長 ，說明資產(chǎn)的使用效率 越低 ，資金周轉(zhuǎn)速度越慢 ，企業(yè)獲利能力也 越弱 ，資產(chǎn)的流動性 越弱 ，資產(chǎn)風(fēng)險 越高 。 88 范例 GL公司 20 4年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是 45天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 （只考慮應(yīng)賬款）或者 （考慮應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)等應(yīng)收款項）。 要求：計算該公司的營運周期。 解： 營運周期 =45+=（天） 或 營運周期 =45+=（天） 89 營業(yè)周期分析時應(yīng)注意的問題 （ 1）資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款余額為應(yīng)賬款賬面金額減去壞賬準(zhǔn)備以后的差額。 （ 2）不同企業(yè)對存貨的計價方法會存在較大的差異，不同的存貨計價方法會導(dǎo)致不同的期末存貨價值，從而會縮短或延長存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 （ 3）如果銷售具有季節(jié)性，也會影響營業(yè)周期的計算。 （ 4）外部報表使用者通常只能依據(jù)利潤表上的銷售額而非賒銷凈額計算應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)。 90 第三節(jié) 資產(chǎn)營運能力評價 企業(yè)經(jīng)營目的在于有效運用各項資產(chǎn)獲得最大利潤。企業(yè)的營運能力越強，資產(chǎn)運用效率越高，其業(yè)務(wù)越發(fā)達，營業(yè)收入越多，利潤越大。 一、資產(chǎn)營運能力的影響因素 包括 表層因素 和 深層因素 。 表層影響因素 影響資產(chǎn)運用效率的表層因素主要包括 營業(yè)收入和資產(chǎn)占用額 。 當(dāng)資產(chǎn)占用額一定時，資產(chǎn)運用效率的好壞取決于主營業(yè)收入的多少：所實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入額越多，則資產(chǎn)運用效率越好；所實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越少，則資產(chǎn)運用效率越差。當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入一定時，資產(chǎn)運用效率的好壞則取決于資產(chǎn)占用額的多少：所占用的資產(chǎn)額越少，資產(chǎn)運用效率越好；所占用的資產(chǎn)額越多，資產(chǎn)運用效率越差。 提高資產(chǎn)運用效率，首先應(yīng)該從增加銷售收入和降低資產(chǎn)占用額兩方面入手。 91 深層影響因素 （ 1）企業(yè)的資產(chǎn)運用效率首先受到其所屬行業(yè)及其經(jīng)營管理理念的影響 （ 2）企業(yè)的資產(chǎn)運用效率與其營業(yè)周期長短有關(guān) （ 3）企業(yè)的資產(chǎn)運用效率隨資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量不同而出現(xiàn)差異 （ 4）企業(yè)的資產(chǎn)動用效率與其資產(chǎn)管理的力度和采用的財務(wù)政策有關(guān) 92 二、資產(chǎn)營運能力趨勢分析 運用趨勢分析，對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析，可掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。 如何進行實際分析，請參見 教材 201頁 的例題解讀。 93 三、資產(chǎn)營運能力同業(yè)分析 同業(yè)分析，可以選擇與同行業(yè)的平均水平相比，來反映企業(yè)在同行業(yè)中的一般狀況；也可選擇與同行業(yè)先進水平相比，來反映企業(yè)與行業(yè)先進水平的距離。分析時可根據(jù)實際需要選擇進行比較的標(biāo)桿。 如何進行實際分析，請參見 教材 208頁 的例題解讀。