有色金屬市場投資機(jī)會分析-資料下載頁
2025-01-21 23:02本頁面
【正文】 2年全球鋅需求下降幅度都比較大，麥格理銀行認(rèn)為下降 %， CRU認(rèn)為下降 %，Brookhunt認(rèn)為下降 %。以 Brookhunt的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)調(diào)整了中國的數(shù)據(jù)以后，認(rèn)為2022年全球鋅產(chǎn)量為 ，比 2022年下降 %；全球消費(fèi)為 1051萬噸，比2022年下降 6%。 2022年全球供應(yīng)過剩 萬噸（表 2）。但 ILZSG數(shù)據(jù)顯示全球的供需過剩 20萬噸左右。根據(jù) 2022年底鋅錠庫存情況我們把 2022年中國鋅消費(fèi)數(shù)據(jù)提高到 377萬噸，比上期報告提高了 7萬噸，比2022年增長 %。其中鍍鋅占 %，壓鑄合金占 %，黃銅和電池各占 10%，氧化鋅占 %，其他占 %。 中國上半年對鋅的進(jìn)口大增雖然有效的促進(jìn)了鋅價反彈，但全球鋅市場仍然過剩嚴(yán)重，鑒于需求反彈大于市場的預(yù)期，和鋅精礦減產(chǎn)、停產(chǎn)幅度較大，我們預(yù)期全球供給過剩有望在第四季度大大緩解。? 中國進(jìn)口大幅增加上半年中國大量進(jìn)口精鋅與鋅精礦，一部分是由于國儲的收儲，最主要的原因仍然是需求驅(qū)動，國內(nèi)汽車等終端需求行業(yè)的回曖、產(chǎn)量回升拉動鋅需求增長，使得滬倫兩市價差高企，進(jìn)口大幅盈利 。由于對鋅需求增長，鋅精礦進(jìn)口量激增，一方面由于過年礦山對低價礦石的惜銷，另一方面也由于進(jìn)口精礦仍能維持較好利潤。? 中國消費(fèi)回暖鍍鋅鋼板價格 中國鍍鋅鋼板需求從四月初開始鍍鋅鋼板價格從底部反彈，庫存下降，成交量持穩(wěn)。鍍鋅鋼板價格一向是衡量鍍鋅板最直接的指標(biāo)，隨著終端需求的轉(zhuǎn)曖，鍍鋅板的需求在二季度穩(wěn)步增長。? 庫存變化體現(xiàn)供需平穩(wěn)的狀態(tài) 其實如果我們單看供需的狀態(tài)和發(fā)展的話，價格很難維持到目前的狀態(tài)，而顯性庫存也不會是目前的狀態(tài)，那庫存究竟是怎樣的發(fā)展和后期的變化呢？這將決定著價格真正的后期的走勢。 中國的國家收儲使市場預(yù)期的過剩并沒有完全到來，從下面的 LME庫存走勢也可以看到，庫存的增加依然是有序的，但在最近這兩三個月，庫存并沒有進(jìn)一步增加，反而是有所減少。這多少代表著原來預(yù)期的過剩受到了部分的抑制。我個人倒認(rèn)為在目前的市場中庫存的變化代表著市場對價格的一種態(tài)度。國際市場的庫存減少，說明不管是消費(fèi)變好還是有資金在囤貨，這都代表著資金在里面做多的意愿，也代表市場供需向好轉(zhuǎn)過渡。 國內(nèi)的鋅庫存也同樣相對穩(wěn)定，并沒有大量增加，即使在消費(fèi)不好的情況下我們看到了國家收儲的力量。整體的從庫存來看，我們預(yù)計其會在后期小幅增加，但因為資金的流通性過剩，導(dǎo)致更多的顯性庫存被轉(zhuǎn)化為隱性庫存，市場的價格也在這種預(yù)期之下受到支撐，價格將會相對穩(wěn)定。其顯示的是供需的相對平衡狀態(tài)。但由于顯性庫存的隱性化將支撐價格在未來繼續(xù)走強(qiáng)。? 資金參與提振價格技術(shù)分析? 公司地址：深圳市福田區(qū)車公廟中國有色大廈 18樓? 聯(lián)系電話： 075583472751? 謝謝
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