有色金屬市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析-資料下載頁(yè)
2025-01-21 23:02本頁(yè)面
【正文】 2年全球鋅需求下降幅度都比較大，麥格理銀行認(rèn)為下降 %， CRU認(rèn)為下降 %，Brookhunt認(rèn)為下降 %。以 Brookhunt的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)調(diào)整了中國(guó)的數(shù)據(jù)以后，認(rèn)為2022年全球鋅產(chǎn)量為 ，比 2022年下降 %；全球消費(fèi)為 1051萬(wàn)噸，比2022年下降 6%。 2022年全球供應(yīng)過(guò)剩 萬(wàn)噸（表 2）。但 ILZSG數(shù)據(jù)顯示全球的供需過(guò)剩 20萬(wàn)噸左右。根據(jù) 2022年底鋅錠庫(kù)存情況我們把 2022年中國(guó)鋅消費(fèi)數(shù)據(jù)提高到 377萬(wàn)噸，比上期報(bào)告提高了 7萬(wàn)噸，比2022年增長(zhǎng) %。其中鍍鋅占 %，壓鑄合金占 %，黃銅和電池各占 10%，氧化鋅占 %，其他占 %。 中國(guó)上半年對(duì)鋅的進(jìn)口大增雖然有效的促進(jìn)了鋅價(jià)反彈，但全球鋅市場(chǎng)仍然過(guò)剩嚴(yán)重，鑒于需求反彈大于市場(chǎng)的預(yù)期，和鋅精礦減產(chǎn)、停產(chǎn)幅度較大，我們預(yù)期全球供給過(guò)剩有望在第四季度大大緩解。? 中國(guó)進(jìn)口大幅增加上半年中國(guó)大量進(jìn)口精鋅與鋅精礦，一部分是由于國(guó)儲(chǔ)的收儲(chǔ)，最主要的原因仍然是需求驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)等終端需求行業(yè)的回曖、產(chǎn)量回升拉動(dòng)鋅需求增長(zhǎng)，使得滬倫兩市價(jià)差高企，進(jìn)口大幅盈利 。由于對(duì)鋅需求增長(zhǎng)，鋅精礦進(jìn)口量激增，一方面由于過(guò)年礦山對(duì)低價(jià)礦石的惜銷(xiāo)，另一方面也由于進(jìn)口精礦仍能維持較好利潤(rùn)。? 中國(guó)消費(fèi)回暖鍍鋅鋼板價(jià)格 中國(guó)鍍鋅鋼板需求從四月初開(kāi)始鍍鋅鋼板價(jià)格從底部反彈，庫(kù)存下降，成交量持穩(wěn)。鍍鋅鋼板價(jià)格一向是衡量鍍鋅板最直接的指標(biāo)，隨著終端需求的轉(zhuǎn)曖，鍍鋅板的需求在二季度穩(wěn)步增長(zhǎng)。? 庫(kù)存變化體現(xiàn)供需平穩(wěn)的狀態(tài) 其實(shí)如果我們單看供需的狀態(tài)和發(fā)展的話，價(jià)格很難維持到目前的狀態(tài)，而顯性庫(kù)存也不會(huì)是目前的狀態(tài)，那庫(kù)存究竟是怎樣的發(fā)展和后期的變化呢？這將決定著價(jià)格真正的后期的走勢(shì)。 中國(guó)的國(guó)家收儲(chǔ)使市場(chǎng)預(yù)期的過(guò)剩并沒(méi)有完全到來(lái)，從下面的 LME庫(kù)存走勢(shì)也可以看到，庫(kù)存的增加依然是有序的，但在最近這兩三個(gè)月，庫(kù)存并沒(méi)有進(jìn)一步增加，反而是有所減少。這多少代表著原來(lái)預(yù)期的過(guò)剩受到了部分的抑制。我個(gè)人倒認(rèn)為在目前的市場(chǎng)中庫(kù)存的變化代表著市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的一種態(tài)度。國(guó)際市場(chǎng)的庫(kù)存減少，說(shuō)明不管是消費(fèi)變好還是有資金在囤貨，這都代表著資金在里面做多的意愿，也代表市場(chǎng)供需向好轉(zhuǎn)過(guò)渡。 國(guó)內(nèi)的鋅庫(kù)存也同樣相對(duì)穩(wěn)定，并沒(méi)有大量增加，即使在消費(fèi)不好的情況下我們看到了國(guó)家收儲(chǔ)的力量。整體的從庫(kù)存來(lái)看，我們預(yù)計(jì)其會(huì)在后期小幅增加，但因?yàn)橘Y金的流通性過(guò)剩，導(dǎo)致更多的顯性庫(kù)存被轉(zhuǎn)化為隱性庫(kù)存，市場(chǎng)的價(jià)格也在這種預(yù)期之下受到支撐，價(jià)格將會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。其顯示的是供需的相對(duì)平衡狀態(tài)。但由于顯性庫(kù)存的隱性化將支撐價(jià)格在未來(lái)繼續(xù)走強(qiáng)。? 資金參與提振價(jià)格技術(shù)分析? 公司地址：深圳市福田區(qū)車(chē)公廟中國(guó)有色大廈 18樓? 聯(lián)系電話： 075583472751? 謝謝
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