【正文】 較低的那個(gè)投資方案。 （同收益選風(fēng)險(xiǎn)低的方案） 如果兩個(gè)投資方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇預(yù)期收益率較高的那個(gè)投資方案。 （同風(fēng)險(xiǎn)選收益高的方案） 如果 A方案預(yù)期收益率高于 B方案，且其標(biāo)準(zhǔn)離差率低于 B方案，則應(yīng)當(dāng)選擇 A。 如果 A方案預(yù)期收益率高于 B方案，而其標(biāo)準(zhǔn)離差率高于 B方案，則要取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。 確定性等值 ： 某人在一定時(shí)點(diǎn)所要求 的確定的現(xiàn)金額，此人覺得該索取的現(xiàn)金 額與在同一時(shí)間點(diǎn)預(yù)期收到的一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn) 的金額無差別 . 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 確定性等值 不確定現(xiàn)金流的期望值 風(fēng)險(xiǎn)愛好 確定性等值 =不確定現(xiàn)金流的期望值 風(fēng)險(xiǎn)中立 確定性等值 不確定現(xiàn)金流的期望值 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 大多數(shù)人都是 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 . 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 你有兩個(gè)選擇 (1)肯定得到 $25,000 或 (2) 一個(gè)不確定的結(jié)果： 50% 的可能得到 $100,000 ， 50% 的可能得到$0 . 賭博的期望值是 $50,000. 如果你選擇 $25,000 ，你是 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 . 如果你無法選擇， 你是 風(fēng)險(xiǎn)中立者 . 如果你選擇賭博，你是 風(fēng)險(xiǎn)愛好者 . 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 Example 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算的結(jié)果具有一定的假定性，并不十分精確。我們分析研究投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值原理，主要是為了在人們頭腦中引入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念，認(rèn)真權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，盡可能選擇有可能避免、分散風(fēng)險(xiǎn)并獲得較多收益的投資方案。 人們控制風(fēng)險(xiǎn)的主要手段是多元化經(jīng)營，如尋找多種籌資渠道，生產(chǎn)多種相關(guān)產(chǎn)品，投資多種對象。 成本性態(tài)分類及分析 成本性態(tài) 是指成本總額與特定的業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量方法的依存關(guān)系。注意業(yè)務(wù)量和成本總額的特點(diǎn)含義。 成本按性態(tài)劃分可分為變動成本，固定成本，混合成本 變動成本 含義：在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而發(fā)生正比例變動的成本。 特點(diǎn)：單位變動成本的不變性和總額的正比例變動性 變動成本一般包括企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)生的直接除材料 ﹑ 直接人工，制造費(fèi)用中的產(chǎn)品包裝費(fèi) ﹑ 燃料費(fèi) ﹑ 動力費(fèi)等，按銷售量多少支付的推銷傭金﹑ 裝運(yùn)費(fèi)等。 固定成本 含義：固定成本是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額不受業(yè)務(wù)量的影響而保持不變的成本。 特點(diǎn)：單位固定成本的反比例變動性和固定成本總額的不變性。 固定成本一般包括固定性制造費(fèi)用，固定性銷售費(fèi)用，固定性管理費(fèi)用。 混合成本 含義：成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而變動，但不與其成正比 例變動。 按其變動趨勢，可分為半變動成本，延期變動成本，半固定成本，曲線式混合成本。可通過了解其成本曲線來了解各自的特點(diǎn)。 相關(guān)范圍 固定成本和變動成本都以一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍為前提條件，這個(gè)前提條件就是相關(guān)范圍。掌握它的三個(gè)特點(diǎn)。 成本性態(tài)分析 含義：在成本性態(tài)分類的基礎(chǔ)上，按一定程序和方法，將全部成本最終區(qū)分為固定成本和變動成本兩大類，并建立相應(yīng)的成本函數(shù)模型。 成本性態(tài)分析和成本性態(tài)分類既有聯(lián)系又有區(qū)別。 成本性態(tài)分析的方法有歷史資料分析法，技術(shù)測定法，直接分析法。主要掌握歷史資料分析法。 成本性態(tài)分析和成本性態(tài)分類的區(qū)別和聯(lián)系 成本性態(tài)分類 成本性態(tài)分析 區(qū)別 定性分析 定性和定量分析 全部成本劃分為固定成本，變動成本和混合成本 全部成本劃分為固定成本和變動成本，并建立成本函數(shù)模型。 聯(lián)系 都以總成本為研究對象，并且成本性態(tài)分析以成本性態(tài)分類為前提。 歷史資料分析法 有高低點(diǎn)法 ﹑ 散布圖法 ﹑ 一元直線回歸法三種形式。 都是通過確定ａ ﹑ ｂ值，建立函數(shù)方程 ｙ＝ａ＋ｂｘ 成本總額 固定成本總額 單位變動成本 業(yè)務(wù)量 高低點(diǎn)法 含義：根據(jù)過去一定時(shí)期內(nèi)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量的相應(yīng)成本關(guān)系，推算固定成本總額 a和單位變動成本 b的一種性態(tài)分析方法。 方法：業(yè)務(wù)量的高低為依據(jù)，確定高低點(diǎn)坐標(biāo)： 先計(jì)算 b值， 再計(jì)算 a值，將ａ和ｂ代入方程，得到成本性態(tài)模型。 高低點(diǎn)成本之差 y高 –y低 b= = 高低點(diǎn)業(yè)務(wù)量之差 x高 x 低 a=y高 bx高 或： a=y低 bx低 散布圖法 含義：散布圖法是將有關(guān)的過去若干期業(yè)務(wù)量和成本的數(shù)據(jù)在坐標(biāo)圖上一一標(biāo)出，形成散布圖，然后根據(jù)目測畫一條盡可能 接近所有坐標(biāo)點(diǎn)的直線，據(jù)此確定成本中的固定成本和單位變動成本的一種成本性態(tài)分析方法。 方法：標(biāo)出散布點(diǎn)，畫直線，確定固定成本和單位變動成本， 將ａ和ｂ代入方程，得到成本性態(tài)模型。 一元直線回歸法 含義：是根據(jù)過去若干期業(yè)務(wù)量和成本的數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法原理建立反映業(yè)務(wù)量和成本之間關(guān)系的回歸直線方程，并計(jì)算成本中的固定成本和單位變動成本一種成本性態(tài)分析方法。 方法：根據(jù)資料列表，計(jì)算 n， x， y， xy，x2， y2，計(jì)算 a， b值，將ａ和ｂ代入方程，得到成本性態(tài)模型 y=a+bx。 本量利分析 基本概念 基本關(guān)系 基本分析 本量利的含義：本量利是分析成本，業(yè)務(wù)量，利潤三者之間依存關(guān)系，研究其變動規(guī)律。它一般是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)學(xué)模型與圖形來進(jìn)行的。 前提條件：四個(gè)基本假設(shè) 成本性態(tài)假設(shè) 相關(guān)范圍及 線性假設(shè) 產(chǎn)銷平衡和 品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定假設(shè) 目標(biāo)利潤假設(shè) 利潤 含義：銷售收入扣除成本后的差額。 計(jì)算公式： P=x（ pb） a 其中， P表示利潤， p 表示銷售單價(jià)， x表示銷售量， b表示單位變動成本， a表示固定成本總額。 注意：該公式是本量利分析的基本關(guān)系式，保本分析，保利分析都是在其基礎(chǔ)上進(jìn)行的。 邊際貢獻(xiàn) 含義：銷售收入總額和變動成本總額之間的差額。 計(jì)算公式： Tcm=x（ pb） 單位邊際貢獻(xiàn)含義：邊際貢獻(xiàn)除以銷售量，或者單價(jià)減去單位變動成本，表示每增加一個(gè)單位的產(chǎn)品銷售可為企業(yè)帶來的貢獻(xiàn)，記作 cm. 計(jì)算公式： cm=Tcm/x=pb P=Tcma=x cma 邊際貢獻(xiàn)率 含義：邊際貢獻(xiàn)占產(chǎn)品銷售收入總額的百分比，表示每增加一元銷售 , 可為企業(yè)帶來的貢獻(xiàn) , 記作 cmR 計(jì)算公式： cmR=Tcm/px 100%=cm/p 100% 變動成本率和邊際貢獻(xiàn)率具有互補(bǔ)關(guān)系，掌握它們的變動規(guī)律。 基本分析：保本分析，保利分析 保本分析含義：是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收支相等，邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤為零，不虧不盈時(shí)，成本與業(yè)務(wù)量之間存在的特殊關(guān)系。 保本點(diǎn)含義：是指企業(yè)達(dá)到邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤為零，不虧不盈的這種保本狀態(tài)時(shí)的業(yè)務(wù)量。 計(jì)算方法：保本量和保本額兩種形式。 保本量 x0 =a/（ pb） =a/cm 保本額 px0=ap/（ pb） =a/cmR=a/（ 1bR） 保利分析 含義：指在單價(jià)和成本水平確定的情況下，為了達(dá)到一定的目標(biāo)利潤，而應(yīng)達(dá)到的業(yè)務(wù)量。 理解保利點(diǎn)的含義 計(jì)算公式： 保利量 x1=（ a+TP） /（ pb） =（ a+TP）/cm 保利額 y1=px1=（ a+TP） /cmR 安全邊際 用來評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營安全程度 絕對量 ，正指標(biāo) 安全邊際量 實(shí)物形態(tài) 安全邊際額 價(jià)值形態(tài) 只能用來評價(jià)同一企業(yè)不同時(shí)期的經(jīng)營安全程度。 安全邊際 安全邊際率 是指安全邊際量與實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售量或安全邊際額與實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售額的比例。 相對量，正指標(biāo)。 用來評價(jià)不同企業(yè)的經(jīng)營安全程度。 保本點(diǎn)作業(yè)率 保本點(diǎn)業(yè)務(wù)量占實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售量（額）的百分比 反指標(biāo)，數(shù)值越小，企業(yè)的經(jīng)營越安全，反之，則不安全。 保本點(diǎn)作業(yè)率與安全邊際率之間是互補(bǔ)關(guān)系。 返回