基于因子分析的房地產(chǎn)上市公司財務(wù)指標(biāo)評價-資料下載頁
2025-01-16 13:24本頁面
【正文】 源和房屋資源商品化后，其權(quán)屬關(guān)系十分復(fù)雜。我國房地產(chǎn)商品的權(quán)屬關(guān)系分為所有權(quán)、使用權(quán)、抵押權(quán)、典當(dāng)權(quán)等，而且使用權(quán)的年限也不一樣。這些權(quán)屬關(guān)系的設(shè)置和分配在土地資源和房屋資源上是不對稱的，在投資者和消費(fèi)者之間的分配也不是完全對稱的。具體房地產(chǎn)商品的多層次的不對稱的復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系信息消費(fèi)者是不完全具的。4. 時間序列信息不對稱房地產(chǎn)市場的信息不對稱，不僅表現(xiàn)為在同一時間上的質(zhì)量信息、價格信息、權(quán)屬信息不對稱，而且還表現(xiàn)為在某一時間序列中隨著時間的推移，消費(fèi)者不完全了解質(zhì)量信息、價格信息、權(quán)屬信息的變化狀況。產(chǎn)品材料類型、品質(zhì)、價格的變化、設(shè)計(jì)風(fēng)格的變遷、地理區(qū)位的重新規(guī)劃、權(quán)屬關(guān)系的增加和減少都是消費(fèi)者無法及時了解的信息。房地產(chǎn)市場信息不對稱對作為商品市場的房地產(chǎn)市場效率的影響表現(xiàn)在兩個方面：其一是產(chǎn)生逆向選擇。處在信息劣勢的消費(fèi)者可能出現(xiàn)兩種選擇，即要么不進(jìn)行交易，壓抑需求或持幣觀望待購，從而導(dǎo)致有效需求不足和需求在時間上的巨大差異，市場不能及時出清；要么進(jìn)行信息不對稱的非恰當(dāng)交易，消費(fèi)者福利受到損害，從而降低市場效率。其二是產(chǎn)生道德風(fēng)險。處于委托人地位的消費(fèi)者容易遭受來自處于代理人地位的開發(fā)商和銷售商的雙重道德風(fēng)險，開發(fā)商為了降低成本增加效益往往憑借其信息優(yōu)勢在產(chǎn)品質(zhì)量、商品房面積、物業(yè)管理等方面不誠實(shí)守信違背合同。房地產(chǎn)市場信息不對稱對作為資本市場的房地產(chǎn)市場效率的影響是，房地產(chǎn)市場不可能是一個強(qiáng)式效率市場，因?yàn)檫@不符合關(guān)于有效市場假說的不存在交易費(fèi)用、市場信息在交易雙方呈完全而對稱分布、所有投資者對信息的理解基本一致的前提。四、 結(jié)論及建議由市場集中度和進(jìn)入壁壘兩個方面分析得到，從全國范圍內(nèi)來看，房地產(chǎn)商品房市場競爭比較激烈，代表性企業(yè)尚未形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，走向集中是房地產(chǎn)市場的內(nèi)在要求。從產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)來看，進(jìn)出該行業(yè)仍然存在著較大的資金、技術(shù)、政策壁壘。土地一級市場由國家壟斷，土地價格是房價的主要成本因素，因此在政策市的影響下，房價是一路高歌。單個開放商雖然不足以影響整個市場，但是仍在努力跟隨政策的步伐進(jìn)一步將房價曲線拉高。房地產(chǎn)市場效率受到多個因素的影響，從資源配置、信息角度來看，資源配置的非市場化、信息不對稱仍然使得房地產(chǎn)市場效率偏低。因此，加強(qiáng)房地產(chǎn)市場信息的披露和傳播、規(guī)范委托一代理關(guān)系中的合同制度以及提高房地產(chǎn)市場信息的透明度、加快金融創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)完全意義的房地產(chǎn)證券化是提高作為資本市場的房地產(chǎn)市場效率的重要途徑。參考文獻(xiàn)[1]豐雷，朱勇，謝經(jīng)榮．中國地產(chǎn)泡沫的實(shí)證研究[J]．管理世界，2002(1O)：2325[2]李春吉．中國貨幣經(jīng)濟(jì)波動的一般均衡分析[J]．財經(jīng)研究，2004(1O)：3033[3]平新喬，陳敏彥．融資、地價與樓盤價格趨勢[J]．世界經(jīng)濟(jì)，2004(7)：2223[4]袁志剛，樊蕭彥．房地產(chǎn)市場理性泡沫分析[J]．經(jīng)濟(jì)研究，2003(3)：1820[5]楊建榮，孫斌藝．政策因素與中國房地產(chǎn)市場發(fā)展路徑——政府、開發(fā)商、消費(fèi)者三方博弈分析[J]．財經(jīng)研究，2004(4)：131410
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