[經(jīng)濟(jì)學(xué)]八、貨幣政策目標(biāo)體系-資料下載頁(yè)
2025-01-14 23:46本頁(yè)面
【正文】 6% 2% ? 5 98年 03月 21日 13% 8% 5% ? 4 88年 9月 12% 13% 1% ? 3 87年 10% 12% 2% ? 2 85年 央行將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為 10% ? 1 84年 央行按存款種類規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)存款 20%，農(nóng)村存款 25%，儲(chǔ)蓄存款 40% ? 30 2021年 12月 22日 16% % % ? 29 2021年 10月 15日 % 16% % ? 28 2021年 9月 25日 % % % ? 27 2021年 06月 25日 17% % % ? 26 2021年 06月 15日 % 17% % ? 25 2021年 05月 20日 16% % % ? 24 2021年 4月 25日 % 16% % ? 23 2021年 03月 25日 15% % % ? 22 2021年 01月 25日 % 15% % ? 21 2021年 12月 25日 % % 1% ? 20 07年 11月 10日 13% % % ? 19 07年 10月 25日 % 13% % ? 18 07年 09月 25日 12% % % 我國(guó)自 1984年建立存款準(zhǔn)備金制至今，共有三次運(yùn)用這一貨幣政策工具的周期。 ? 1987至 1988年，為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，而進(jìn)行的調(diào)整； ? 1998至 1999年，為抑制通貨緊縮，刺激消費(fèi)，放松銀根進(jìn)行的調(diào)整； ? 2021年至 2021，為抑制流通性過剩，經(jīng)濟(jì)過熱，進(jìn)行的調(diào)控。 ? 存款準(zhǔn)備金對(duì)流動(dòng)性管理和貨幣控制作用效果越來越弱。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走高，固定投資額、貨幣信貸額大幅增長(zhǎng)，對(duì)外貿(mào)易額大幅增加，外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給內(nèi)生性增強(qiáng)等原因使得存款準(zhǔn)備金政策的效果逐步減弱。 小結(jié)：我國(guó)貨幣政策框架？ 貨幣政策工具 貨幣政策操作目標(biāo) 貨幣政策中介目標(biāo) 貨幣政策最終目標(biāo) 第十章貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制及效應(yīng)分析 第一節(jié)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的含義 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指動(dòng)用貨幣政策工具到實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的作用過程，即如何通過貨幣政策各種措施的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)變量影響整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活。 二、貨幣政策傳導(dǎo)過程 貨幣政策的傳導(dǎo)需要依賴于如下一些環(huán)節(jié)的順暢 ： ? 從中央銀行到金融市場(chǎng) ? 從中央銀行到各金融機(jī)構(gòu) ? 從各金融機(jī)構(gòu)行為和金融市場(chǎng)到企業(yè)和個(gè)人的投資與消費(fèi) ? 從個(gè)人和企業(yè)的投資與消費(fèi)到國(guó)民收入的變動(dòng) 必須具有以下主要條件： ? 中央銀行的相對(duì)獨(dú)立性。 ? 完備的金融市場(chǎng)。 ? 企業(yè)與銀行行為市場(chǎng)化。 三、貨幣政策傳導(dǎo)渠道 （一）投資支出渠道 利率對(duì)投資的效應(yīng) 凱恩斯傳導(dǎo)機(jī)制理論 M R I E Y 貨幣學(xué)派傳導(dǎo)機(jī)制 M E Y 托賓的 Q理論 M PS q I Y q=資本市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)值 /企業(yè)資本的重置成本 ３、信貸渠道 M 貸款 I Y 非對(duì)稱信息效應(yīng) M PS 企業(yè)資產(chǎn)凈值 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn) 貸款 I Y （二）消費(fèi)支出渠道 利率的耐用消費(fèi)品支出效應(yīng) M 利率 消費(fèi)貸款 耐用消費(fèi)品支出 Ｙ 財(cái)富效應(yīng) M 股票價(jià)格 金融資產(chǎn) 畢生財(cái)富 消費(fèi) Ｙ 流動(dòng)性效應(yīng) M PS 金融資產(chǎn)價(jià)值 財(cái)務(wù)困難可能性 耐用品支出 Y （三）國(guó)際貿(mào)易渠道 M 利率 物價(jià)水平 匯率 凈出口 Y 傳 遞 機(jī) 制 利率對(duì)投資的效應(yīng) 托賓的 q理論 信貸 觀點(diǎn) 非對(duì)稱信息效應(yīng) 利率對(duì)耐用消費(fèi)品支出的效應(yīng) 財(cái)富效應(yīng) 流動(dòng)性 效應(yīng) 匯率對(duì)凈出口的效應(yīng) 貨幣供應(yīng) 利率 貨幣供應(yīng) 股票價(jià)格 托賓的 q理論 貨幣供應(yīng) 貸款可得性 貨幣供應(yīng) 股票價(jià)格 道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇 貸款 貨幣供應(yīng) 利率 貨幣供應(yīng) 股票價(jià)格 金融財(cái)富的價(jià)值 貨幣供應(yīng) 股票價(jià)格 金融財(cái)富的價(jià)值 財(cái)務(wù)困難的可能性 貨幣供應(yīng) 利率 匯率 支出（ GDP ）的構(gòu)成 投資住宅 投資 投資住宅 投資 耐用消費(fèi)品支出 消費(fèi) 住宅 耐用消費(fèi)品支出 凈出口 貨幣供應(yīng) 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 四、影響貨幣政策傳導(dǎo)的主要因素 體制因素 市場(chǎng)因素 信息因素 經(jīng)濟(jì)周期對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響 五、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 20實(shí)際 80年代之前 中央銀行 金融機(jī)構(gòu) 企業(yè) 90年代之后初步建立了傳導(dǎo)機(jī)制 初步形成中央銀行 →貨幣市場(chǎng) →金融機(jī)構(gòu) →企業(yè)的傳導(dǎo)體系 初步建立貨幣政策工具 →操作目標(biāo) →中介目標(biāo) →最終目標(biāo)的間接傳導(dǎo)機(jī)制 中央銀行宏觀調(diào)控缺乏靈活性，利率無法作為傳導(dǎo)體系之一 商業(yè)銀行機(jī)制不健全 金融市場(chǎng)發(fā)展不完善 企業(yè)和居民對(duì)貨幣政策的反應(yīng)不靈敏
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