上海證券胡汝銀-公司治理：問題與前景-資料下載頁
2025-05-23 12:29本頁面
【導(dǎo)讀】公司治理定義、意義與基本原則。公司治理改革的全球運動。中國上市公司治理制度建設(shè)。及由這些資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。造股東價值的機制。公司控制權(quán)市場：收購兼并威脅等。金融機構(gòu)內(nèi)部治理的核心是恰當?shù)?。金融系統(tǒng)安全的謹慎性法規(guī)和監(jiān)管。金融機構(gòu)治理的目的是確保金。金融市場的約束就會大為削弱。法律法規(guī)環(huán)境和金融市場中的機構(gòu)組成了這種外部。司法規(guī)與附則、以及信息披露和上市規(guī)則是這種外部治理制度的重要因素。的管理，從而成為對內(nèi)部治理的補充。前的管理層、控制性股東和其他投資者的激勵有事前的影響。競爭是良好公司治理的補充，二者相互促進?，F(xiàn)代公司的特點之一是所有權(quán)與控制權(quán)相分離。導(dǎo)源于公司資產(chǎn)所有權(quán)與控制權(quán)的分離而產(chǎn)生的“代理問題”。增強投資者信心，有利于單個國家及全球金融體系。評為最差級“E”）。
【正文】 下很快賺錢發(fā)財 。 報告說 ， 這些財務(wù)合伙帳戶的始作俑者和管理人員就是前財務(wù)總監(jiān)法斯托 ， 他本人利用財務(wù)合伙形式至少賺取了 3000萬美元 。 據(jù)報道 ， 法斯托經(jīng)營的一個家庭基金在短短兩個月內(nèi)就把 450萬美元 。 法斯托的助手科珀在 3年中把 1050萬美元 。 他們 大多數(shù)時候都是在跟自己人交易 。 四 、 公司治理 存在的問題 典型案例分析 ? 安然集團去年曾付給公司執(zhí)行級人員總額為 4億 3200萬美元的一次性巨額花紅和其他現(xiàn)款 ， 作為對 20xx年達到一系列股價預(yù)定目標的獎勵 。 調(diào)查人員現(xiàn)在發(fā)現(xiàn) ， 恰在此時 ，那些執(zhí)行級人員虛報公司利潤多達 10億美元 。 ? 黑金政治問題： 35名美國高級官員擁有安然公司的股票或曾收受該公司的高額顧問費 ， 而布什的經(jīng)濟顧問林賽更被指稱涉及利益沖突 。 此外 ， 在 1989年至 20xx年期間 ， 71位參議員和 187位眾議員收受了安然公司的政治資助 。 ? 安達信：審計失職和故意銷毀數(shù)千份有關(guān)文件；同時提供與賬目管理業(yè)務(wù)有關(guān)的內(nèi)部管理咨詢服務(wù)和外部審計服務(wù) 安然丑聞的揭露 ， 正引發(fā)退休金制度 、 企業(yè)道德和責任 、 財務(wù)透明度 、審計以及政治捐款等多個領(lǐng)域的改革 。 四 、 公司治理 存在的問題 典型案例分析 – The solution is to establish basic working practices as the norm in every listed pany of any size: ? a strong board, with an appropriate balance of executive and nonexecutive members ? a clear leader drawn from the independent directors ? an enhanced role for the audit mittee and pensation principles that minimise the temptations of stock price manipulation …… 公司治理不佳是所有失敗的公司的共同原因 四 、 公司治理 存在的問題 典型案例分析 – 丑聞出現(xiàn)后社會的反應(yīng) ? 美國參、眾兩院：調(diào)查、聽證 ? 司法部：刑事調(diào)查 ? 聯(lián)邦調(diào)查局：搜查 ? SEC ? 傳媒 ? 勞工部 ? 投資者 四 、 公司治理 存在的問題 典型案例分析 2. 紅光丑聞 – 造假上市 – 其他？！ – 丑聞出現(xiàn)后社會的反應(yīng)？！ 四 、 公司治理 存在的問題 我國公司治理存在著嚴重的制度性缺陷 公司治理制度 ? 公司層面 – 董事會的運作 ? 董事會結(jié)構(gòu)和構(gòu)成 ? 董事會的有效性 ， 如董事會下設(shè)委員會 ? 外部董事的獨立性和作用 ? 董事和管理人員的薪酬 ? 董事會的選舉和評價 – 股東的權(quán)利 ? 公平對待股東 ， 如是否保護中小股東利益不受控股股東侵犯 ? 股東獲得信息的權(quán)利 ? 投票權(quán)和股東大會程序 ? 股東所有權(quán)權(quán)利 四 、 公司治理 存在的問題 公司治理制度 ? 公司層面 – 透明度 ? 及時準確全面披露財務(wù)信息 ? 及時準確全面披露公司治理信息 ? 外部審計與公司保持獨立地位 – 其他利益相關(guān)者 ? 職員 、 供應(yīng)商 、 銀行等參與公司重大決策 四 、 公司治理 存在的問題 公司治理制度 ? 社會層面 – 政治基礎(chǔ) ? 清晰界定政商關(guān)系 ， 政府應(yīng)避免既是 “ 裁判員 ” 又是 “ 運動員 ” 的利益沖突 – 法律基礎(chǔ) ? 《 公司法 》 、 《 證券法 》 及 《 破產(chǎn)法 》 等規(guī)章制度建設(shè) ，法律對投資者權(quán)利的保護程度 ? 司法資源 、 獨立性和效率 – 監(jiān)管基礎(chǔ) ? 相對獨立有足夠權(quán)力的證券監(jiān)管機構(gòu) ? 發(fā)揮一線監(jiān)管職能的自律組織 ， 自律組織與證券監(jiān)管機構(gòu)保持獨立性 ? 監(jiān)管機構(gòu)對信息披露的要求 四 、 公司治理 存在的問題 公司治理制度 ? 社會層面 – 信息基礎(chǔ) ? 公司財務(wù)報告所依據(jù)的會計標準 ? 外部審計及相應(yīng)的審計機構(gòu)的獨立性和數(shù)量 ? 以清晰 、 及時的方式公開披露各種有關(guān)信息 ， 包括財務(wù)報表 （ 分部的和合并的報表 ， 董事和高層管理人員的報酬水平和獎勵手段等 ） 和公司治理信息 – 市場基礎(chǔ) ? 股票市場的有效運作 （ 市場效率 ， 公司控制權(quán)市場的發(fā)展 ） ? 銀行體系的健全 ? 機構(gòu)投資者發(fā)育 ? 產(chǎn)品市場的充分競爭 ? 經(jīng)理市場的有效運作 ? 政商分開 ? 市場誠信和信用基礎(chǔ) – 文化基礎(chǔ) ? 股東積極主義和公司治理文化 五、中國上市公司治理制度建設(shè) ? 《 上市公司治理準則 》 的局限性 – 以現(xiàn)有的法律架構(gòu)和社會層面上已有的制度安排為基礎(chǔ)，不可能突破這些制度架構(gòu) ? 在落實 《 上市公司治理準則 》 ，推進微觀實踐的同時， 大力推進社會層面上的制度建設(shè)和制度變革 – 三大重點 1. 法律體系 – 基于投資者本位，以保護投資者和保證公司健全運作為目標，修改 《 公司法 》 – 基于投資者本位，以保護投資者和保證證券市場健全運作為目標，修改 《 證券法 》 – 法律的可實施性：使法律實施的成本和障礙最小化，發(fā)展以投資者主動行動為基礎(chǔ)的法律自我實施機制，包括集體訴訟機制 五、中國上市公司治理制度建設(shè) 1. 政商分離 ? 建立獨立于政府和政治機構(gòu)的企業(yè)部門，監(jiān)管職能和所有者職能分離 2. 國企改革 ? 強化國有股東的責任：忠誠責任和注意責任（勤勉盡責） ? 國有資產(chǎn)管理目標單一化：創(chuàng)造股東價值
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