財務管理系列培訓教材(1)-資料下載頁
2025-01-13 09:06本頁面
【正文】 64000 3200a 3200 202200 64000 136000 6800 6800 400000 64000 336000 16800 16800 14. 600000 64000 536000 26800 26800 800000 64000 736000 36800 36800 財務杠桿和財務杠桿度 Financing Leverage and DFL 財務管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財經(jīng)學院會計系 教授鄭燕 ?由表中數(shù)據(jù)討論： 1. 由表中可知財務杠桿在不同的籌資方式下對 EPS的影響。即：當 EBIT變化 100%時， A方案的 EPS也將增長 100%； B方案的 EPS則增長 125%；而 C方案竟增長 147%。 2. B方案和 C方案中的 EPS變化高于 EBIT變化。 3. B方案和 C方案中的 EBIT的變化相同，但 C方案中的 EPS高于 B方案中的 EPS。 4. 若 EBIT反向變化時，公司的損失也依 A方案， B方案， C方案增高。故公司的風險也依次增大。 ?結論： 1. 杠桿企業(yè)的 EPS高于非杠桿企業(yè)。并且杠桿度大的企業(yè)EPS也大。 2. 杠桿企業(yè)在獲得高收益的同時 ,也承擔了高財務風險。 財務杠桿和財務杠桿度 Financing Leverage and DFL 財務管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財經(jīng)學院會計系 教授鄭燕 聯(lián)合杠桿也稱為綜合杠桿：是指將經(jīng)營杠桿與財務杠桿綜合考慮、運作所產(chǎn)生的效益。 由右圖可知，綜合杠桿效應應該是銷售收入對每股利潤 (EPS)的影響。 綜合杠桿的衡量指標： DCL (DCL， Degree of Combined leverage) 綜合杠桿度。 聯(lián)合杠桿與企業(yè)風險 Combined Leverage and Enterprise Risk 收入 綜合杠桿 Δ 經(jīng)營杠桿 Δ 財務杠桿 經(jīng)營利潤 每股利潤 IT F VT V CST V CSIE B I TE B I TT F CT V CST V CSD F LDOLD C L??????????????銷售收入變動率每股利潤變動率 聯(lián)合杠桿與企業(yè)風險
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