財(cái)務(wù)管理系列培訓(xùn)教材(1)(編輯修改稿)
2025-02-09 09:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 20220 44000 4000 ? 計(jì)算杠桿度 DOL： 6100000180000300000180000300000T F CT V CST V CSDOL????????? 經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿度 Operating leverage and DOL 財(cái)務(wù)管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)系 教授鄭燕 ? 分析： 3D公司的經(jīng)營(yíng)杠桿度等于 6，意味著 3D公司的銷售收入變化 1%， EBIT要變化 6%。即 EBIT的變化是銷售收入變化的 6倍。 ?由此例，可以看出 DOL是一柄雙刃劍，它既可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí)，給企業(yè)帶來高額的 EBIT，也可在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，銷售收入下降時(shí)給企業(yè)造成 EBIT等量下挫。因此，DOL高，意味著該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也高。 經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿度 Operating leverage and DOL 財(cái)務(wù)管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)系 教授鄭燕 財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿度 Financing Leverage and DFL 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：負(fù)債對(duì)權(quán)益收益率及風(fēng)險(xiǎn)的放大作用。 財(cái)務(wù)杠桿度 (Degree of financing leverage, DFL): 一個(gè)衡量財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)高低的量。 財(cái)務(wù)杠桿度高意味著負(fù)債對(duì)權(quán)益收益率及風(fēng)險(xiǎn)的放大作用也大；反之亦然。 財(cái)務(wù)杠桿度的定義：普通股每股利潤(rùn)的變化率與息稅前利潤(rùn)變化率的比值。 )T1(dIE B I TE B I TE B I TE B I TE P SE P SD F LC????????息稅前利潤(rùn)變化率每股利潤(rùn)變化率 杠桿企業(yè) EPS：每股利潤(rùn)； I：債務(wù)利息； d： 優(yōu)先股股利。 財(cái)務(wù)管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)系 教授鄭燕 ? 3F是一家新開業(yè)的公司，公司潛在股東已計(jì)算出公司需要投資2022000元購買必要的資產(chǎn)。現(xiàn)有三種籌資方案如下 , 且已知三種方案利潤(rùn)均為 202200。 A方案：發(fā)行 20220普通股融資，每股面值 100元； B方案： 25%采用債務(wù)方式融資，利率為 8%； C方案： 40%采用債務(wù)方式融資，利率為 8%。 ? 問：采用何種融資方式來籌集資金。 ? 分析：比較財(cái)務(wù)杠桿作用。對(duì)該公司來說 , 方案 A無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ,方案C有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) , 而方案 B的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)介于 A, C兩方案之間。 1. 計(jì)算 DEL: )T1(dIE B I TE B I TD F LC???? 得 : DELA=1 DELB= DELC= 財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿度 Financing Leverage and DFL 財(cái)務(wù)管理 第三篇 投資篇 內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)系 教授鄭燕 ? 杠桿效應(yīng)分析 : (1) (2) (3)=(1)(2) (4)=(3)? 50% (5)=(3) (4) (6)
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