【正文】 年應(yīng)還本金 5 本年應(yīng)還利息 借款還本付息表 單位；萬元 109 項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（自有資金） 單位：萬元 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 現(xiàn)金流入 銷售收入 回收固定資產(chǎn)殘值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 自有資金 經(jīng)營成本 110 項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（自有資金）（續(xù)） 單位：萬元 償還借款 長期借款本金償還 長期借款利息償還 銷售稅金及附加 所得稅 3 凈現(xiàn)金流量 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 注：自有資金包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金。 111 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5~10 1 建設(shè)投資 自有資金 930 620 貸款（不含貸款利息） 930 620 2 流動(dòng)資金（自有資金） 300 3 年銷售收入 3800 4320 5400 4 年經(jīng)營成本 2600 2600 2600 資金投入、收益及成本情況 112 問題 1： 計(jì)算建設(shè)期各年當(dāng)年借款 本年借款 =本年固定資產(chǎn)投資 本年自有資金投入； 第一年當(dāng)年借款 =3100 60% 50%=930萬元； 第二年借款 =3100 40% 50%=620萬元； 計(jì)算建設(shè)期貸款利息 各年應(yīng)計(jì)利息 =（年初借款本息累計(jì) +本年借款額 /2） 年利率 第一年貸款利息 =930/2 7%=； 第二年貸款利息 =（ 930++620/2） 7%= 建設(shè)期貸款利息總計(jì) =+=。 計(jì)算各年年初借款本息累計(jì)： 年初借款本息累計(jì) =上一年年初借款本息累計(jì) +上年借款 +上年應(yīng)計(jì)利息 第 3年年初借款本息累計(jì) =930+620++=。 113 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 6 7 8 1 年初累計(jì)借款 0 1393.02 0 9 8 2 本年新增借款 930 620 3 本年應(yīng)計(jì)利息 39 4 本年應(yīng)還本金 278.61 1 1 8 5 本年應(yīng)還利息 39 問題 2： 借款還本付息表 單位；萬元 114 問題 3： 計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額： 固定資產(chǎn)年折舊額 =（ 3100+） （ 15%） 247。 8= 計(jì)算固定資產(chǎn)殘值： 固定資產(chǎn)殘值 =年折舊額 （固定資產(chǎn)使用年限 運(yùn)營期） + 殘值 = （ 88） + （ 3100+） 5% = 115 問題 4： 項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（自有資金） 單位：萬元 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 現(xiàn)金流入 0 0 3800 4320 5400 5400 5400 5400 5400 5861.08 銷售收入 3800 4320 5400 5400 5400 5400 5400 5400 回收固定資產(chǎn)殘值 8 回收流動(dòng)資金 300 2 現(xiàn)金流出 930 620 3679.52 3558.96 3945.71 3932.64 3919.57 3906.48 3614.83 3614.83 自有資金 930 620 300 經(jīng)營成本 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 116 項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（自有資金）（續(xù)） 單位：萬元 償還借款 395.62 2 356.62 2 1 298.08 .1 長期借款本金償還 278.61 278.61 278.61 1 278.61 278.58 .2 長期借款利息償還 1 1 39 銷售稅金及附加 228 259.2 324 324 324 324 324 324 所得稅 323.64 665.09 2 677.96 684.4 690.83 690.83 3 凈現(xiàn)金流量 930 620 8 4 1454.29 1467.36 1480.43 1493.52 1785.17 2246.25 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 930 1550 1429.52 668.48 785.81 2253.17 3733.6 5227.12 7012.29 9258.54 117 第 3年總成本費(fèi)用 =2600++= 第 4年總成本費(fèi)用 =2600++＝ 第 5年總成本費(fèi)用 =2600++= 第 6年總成本費(fèi)用 =2600++＝ 第 7年總成本費(fèi)用 =2600++= 第 8年總成本費(fèi)用＝ 2600++= 第 10年總成本費(fèi)用＝ 2600+= 118 第 3年所得稅 =(3800－ － 228) 33％ = 第 4年所得稅＝ (4320－ － ) 33％ = 第 5年所得稅 =(5400－ － 324) 33％ = 第 6年所得稅 =(5400－ － 324) 33％ = 第 7年所得稅 =() 33％ = 第 8年所得稅＝ (5400－ － 324) 33％ = 第 10年所得稅 =(5400－ － 324) 33％＝ 119 問題 5： 靜態(tài)投資回收期 =51+||/ =＜ 8年 項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期 Pt 為 ，小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 Pc=8年，說明該項(xiàng)目是可行的。 120 練習(xí)：（ 2022年試題） 某建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 建設(shè)期 2年，運(yùn)營期 8年，固定資產(chǎn)投資總額 5000萬元（不含建設(shè)期貸款利息），其中包括無形資產(chǎn) 600萬元。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資資金來源為自有資金和貸款，貸款總額 2200萬元，在建設(shè)期每年貸入 1100萬元，貸款年利率為 %（按季計(jì)息）。流動(dòng)資金為 900萬元，全部為自有資金。 無形資產(chǎn)在運(yùn)營期 8年內(nèi)，均勻攤?cè)氤杀尽９潭ㄙY產(chǎn)使用年限 10年，殘值為 200萬元，按照直線法折舊。 固定資產(chǎn)投資貸款在運(yùn)營期前 3年按照等額本息法償還。（ P/A， i， 3） = 121 表 1：建設(shè)項(xiàng)目總成本費(fèi)用表 單位：萬元 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 3 4 5 6~10 1 經(jīng)營成本 1960 2800 2800 2800 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 4 長期借款利息 5 總成本費(fèi)用 項(xiàng)目運(yùn)營期的經(jīng)營成本見下表 1。 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)見下表 2。 （注：計(jì)算結(jié)果四舍五入保留兩位小數(shù)，表中計(jì)算數(shù)字四舍五入取整數(shù)。） 122 表 2：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 n 1 2 3 4 5 6 7 i=10% i=15% i=20% i=25% 表 3：項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量表 年份 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 100 80 50 60 70 80 90 123 問題： 計(jì)算建設(shè)期貸款利息、運(yùn)營期固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)和期末固定資產(chǎn)余值。 按照表 4和表 1的格式編制還本付息表和總成本費(fèi)用表。 假設(shè)某建設(shè)項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量如表 3，計(jì)算該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ i2與 i1的差額為 5%）。 124 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 1 年初累計(jì)借款 2 本年新增借款 3 本年應(yīng)計(jì)利息 4 本年應(yīng)還本息 5 本年應(yīng)還本金 6 本年應(yīng)還利息 表 4： 借款還本付息表 單位；萬元 125 問題 1： 計(jì)算建設(shè)期貸款利息： 實(shí)際利率 =（ 1+%/4） 41=%； 第 1年貸款利息 =1100 1/2 %=； 第 2年貸款利息 =（ 1100++1100/2） %=； 建設(shè)期貸款利息 =+=。 計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)： 固定資產(chǎn)年折舊費(fèi) =（ 5000600200+） 247。 10=； 計(jì)算固定資產(chǎn)余值： 固定資產(chǎn)余值 =年折舊費(fèi) （使用年限 運(yùn)營期） +殘值 = （ 108） +200 = 126 問題 2： 借款還本付息表 單位：萬元 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 1 年初累計(jì)借款 0 1133 2334 1601 824 2 本年新增借款 1100 1100 3 本年應(yīng)計(jì)利息 33 101 140 96 49 4 本年應(yīng)還本息 873 873 873 5 本年應(yīng)還本金 733 777 824 6 本年應(yīng)還利息 140 96 49 127 建設(shè)項(xiàng)目總成本費(fèi)用表 單位：萬元 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 3 4 5 6~10 1 經(jīng)營成本 1960 2800 2800 2800 2 折舊費(fèi) 433 433 433 433 3 攤銷費(fèi) 75 75 75 75 4 長期借款利息 140 96 49 0 5 總成本費(fèi)用 2608 3404 3357 3308 128 問題 3： 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量計(jì)算表 年份 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 100 80 50 60 70 80 90 折現(xiàn)系數(shù)15% 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 87 60 33 34 35 35 34 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 87 147 114 80 45 10 24 折現(xiàn)系數(shù)20% 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 83 56 29 29 28 27 25 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 83 139 110 81 53 26 1 IRR=15%+（ 20%15%） 24/25=% 129 練習(xí)： （ 2022年試題） 某建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期 10年，其中建設(shè)期 2年。項(xiàng)目建設(shè)投資（不含建設(shè)期貸款利息） 1200萬元，第 1年投入 500萬元，全部為投資方自有資金；第 2年投入700萬元，其中 500萬元為銀行貸款，貸款年利率 6％。貸款償還方式為：第 3年不還本付息，以第 3年末的本息和為基準(zhǔn)，從第 4年開始，分 4年等額還本、當(dāng)年還清當(dāng)年利息。 項(xiàng)目流動(dòng)資金投資 400萬元，在第 3年和第 4年等額投入，其中僅第 3年投入的 l00萬元為投資方自有資金，其余均為銀行貸款，貸款年利率 8％，貸款本金在計(jì)算期最后一年償還，當(dāng)年還清當(dāng)年利息。 130 項(xiàng)目第 3年的總成本費(fèi)用（含貸款利息償還）為900萬元，第 4年至第 10年的總成本費(fèi)用均為 l500萬元，其中，第 3年至第 10年的折舊費(fèi)均為 l00萬元。 計(jì)算結(jié)果除答題紙表 2保留三位小數(shù)外，其余均保留兩位小數(shù)。 問題 ： 計(jì)算項(xiàng)目各年的建設(shè)投資貸款和流動(dòng)資金貸款還本付息額，并將計(jì)算結(jié)果填入答題紙表 2和表 3. 列式計(jì)算項(xiàng)目第 3年、第 4年和第 l0年的經(jīng)營成本。 131 項(xiàng)目的投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格和年經(jīng)營成本在初始值的基礎(chǔ)上分別變動(dòng) 177。 l0％時(shí)對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算結(jié)果見表 1。根據(jù)表 l的數(shù)據(jù)列式計(jì)算各因素的 敏感系數(shù) ，并對(duì) 3個(gè)因素的敏感性進(jìn)行排序。 根據(jù)表 1中的數(shù)據(jù)繪制單因素敏感性分析圖，列式計(jì)算并在圖中標(biāo)出單位產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的臨界點(diǎn)。 表 1：單因素變動(dòng)情況下的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表（單位；萬元） 變化幅度 因素 10% 0 10% 投資額 1410 1300 1190 單位產(chǎn)品價(jià)格 320 1300 2280 年經(jīng)營成本 2050