匯率制度選擇ppt課件(2)-資料下載頁
2025-01-11 12:41本頁面
【正文】 離婚效應(yīng) ? 離婚效應(yīng)是指當(dāng)實(shí)際匯率偏離原來中心匯率時(shí)，人們根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面普遍預(yù)期，中心匯率必將進(jìn)行大幅度調(diào)整，匯率貶值在所難免，就將會(huì)大量兌換外幣，在事實(shí)上造成本幣貶值的壓力。此時(shí)，如果央行仍然維持原有中心匯率不變的話，就必須加大干預(yù)力度。但如果人們預(yù)感到經(jīng)濟(jì)惡化所導(dǎo)致的匯率貶值是不可避免的，對(duì)本幣的投機(jī)力度還會(huì)繼續(xù)增加。投機(jī)者必會(huì)趁機(jī)興風(fēng)作浪，引發(fā)羊群效應(yīng)和噪聲交易向明確性的干預(yù)邊界沖擊。一旦央行無力承受而被迫調(diào)整中心匯率時(shí)，此前受到壓制的對(duì)外幣的需求就會(huì)突然爆發(fā)出來，從而引發(fā)更大規(guī)模的貨幣替代，形成貶值 — 替代一再貶值的惡性循環(huán)。屆時(shí)，確定性干預(yù)邊界成為貨幣沖擊的靶子，為貨幣沖擊行為提供了確定性的獲利機(jī)會(huì)。 2022/2/7 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 21 蜜月效應(yīng) ? 假定目標(biāo)區(qū)完全可信，政府會(huì)在匯率變動(dòng)至目標(biāo)區(qū)的上下限進(jìn)行干預(yù)，且經(jīng)濟(jì)基本面的變動(dòng)是完全隨機(jī)的。那么，當(dāng)匯率的變動(dòng)逐漸接近目標(biāo)區(qū)邊緣時(shí)，廣大交易者將會(huì)預(yù)期匯率很快會(huì)做反向調(diào)整，重新趨近于中心匯率。這一預(yù)期會(huì)產(chǎn)生穩(wěn)定性作用，從而使匯率的變動(dòng)在不存在政府干預(yù)時(shí)也不會(huì)超過目標(biāo)區(qū)范圍，并且匯率在變動(dòng)達(dá)于目標(biāo)區(qū)邊緣時(shí)常常會(huì)自動(dòng)向中心匯率調(diào)整。 ? 在目標(biāo)區(qū)匯率制度下，市場匯率圍繞著中心匯率上下變動(dòng)，當(dāng)離開中心匯率至一定程度后便會(huì)自發(fā)向中心匯率趨近，這一情形宛如熱戀中的情侶短暫分離一段時(shí)間后便會(huì)盡可能地抗拒進(jìn)一步的分離，急于重新相聚，這就是所謂的“蜜月效應(yīng)”。 2022/2/7 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 22 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 比較固定匯率和浮動(dòng)匯率的利弊。列舉一國選擇匯率制度時(shí)主要考慮的因素 ? 如何理解匯率選擇多樣化的現(xiàn)實(shí)情況？ ? 歐元啟動(dòng)對(duì)國際金融體系、歐元區(qū)國家有什么影響？ ? 匯率目標(biāo)區(qū)是一種理想的匯率制度嗎？ 2022/2/7 23 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院
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