人民幣匯率制度ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 08:48本頁面
【正文】 相關(guān)文章 展望未來 next ?人民幣匯率制度的改革方向 一般而言，一個(gè)國家不能夠長時(shí)期地采用固定釘住匯率制，而人民幣釘住美元已有 5年之久。ＩＭＦ對 20世紀(jì)80年代中期以來 34個(gè)實(shí)行盯住匯率制的國家（不包括中國）進(jìn)行了研究，研究表明， 34個(gè)國家采用盯住匯率制的平均期限為兩年多一點(diǎn)。 展望未來 next ? 當(dāng)前人民幣的升值壓力，使得央行持有美元資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，增加央行公開市場操作的壓力。由于外匯占款的被動(dòng)增長導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量加速增長，因此央行必須在人民幣公開市場進(jìn)行對沖操作。但是，公開市場操作長期單向進(jìn)行，必然潛伏著巨大的矛盾：一則擾亂了正常的人民幣投放、回收渠道；二則單純靠對沖無法維系人民幣匯率的穩(wěn)定；三則容易陷于嚴(yán)格管制的泥淖之中，與市場化進(jìn)程相違背。 展望未來 next ? 目前關(guān)于人民幣匯率制度的改革方向主要集中于 3個(gè)理論：有管理浮動(dòng)，釘住一籃子貨幣，和匯率目標(biāo)區(qū)。 ? 目標(biāo)區(qū)釘住的主要優(yōu)勢，在于通過對外宣稱一個(gè)匯率波動(dòng)范圍，比如說目前釘住水平上下波動(dòng) 7． 5％，可以更加靈活地調(diào)整匯率，應(yīng)付來自國內(nèi)或國外的各種沖擊。同時(shí)，它也可以為貨幣政策讓出更多的政策空間。由于市場發(fā)育程度的不完善，各種頻繁的制度性沖擊對于經(jīng)濟(jì)的深刻影響，發(fā)展中國家的均衡匯率水平面臨著眾多的不確定性。保持一個(gè)匯率波動(dòng)范圍有利于避免匯率失調(diào)，將匯率盡量貼近均衡匯率水平。但是從我國目前的情況看，實(shí)行目標(biāo)區(qū)匯率的設(shè)想不具有可操作性。為實(shí)行目標(biāo)區(qū)匯率制度，貨幣當(dāng)局要設(shè)立一個(gè)均衡匯率，然而在我國的實(shí)踐中，基礎(chǔ)均衡匯率的計(jì)算就很困難，如果不能計(jì)算出合理的基礎(chǔ)均衡匯率，目標(biāo)區(qū)匯率的合理性在根本上將受到動(dòng)搖。 展望未來 BACK ? 我國現(xiàn)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，人民幣匯率制度的改革方向應(yīng)是實(shí)行真正的有管理浮動(dòng)匯率制，增加彈性和靈活性。從短期、中期來看，人民幣實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率，增加匯率波動(dòng)的區(qū)間。近期可以考慮的措施是人民幣不僅僅盯住美元，而是盯住一籃子貨幣，采用以貿(mào)易或經(jīng)常項(xiàng)目為基礎(chǔ)的貨幣籃子組合方法。人民幣匯率制度應(yīng)采用“幣別”方式，即完全按照交易的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣情況決定籃子貨幣和權(quán)數(shù)。從長期看，應(yīng)增加匯率的彈性，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，逐步過渡到人民幣的獨(dú)立浮動(dòng)。
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