【正文】 ? 應急資本 是風險資本的表現(xiàn)形式之一。是一個金融合約，規(guī)定在某一個時間段內(nèi)、某個特定時間發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應急資本提供方處募集股本或貸款（或資產(chǎn)負債表上的其他實收資本項目），并為此按時間向資本提供方繳納權(quán)利費，這里特定時間成為 觸發(fā)事件 。 第四節(jié) 風險管理體系 ④ 保險 ? 保險 是一種金融合約，保險合同規(guī)定保險公司為預定的損失支付補償（也就是為損失進行融資），作為交換，在合同開始時，購買保險合同的一方要向保險公司支付保險費。 第四節(jié) 風險管理體系 ⑤ 專業(yè)自保 ? 專業(yè)自保公司 又稱專屬保險公司，是非保險公司的附屬機構(gòu)，為母公司提供保險，并由其母公司籌集保險費，建立損失儲備金。幾乎所有的大跨國公司都有專業(yè)自保公司。 ? 特點：由被保險人所有和控制，要承保其母公司的風險，但可以通過租借的方式承保其他公司的保險，不在保險市場上開展業(yè)務。 第四節(jié) 風險管理體系 2）套期保值 ① 期貨套期保值 ? 期貨 是指在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標準輸將的某種資產(chǎn)。 ? 期貨合約的主要類型有：商品期貨、外匯期貨、利率期貨、股指期貨 第四節(jié) 風險管理體系 ? 期貨的套期保值 亦稱為期貨對沖，是指為配合現(xiàn)貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場的價格波動的風險在期貨市場上抵消。 ? 利用期貨套期保值的兩種方式： 1）空頭期貨套期保值 2）多頭套期保值 第四節(jié) 風險管理體系 ? 空頭期貨套期保值 ：如果某公司要在未來某時間出售資產(chǎn)，可以通過持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來對沖風險。如果到期日資產(chǎn)價格下降，現(xiàn)貨出現(xiàn)資產(chǎn)虧了，但期貨的空頭獲得。如果到期日資產(chǎn)價格上升，現(xiàn)貨出售獲利（相對合約簽訂日期）但期貨的空頭虧了。 ? 多頭套期保值 是指如果要在未來某時買入資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對沖風險。 第四節(jié) 風險管理體系 套期保值的操作原則 ： ? 商品種類相同或相關(guān)原則 ? 商品數(shù)量相等或相當原則 ? 月份相同或相近原則 ? 交易方向相反原則 第四節(jié) 風險管理體系 ② 期權(quán)套期保值 ? 期權(quán) 是在規(guī)定的一段時間內(nèi)，可以以規(guī)定的價格購買或者賣出某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。 ? 期權(quán)的分類： ? 買方期權(quán) ，是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格買進（但不負有必須買進的義務）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。 ? 賣方期權(quán) ，是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格賣出（但不負有必須賣出的責任）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。 第四節(jié) 風險管理體系 ? 期權(quán)合約的內(nèi)容： ? 標的資產(chǎn)：是指期權(quán)能夠買入或者賣出的規(guī)定資產(chǎn) ? 執(zhí)行價格：是指行權(quán)時，可以以此價格買入或賣出規(guī)定資產(chǎn)的價格 ? 到期日：期權(quán)有效期截止的時間 ? 行權(quán)方式：如果在到期日之前的任何時間以及到期日都能執(zhí)行，稱這種期權(quán)為美式期權(quán)。如果只能在到期日執(zhí)行，成為歐式期權(quán)。 ? 期權(quán)價格：是指為獲得該期權(quán)，期權(quán)的持有人付出的代價。 例如，現(xiàn)持有某股票，價格為 100美元，圍欄網(wǎng)防止該股票價格下降造成的損失，而購進在一定期間內(nèi)，行權(quán)價格為 100美元的賣方期權(quán)。假設成本為 。此時該股票期權(quán)組合的收益曲線如圖所示： 【 單選題 2022】 甲公司是一家食品加工企業(yè)，需要在 3個月后采購一批大豆。目前大豆的市場價格是 4000元 /噸。甲公司管理層預計 3個月后大豆的市場價格將超過 4600元 /噸，但因目前甲公司的倉儲能力有限，現(xiàn)在購入大豆將不能正常存儲。甲公司計劃通過衍生工具交易抵消大豆市場價格上漲的風險，下列方案中，甲公司可以采取的是（ ）。 3個月后到期的執(zhí)行價格為 4500元 /噸的看漲期權(quán) 3個月后到期的執(zhí)行價格為 4500元 /噸的看跌期權(quán) 3個月后到期的執(zhí)行價格為 4500元 /噸的看漲期權(quán) 3個月后到期的執(zhí)行價格為 4500元 /噸的看跌期權(quán) 【 單選題 2022】 3月份，某投機者認為丙公司股價在未來 3個月內(nèi)可能下跌。此時，丙公司股價為每股 30美元；而 3個月期限的看跌期權(quán)行權(quán)價為 23美元，目前售價為每份 2美元。如果該投機者 3月份投入 30000美元購買看跌期權(quán)， 6月份丙公司股價下跌至 21美元，那么其損益是（ ）。 30000美元 5000美元 30000美元 第六節(jié) 風險管理的其他相關(guān)問題 一、風險管理的成本與效益 ? 風險管理成本 是指在風險管理過程中發(fā)生的成本，是公司經(jīng)營成本的一部分。 1. 以風險為基點的分類： ? 預防成本 ，是指為了防止風險的發(fā)生，而在組織內(nèi)部采取目標制定、跟蹤監(jiān)督、事項識別和應對防范措施所花費的成本費用，以及因此增加了控制和管理環(huán)節(jié)而降低了業(yè)務效率所造成的直接、間接損失。 ? 糾正成本 是指發(fā)現(xiàn)了風險苗頭而對其實施檢查、追究、處置、復原所花費的成本費用。它是以出現(xiàn)風險先兆為前提的。 ? 懲治成本 ，是指當風險發(fā)生，且對組織內(nèi)部和外部造成了現(xiàn)實危害，因而對其進行處理、處罰、整治而支付的成本費用。 ? 損失成本 ，是指風險發(fā)生后對企業(yè)帶來的直接的、間接的、有形的、無形的、經(jīng)濟的、社會的、短期的、長遠的、現(xiàn)實的和潛在的經(jīng)濟損失。這種損失有的可以準確確認和計量，有的則難以準確計算。 第六節(jié) 風險管理的其他相關(guān)問題 2. 以風險管理為基點的分類： ? 進入成本 ，是指為建立風險管理的能力而付出的代價 ? 維持成本，是為了有效維持組織風險管理的能力，保持風險程序在最新狀態(tài)而發(fā)生的成本。 ? 評估成本，是在風險管理的過程中對事項識別、風險評估發(fā)生的成本，包括在風險辨識討論會或訪談中所消耗的時間與資源、執(zhí)行風險評估與分析的代價。 ? 處置成本，涵蓋執(zhí)行風險管理計劃的行動成本，這些行動原本不在項目計劃中，但被認為是必要的，以便切實的應付被辨識出的風險。 第六節(jié) 風險管理的其他相關(guān)問題 二、風險管理的障礙 ? 企業(yè)風險管理的目標有時和企業(yè)目標并不一致，在這種情況下，就會產(chǎn)生集體或個人之間的摩擦 ? 高管的承諾并不充分 ? 統(tǒng)計分析的決策支持、工具和系統(tǒng)不太充分 ? 文化有時是不匹配的 第六節(jié) 風險管理的其他相關(guān)問題