【正文】 企業(yè)購(gòu)貨成本 2．存貨的成本 存貨的取得成本 訂貨成本 購(gòu)置成本 存貨的儲(chǔ)存成本 存貨的缺貨成本 在充分發(fā)揮存貨效益的同時(shí)降低儲(chǔ)備存貨的成本，增加收益，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合，這就是存貨管理的目標(biāo)。 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 65 （二）存貨經(jīng)濟(jì)批量 存貨總成本： 經(jīng)濟(jì)批量 ： 經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本： 最佳訂貨次數(shù)： 最佳訂貨周期： 經(jīng)濟(jì)批量占用的資金： Ｕ 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理 2QKFDUKQDFTCC21 ＋＋＋＋?cKKDQ 2??cKD K2KDK c2KDK c21cKKD 2下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 66 （三）存貨的日?？刂? 1. 存貨的 ABC分類管理法 ABC分類管理是按照存貨占用資金的大小和品種數(shù)量的多少這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)把存貨分為 A、 B、C三個(gè)等級(jí)，采取有差別、分主次的辦法和措施對(duì)各類庫(kù)存物品進(jìn)行管理。 A類存貨為占用資金比較大，品種數(shù)量比較少，對(duì)生產(chǎn)影響較大的項(xiàng)目，屬重點(diǎn)管理對(duì)象。C類存貨價(jià)值比較低，占用資金數(shù)額比較少，品種數(shù)量比較繁雜，屬一般性管理對(duì)象。 B類存貨介于二者之間，可以按照其在生產(chǎn)中的重要程度以及采購(gòu)的難易，采用 A類或 C類的方法管理。 P222例題 【 例 8— 15】 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 67 2. 存貨儲(chǔ)存期控制 ?存貨在儲(chǔ)存過程中要產(chǎn)生一系列的成本費(fèi)用，如倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)、占用資金的機(jī)會(huì)成本等，因此，縮短存貨儲(chǔ)存時(shí)間，加速資金周轉(zhuǎn)，是節(jié)約資金占用，降低成本費(fèi)用，提高企業(yè)獲利水平的重要保證。通過對(duì)存貨儲(chǔ)存期的分析和控制，可以及時(shí)地將企業(yè)存貨的信息傳輸給企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策部門，決策者就可以針對(duì)不同情況，采取相應(yīng)的管理措施。 ?通常根據(jù)本量利分析的原理，求出存貨保本儲(chǔ)存天數(shù)和存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)，作為加強(qiáng)存貨儲(chǔ)存管理的參考依據(jù)。 課后練習(xí)： P232/ 4 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 68 ?一、 股利的概念和種類 ?股利是企業(yè)分配給股東的一部分稅后凈利潤(rùn)。股利一般分為股息和紅利，股息通常是指優(yōu)先股股東所獲得的股利；紅利通常是指普通股股東所獲得的現(xiàn)金股利。 ?股份有限公司分派股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 69 二、 股利的支付程序 ?股利宣告日 ?股利宣告日是公司董事會(huì)將股利支付方案予以公告的日期。 ?股權(quán)登記日 ?股權(quán)登記日是能否取得股利的日期界限，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在此日之前持有公司股票的股東或在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股利。 ?除息日，又稱除權(quán)日 ?除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票彼此分開的日期。在除權(quán)日之前，股利權(quán)從屬于股票；除息日始股利權(quán)與股票權(quán)分離，新購(gòu)入者無權(quán)分享股利。 ?股利發(fā)放日 ?股利發(fā)放日是向股東實(shí)際發(fā)放股利的日期。在股利發(fā)放日公司通過資金清算系統(tǒng)或其他方式將股利支付給股東。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 70 三、股利政策 剩余股利政策 ?在這種政策下，公司的盈余首先用于盈利性投資項(xiàng)目，在滿足了盈利性投資項(xiàng)目的資金需要之后若還有剩余，則公司才將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 ?剩余股利政策有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，但每期股利的波動(dòng)性較大。這一政策比較適合于新成立的或處于高速成長(zhǎng)的企業(yè)。 采取剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循四個(gè)步驟：①設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達(dá)到最低水平；②確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；③最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額；④投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 71 穩(wěn)定和穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策 ?穩(wěn)定的股利政策是一種固定股利政策，是指在一段時(shí)間內(nèi)公司保證每股股利的相對(duì)穩(wěn)定。穩(wěn)定的股利政策可以增強(qiáng)投資者的信心，并能滿足他們?nèi)〉檬杖氲脑竿? ?穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策是指為了避免股利的波動(dòng)，公司在支付某一規(guī)定金額股利的基礎(chǔ)上，制定一個(gè)目標(biāo)股利成長(zhǎng)率。依據(jù)公司的盈利水平按目標(biāo)股利成長(zhǎng)率逐步提高企業(yè)的股利支付水平。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 72 低正常股利加額外股利政策 ?低正常股利加額外股利政策是一種介于固定股利政策與變動(dòng)股利政策之間的折中的股利政策。低正常股利是指企業(yè)在正常情況下向股東支付的數(shù)額較低的固定股利。額外股利是指在固定股利之外向股東支付的一種不經(jīng)常有的股利，它只有在特殊情況下才會(huì)被支付。也就是說，在一般情況下公司每年只支付數(shù)額較低的正常股利，在公司經(jīng)營(yíng)非常好的年度或投資需要資金較少的年份，再額外支付一定的紅利。 ?額外股利的運(yùn)用，既可以使企業(yè)保持固定股利的穩(wěn)定記錄，又可以使股東分享企業(yè)繁榮的好處。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 73 固定股利支付率政策 ?固定股利支付率股利政策是公司每年將盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。這種政策的含義是每期股利支付率保持不變。 ?在這種政策下，股利支付與盈利狀況密切相關(guān)，能夠保持股利與公司盈利水平的一致性。當(dāng)公司盈利狀況好，每股股利額就增加；當(dāng)公司盈利狀況不好，每股股利額就下降。這一政策充分體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，顯得比較公平。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 74 課堂練習(xí) ：某公司 2022年發(fā)放股利共 225萬元 。過去 10年間該公司的盈利以 10％ 的固定速度持續(xù)增長(zhǎng) ， 2022年稅后盈利為 750萬元 。 2022年預(yù)期盈利 1200萬元 ， 而投資總額為 900萬元 。 預(yù)計(jì)2022年以后仍會(huì)恢復(fù) 10％ 的增長(zhǎng)率 。 公司如果采取下列不同的股利政策 ， 請(qǐng)分別計(jì)算 2022年的股利： （ 1） 股利按照盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng) 。 （ 2） 維持 2022年的年股利支付率 。 （ 3） 2022年的投資 30％ 用外部權(quán)益融資 ， 30％ 用負(fù)債 ， 40％ 用保留盈余 。 未投資的盈余用于發(fā)放股利 。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 75 分析： （ 1） 2022年支付股利為： 225 （ 1＋ 10％ ） ＝ （ 萬元 ） （ 2） 2022年股利支付率為： 225247。 750 100％ ＝ 30％ 2022年支付股利為： 1200 30％ ＝ 360（ 萬元 ） （ 3） 為滿足投資所需的盈利： 900 40％ ＝ 360（ 萬元 ） 2022年支付股利為： 1200－ 360＝ 840（ 萬元 ） 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 76 四、股票股利與股票分割 ?股票股利的概念 ?股票股利是指企業(yè)以股票形式向股東支付的股利。如果股票股利的發(fā)放比例低于原發(fā)行在外普通股的 20%，一般稱之為小比例股票股利；如果股票股利的發(fā)行比例大于或等于原發(fā)行在外普通股數(shù)量 20%，就稱為大比例股票股利。 ?從理論上講，企業(yè)發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加，也不會(huì)引起股東所持股票比例的變化，而僅僅是導(dǎo)致股東權(quán)益各項(xiàng)目間金額的增減變化。 第九章 收益分配管理 下頁 上頁 下頁 目錄 清風(fēng)怡然 77 ?股票分割的概念 ?股票分割是指通過成比例地降低股票面值而增加普通股的數(shù)量，即將一種面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低股票的行為。股票分割的主要目的在于降低股票的市場(chǎng)價(jià)格，從而吸引更多的投資者。 ?股票分割不是股利發(fā)放，但其客觀上產(chǎn)生的效果與股票股利非常相近。在理論上，股票分割后，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面值下降，每股收益下降；但股東權(quán)益總額不變，股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額及相互間的比例也不會(huì)改變。 課后練習(xí)： P256/2 第九章 收益分配管理