信用風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-09 12:04本頁(yè)面
【正文】 貸款的組合 ? 設(shè)有兩項(xiàng)貸款面值都為 100萬(wàn)， 5年期，年息6%，信用等級(jí)分別為 BBB級(jí)和 A級(jí)。 ? 一年后，它們各有 8種信用等級(jí)狀態(tài)（ AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, 違約），組合則有8 8=64種信用等級(jí)狀態(tài)。 ? （ 1）確定貸款組合價(jià)值的分布。 ? 包括兩方面：一是確定組合在每一狀態(tài)的概率，二是確定組合在每一狀態(tài)的價(jià)值。 ? 確定概率時(shí)，利用二元正態(tài)分布以及閾值，可以考慮兩貸款的相關(guān)性。 ? 確定價(jià)值時(shí)，對(duì)兩貸款價(jià)值求和即可。 ? 通過(guò)上述兩方面確定出來(lái)的是一個(gè)二元離散型隨機(jī)向量的分布。見教材表 813和表 815。 ? （ 2）求組合價(jià)值的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、 VaR。 ? 均值 ? 方差 ? 標(biāo)準(zhǔn)差 ????? VPVPVP ???)()()( 264642222112 ???????? ???? VPVPVP ????? 假設(shè)組合價(jià)值服從正態(tài)分布，則 ? 實(shí)際分布下： %1 ???? ?V a R%1 ???V a R? N項(xiàng)貸款組合 ? N項(xiàng)貸款組合共有 個(gè)信用等級(jí)狀態(tài)，隨 N的增加狀態(tài)數(shù)迅速增加，如 ，用求兩個(gè)貸款組合的方法來(lái)求 N項(xiàng)貸款組合的概率分布不太可行。 N83276 88 5 ?? 蒙特卡羅（ Monte Carlo）模擬法 ? （ 1）原理： ? 用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)數(shù)模擬貸款的信用等級(jí)，根據(jù)信用等級(jí)確定貸款價(jià)值，將所有貸款價(jià)值求和得到組合的價(jià)值。通過(guò)重復(fù)模擬，可以得到不同的貸款組合價(jià)值，利用大量的組合價(jià)值數(shù)據(jù)，得到貸款組合價(jià)值的分布。 ? （ 2）步驟： ? 1）推導(dǎo)每個(gè)貸款各轉(zhuǎn)移信用等級(jí)對(duì)應(yīng)的閾值，以及各信用等級(jí)對(duì)應(yīng)的貸款價(jià)值； ? 2）估計(jì)每?jī)身?xiàng)貸款之間的相關(guān)性； ? 3）產(chǎn)生符合相關(guān)性要求的正態(tài)分布隨機(jī)數(shù)； ? 4）根據(jù)每個(gè)隨機(jī)數(shù)與閾值的大小關(guān)系，確定每項(xiàng)貸款的信用等級(jí)； ? 5）根據(jù)等級(jí)對(duì)應(yīng)的貸款價(jià)值，求組合價(jià)值； ? 6）重復(fù)多次，能得到組合價(jià)值的近似分布，進(jìn)而可求組合價(jià)值的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、 VaR。 ? 邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量 ? 貸款組合中包含某一項(xiàng)貸款與不包含該項(xiàng)貸款兩種情況下組合價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)差之差，為該項(xiàng)貸款的邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量。 ? 邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量的大小取決于該貸款與組合中其他貸款的相關(guān)性大小。 ? 單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量大的貸款，其邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量不一定大；反之亦然。
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